Os mercados começaram a refazer depois de saltar das mínimas de junho. Como relatei ontem de manhã na atualização de vídeo semanal habitual, havia um nível a ser monitorado (em particular, coincidiu com um suporte estático e a média móvel de 200 períodos no período diário, ou seja, a zona de 4160 pontos para S&P 500).
A partir do gráfico abaixo, podemos de fato ver a quebra que ocorreu ontem desse nível, então a semana em geral será muito importante para entender como os preços se comportarão de agora até a próxima segunda (porque no meio colocamos o simpósio de Jackson Hole).
Agora, como sempre, podemos seguir as manchetes, ficar com medo e correr para vender tudo esperando o próximo colapso, ou podemos (e eu diria que devemos) racionalizar e voltar aos fundamentos.
O que você vê na imagem acima é a média histórica das avaliações da relação Preço/Lucro (PE) para o índice S&P 500. Para 2022, temos Lucro por ação igual a 220, então, se multiplicarmos 220 por 19 (média histórica de 2000 até hoje), obtemos um valor de 4180 pontos que, teoricamente, deveria ser um valor de referência hoje (sendo em 4130 eu diria que não estamos longe).
Claro, então no curto prazo existem mil fatores que alteram os preços, mas lembremos que os 2 fatores que hoje tem o poder de mudar (para melhor ou para pior) o cenário são a inflação e os bancos centrais, não há mais nada (se não for um conflito extremo China-EUA que esperamos que nunca aconteça).
Em vez disso, a médio e longo prazo, existem apenas 2 fatores que realmente importam:
- Crescimento dos ganhos
- Crescimento de dividendos
Não precisamos de mais nada, e são fatores intrínsecos do mercado de ações, como mostra a história.
Quanto ao registro desde o início do ano, vemos que ações e títulos caíram 10-12%, um ano decididamente anômalo. Aqui também, vamos racionalizar...
Howard Marks (investidor no estilo Value Investing e um dos nomes mais conhecidos de Wall Street) sempre disse que devemos pensar nos mercados como um pêndulo, que oscila continuamente. Às vezes as flutuações são leves, outras vezes mais fortes. Mas no pêndulo, há sempre um ponto "meio" e de equilíbrio, e um retorno a ele.
Então, se neste caso temos algumas oscilações, mais cedo ou mais tarde voltamos ao ponto de equilíbrio. A questão é (e siga-me no raciocínio antes de esquentar a cabeça) que de vez em quando é bom ter anos assim. Se não houvesse quedas de mercado, se tudo não caísse de vez em quando, não haveria risco e, portanto, não haveria retorno, é o funcionamento banal e simples dos mercados.
No meio, estamos nós e nossos comportamentos.
Você já se perguntou por que a conta de depósito rende zero ponto (ou no máximo 1% e algo assim) enquanto o mercado de ações historicamente rende 7-8%?
Agora, voltando aos dias atuais como sempre, é inútil tentar entender se vamos cair novamente ou se o mercado vai subir novamente. Em vez disso, tentamos fazer uma verificação de portfólio, planejamos o investimento da liquidez residual se os preços caírem (e, portanto, podemos comprar a preços melhores), verificamos se a alocação de ativos está de acordo com nossos objetivos.
Infelizmente, repito, é da natureza humana correr atrás dos mercados, e como estamos na era da internet e de quem acessa qualquer informação, é ainda pior, pois somos constantemente bombardeados com mensagens.
Não gosto de aforismos, citações e coisas assim mas, neste caso, sempre me lembro de uma frase de Warren Buffett que se encaixa perfeitamente no momento atual:
“Eu vou te dizer como ficar rico. Feche a porta. Tenha medo quando os outros forem gananciosos e seja ganancioso quando os outros estiverem com medo."
Warren Buffett é rico (e está comprando agora).
Até a próxima vez!
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"Este artigo foi escrito apenas para fins informativos; não constitui solicitação, oferta, conselho, conselho ou recomendação de investimento, pois não pretende incentivar a compra de ativos de forma alguma. Lembre-se de que qualquer tipo de ativo é avaliado a partir de múltiplos pontos de vista e é altamente arriscado e, portanto, todas as decisões de investimento e o risco relacionado permanecem com a responsabilidade "