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Pensamento Perigoso: Dolár Caiu 9%; Vai Cair Mais?

Por Andrey NousiCâmbio30.04.2021 15:17
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Pensamento Perigoso: Dolár Caiu 9%; Vai Cair Mais?
Por Andrey Nousi   |  30.04.2021 15:17
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Nas últimas semanas, o dólar caiu quase 9% versus o real, caindo cerca de 50 centavos (de R$ 5,87 em 8/3 para os R$ 5,34 na quinta-feira -29) e atingido as mínimas nos últimos 2 meses. Muitos estão se perguntando se esta trajetória de queda persistirá e como se posicionar diante disso.

Neste artigo eu vou te ensinar como esse tipo de pensamento pode ser muito perigoso para você e que a queda do dólar não foi por conta de uma melhora na confiança brasileira, mas por conta da desvalorização do dólar mundialmente.

Causas da forte alta do dólar no ano

O ano de 2021 tem sido muito atípico em vários pontos: recuperação da economia americana a todo vapor; aumento dos lucros corporativos subindo cada vez mais (1o tri de 2021 tem aumento de 33% nos lucros comparado ao mesmo período do ano passado); pacotes de estímulos monetários de fiscais nos EUA (entre US$ 5-6 trilhões se forem aprovados); e forte recuperação no emprego americano (taxa de desemprego em 6% versus 14,8% há um ano).

Diante disso, o mercado financeiro olha para o Fed (banco central americano) e diz: "pode parar com esses auxílios aí. A inflação já está vindo forte".

Aí o Jerome Powell (presidente do FED) diz: "fiquem tranquilos, a inflação ainda está muito tímida".

Mercado: "what?"

E assim até o final de março, o mercado não acreditou muito no FED e os juros americanos de 10 anos subiram muito, saindo de 0,9% no início do ano, para 1,75% no final de março. Uma alta impressionante que preocupou os mercados que talvez os juros subiriam demais e comprometessem a recuperação econômica americana.

Juros de 10 anos nos EUA
Juros de 10 anos nos EUA

Quando os juros americanos sobem, a rentabilidade dos investimentos em dólar sobe também, e assim o DXY (índice que mede o dólar versus uma cesta das maiores moedas do mundo) também sobe. E foi isso que aconteceu no mesmo período. Na virada do ano o DXY estava por volta de 89 e saltou para 93,40 no final de março. Um aumento de 5%.

 ÍNDICE DO DÓLAR DXY
ÍNDICE DO DÓLAR DXY

Pode não parecer muito, mas lembre que o mercado de moedas movimenta mais de US$ 5 trilhões por dia. Então é, sim, um grande movimento. E se o dólar sobe 5% versus as maiores moedas do mundo (Euro, Libra Esterlina, Iene japonês, Franco suíço), o impacto versus os emergentes será maior ainda.

LEIA MAIS: 5 Razões para a Disparada do Euro em Relação ao Dólar Após Reunião do Fed

Aliado a isso, o Brasil teve seus momentos de tensão interna ligados à discussão do teto dos gastos. Tudo por conta da aprovação do orçamento da União para 2021, que se arrastava desde o final de 2020. Durante semanas, ficou a indecisão de como o governo faria para incluir os quase R$ 30bilhões que o Centrão exigia para emendas parlamentares. A equipe econômica do ministro Paulo Guedes resistia e indicava ao presidente Jair Bolsonaro para não sancionar, pois romperia os gastos. E o Centrão, irredutível, dizia para o Governo cumprir o acordo e sancionar o orçamento. Com essa preocupação sobre a responsabilidade fiscal, o dólar e os juros subiram fortemente, atingindo 5.88 para o dólar e quase 9% para o DI de 2027 em março.

DÓLAR X REAL ATÉ FINAL DE MARÇO
DÓLAR X REAL ATÉ FINAL DE MARÇO

JUROS DI 2027
JUROS DI 2027

O que causou a queda desde março

O mercado entendeu que brigar com o Fed é uma tarefa difícil. Eles têm diversas ferramentas para controlar as taxas de juros e munição infinita para intervir nos mercados. Então, após vários comunicados do Powell, o mercado acreditou (pelo menos por agora) que a inflação não preocupa. E assim os juros de 10 anos americanos tranquilizaram.

 JUROS DE 10 ANOS NOS EUA NOS ULTIMOS 30 DIAS
JUROS DE 10 ANOS NOS EUA NOS ULTIMOS 30 DIAS

À medida que os juros americanos caíram, também caiu o DXY, o que fez com que o dólar caísse versus o real.

Em relação ao Brasil, o orçamento para o ano de 2021 só foi aprovado na semana passada. O governo conseguiu retirar do cálculo vários gastos emergenciais (totalizando R$ 247bi) e assim evitando o rompimento oficial do teto de gastos e qualquer chance de abertura de processo de impeachment contra Bolsonaro por crime de responsabilidade. Entretanto, isso foi mais uma manobra contábil, do que efetivamente uma austeridade fiscal e por isso que os juros brasileiros ainda permanecem muito altos e sem perspectivas de caírem enquanto o governo não equilibrar as contas públicas.

 JUROS DE 10 ANOS DO BRASIL VERSUS PARES EMERGENTES
JUROS DE 10 ANOS DO BRASIL VERSUS PARES EMERGENTES

Perspectivas para o futuro

Você sabia que o dólar subiu em 9 do últimos 10 anos versus o real? Isso se dá por conta do risco e inflação brasileira serem maiores que a americana. Nesse gráfico abaixo do JP Morgan (data 31/03) você vê que a moeda brasileira ainda está ligeiramente cara, quando ajustada pela inflação. Ou seja, o dólar não estaria caro no seu poder de comprar, e sim o real que se depreciou muito dado a forte inflação nos últimos 10 anos.

 COTAÇÃO DE DIVERSAS MOEDAS QUANDO AJUSTADA PELA INFLAÇÃO
COTAÇÃO DE DIVERSAS MOEDAS QUANDO AJUSTADA PELA INFLAÇÃO

Como nada em linha reta, por vezes veremos muito pessimismo e muito otimismo na cotação dólar real. Entretanto, a tendência de longo prazo ainda permanece de alta, pois ambos risco e inflação brasileira serão maiores. Sendo assim, o investidor que tenta encontrar o timing correto de adivinhar a cotação do dólar tem grandes chances de levar prejuízo no curto prazo, mas no longo prazo, se ele acredita na valorização do dólar, ele tem grandes chances de acertar.

Note que no gráfico abaixo do TradingEconomics o dólar, apesar da tendência de alta, variou dentro do canal ascendente. E a perspectiva para o futuro ainda é a mesma.

 EVOLUÇÃO DO DÓLARXREAL NOS ÚLTIMOS 10 ANOS E PERSPECTIVAS
EVOLUÇÃO DO DÓLARXREAL NOS ÚLTIMOS 10 ANOS E PERSPECTIVAS

Dito isso, o que você acha? Qual a perspectiva do dólar para curto, médio e longo prazo? Deixa aqui embaixo nos comentários.

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Comentários (22)
Fábio de Castro Ferreira
Fábio de Castro Ferreira 03.05.2021 11:53
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Preço do dólar ate fim do ano em volta dos 5,80-5,90, claro, sempre de olho no desenrolar da agenda política.
Anderson Muller
Anderson Muller 02.05.2021 22:50
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dólar está com projeção para cair mais até dezembro de 2021
Cristiano freitas
Cristiano freitas 02.05.2021 11:50
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dólar na casa dos R$7,00 até dezembro.....
Marcio Iberê
Marcio Iberê 02.05.2021 9:39
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Muito esclarecedor.Ótimo artigo.
Sidnei Fernandes
Sidnei Fernandes 01.05.2021 20:32
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USDBRL chega na casa dos 7/7,50 nos próximos meses.
Raphaela Alcala
Raphaela Alcala 01.05.2021 0:26
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Olhando o gráfico mensal, nota-se que o preço acumulou por volta dos 5,80/5,40 e demonstrou sinais de velas como a shooting star ou martelo invertido, isso acompanhando com o volume de balanço financeiro muito elevado nessa região de resistência que o preço fez próximo aos 6,00 (indicando que as grandes instituições e bancos estariam realizando lucros nesse patamar, ou seja, vendendo suas posições de compras anteriores nessa região)... Se o preço confirmar essa queda, que possivelmente pode ocorrer... Ele teria uma queda livre até os 4,40 mais ou menos, em uma região de PullBack se esse for o alvo para um suporte e voltar a subir posteriormente... Caso Rompe, aí já viu né... podemos ter o Dollar abaixo dos 4,00. essa foi a minha análise do cenário de onde se encontra o USD/BRL.
Raphaela Alcala
Raphaela Alcala 01.05.2021 0:26
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Olhando o gráfico mensal, nota-se que o preço acumulou por volta dos 5,80/5,40 e demonstrou sinais de velas como a shooting star ou martelo invertido, isso acompanhando com o volume de balanço financeiro muito elevado nessa região de resistência que o preço fez próximo aos 6,00 (indicando que as grandes instituições e bancos estariam realizando lucros nesse patamar, ou seja, vendendo suas posições de compras anteriores nessa região)... Se o preço confirmar essa queda, que possivelmente pode ocorrer... Ele teria uma queda livre até os 4,40 mais ou menos, em uma região de PullBack se esse for o alvo para um suporte e voltar a subir posteriormente... Caso Rompe, aí já viu né... podemos ter o Dollar abaixo dos 4,00. essa foi a minha análise do cenário de onde se encontra o USD/BRL.
Alexandre Granado
Alexandre Granado 01.05.2021 0:15
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Commodities vão despencar junto com o dólar, escreve aí!
Marcelo de Andrade
Marcelo de Andrade 01.05.2021 0:15
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Por qual razão você acha isso?
Irani Castilio de Barros
Irani Castilio de Barros 30.04.2021 20:56
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Bolsonaro 2022
ricardo reis
ricardo reis 30.04.2021 19:51
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BOLSONARO 22
Paulo La Roque
Paulo La Roque 30.04.2021 19:51
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descansa milico
Irani Castilio de Barros
Irani Castilio de Barros 30.04.2021 19:51
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tamo junto
Gustavo Donato
Gustavo Donato 30.04.2021 18:28
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tá muito lateral e tem dois pontos de suporte que podem levar o preço para $ 5 e depois para a faixa dos $ 4 . O Guedes falou esses dias que o dólar ideal é em torno de $ 4,30. Se considerarmos que no ápice da crise do impeachment da Dilma em 2016 ele estava na faixa dos $ 4 e isso na época era considerado alto , a chance , na minha opinião, é grande do Guedes estar com uma "bola de cristal".
Vitor Herrera
Vitor Herrera 30.04.2021 18:22
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Só pessoas muito crentes mesmo em acreditar em dólar abaixo disso. Risco fiscal, CPI, governo fraco politicamente, eleições se aproximando com o PT tendo grande chance de ganhar...e ainda tem gente que acredita em unicórnio.
Dinho Castelo Branco
Dinho Castelo Branco 30.04.2021 18:15
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O dólar sempre subirá perante o real a longo prazo. A oscilação no gráfico tendencia uma queda em curto prazo somente.pode bater 5.10, 5 no fim do ano se nenhuma cagada for feita por aqui, mas a longo prazo volta a subir pela tendência histórica do gráfico e pela força do dólar perante o real
Athanase Patseas
Athanase Patseas 30.04.2021 17:43
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Quem concorda COMPRE bastante entao......segura as carça tambem....
Leandro Maia
Leandro Maia 30.04.2021 17:35
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Dólar a 5 reais no final do ano
Maurilio Cruz
Maurilio Cruz 30.04.2021 17:32
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Eu acredito que dólar possa cair um pouco mais ate o fim do segundo trimestre, se não houver surpresas na politica fiscal. Levando em conta analise macro de commodities metálicas, juros na Europa acomodados e juros BRL a subir pode ser uma aposta, assim e o mercado nada e definido principalmente tratando de moeda forte!
José Monteiro
José Monteiro 30.04.2021 17:30
Salvo. Ver Itens salvos.
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Em uma palavra, Bitcoin
Ronaldo Almeida
Ronaldo Almeida 30.04.2021 17:19
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Excelente. Muito didático. Sim, o dolar subirá no longo prazo ainda que com quedas no curto prazo. Muito bem analisado.
Bob Martinho
Bob Martinho 30.04.2021 17:19
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Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Concordo com seu racional plenamente, ainda mais se tratando de ano eleitoral, onde haverá muita incerteza sobre as candidaturas para 2022
Leandro Cruz
Leandro Cruz 30.04.2021 17:15
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
De alta. 70% alocado nos USA.
João Jorge
João Jorge 30.04.2021 15:56
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Outro fator para valorizacao do real e a previsao de superavit em conta corrente !!!!
Sagar mahan
Sagar mahan 30.04.2021 15:34
Salvo. Ver Itens salvos.
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