A volatilidade no prêmio de risco do petróleo está desafiando os traders, enquanto o mundo espera para ver se Israel intensificará sua ofensiva em Gaza para eliminar o Hamas.
Ninguém sabe se o WTI chegará a US$ 75 primeiro, devido a uma redução das tensões, considerando os esforços diplomáticos em curso, ou se disparará para US$ 95 no caso de um grande ataque ser lançado.
Há quase um equilíbrio entre os fatores altistas e baixistas no petróleo agora.
A escalada e desescalada do conflito entre Israel-Hamas provocou uma flutuação constante no prêmio de risco para o petróleo.
As três semanas de volatilidade foram suficientes para frustrar alguns dos traders de petróleo mais experientes.
Após mais três quedas e duas modestas recuperações nesta semana, a questão, pelo menos sobre a trajetória de um barril de U.S. West Texas Intermediate, era qual viria primeiro - US$ 75 ou US$ 95?
Todos os gráficos são de SKCharting.com, com dados fornecidos por Investing.com.
A verdade é que ninguém pode responder isso no momento; não quando o desenrolar da guerra está determinando em grande parte o rumo do mercado.
O WTI estava cotado a US$ 84,50 por barril no momento da escrita, depois que o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, reafirmou sua intenção de ampliar o ataque terrestre em Gaza, após uma incursão noturna na fronteira norte do território.
Isso ocorreu após um dia em que sinais de uma possível redução das tensões levaram os traders a diminuir as apostas de que o conflito se espalharia para outros países do Oriente Médio e afetaria o abastecimento de petróleo na região rica em petróleo.
Várias missões diplomáticas em Israel também estão trabalhando 24/7 para evitar - ou impedir totalmente - a ofensiva terrestre planejada por Jerusalém contra Gaza, enquanto negociadores tentam garantir a libertação de cerca de 200 reféns israelenses mantidos pelo Hamas.
Em meio a tudo isso, há dados econômicos diários dos EUA, China e Europa - três dos maiores centros consumidores de petróleo do mundo - juntamente com o incessante ruído dos dirigentes do Federal Reserve, que podem fazer o dólar e as taxas das treasuries subirem ou caírem a qualquer momento; e dados semanais de demanda/estoque de petróleo dos Estados Unidos.
As chances de acertar o placar do intervalo no próximo Super Bowl provavelmente são menores do que interpretar corretamente as intenções do petróleo agora para definir um preço exato por barril.
O que os traders têm diante de si são, claro, projeções gráficas de para onde o mercado poderia ir com cada ponto de preço.
Antes de examinarmos isso - para determinar os limites para a próxima alta ou baixa - vamos listar o cenário altista e baixista para o petróleo e ver como eles se comparam para influenciar o mercado de uma forma ou de outra.
CENÁRIO ALTISTA
Ofensiva Terrestre em Gaza:
Uma ofensiva terrestre total em Gaza pelas forças israelenses provavelmente impulsionaria os preços do WTI acima de US$ 90, especialmente se as hostilidades se prolongarem por um período extenso e se o conflito afetar o fluxo de petróleo no Oriente Médio.
Aperto global de petróleo:
As importações marítimas de petróleo bruto nos EUA provenientes de membros da Opep+, incluindo a Arábia Saudita, caíram continuamente ao longo do último ano, restringindo ainda mais os estoques no país, ao mesmo tempo em que sustentam outros mercados, inclusive a Europa, de acordo com dados de fluxo e analistas.
As menores importações dos EUA coincidem com cortes de oferta pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo, Rússia e outros aliados, e reduções voluntárias adicionais da Arábia Saudita e Rússia de um total de 1,3 milhão de bpd até o final de 2023.
A decisão da Arábia Saudita e Rússia de estender os cortes voluntários elevou os preços do petróleo para mais de US$ 90 o barril no final de setembro. Os cortes também restringiram os suprimentos de petróleo, particularmente os de qualidade ácida, antes da temporada de aquecimento de inverno.
As importações totais de petróleo bruto marítimo dos EUA devem ter uma média de 2,47 milhões de barris por dia em outubro, abaixo dos 2,92 milhões de bpd em setembro, segundo dados da empresa de inteligência Kpler, com remessas caindo de produtores da Opep+, incluindo Nigéria, Argélia e Arábia Saudita.
Dentro disso, as exportações de petróleo da Arábia Saudita para os EUA devem cair para 241.000 bpd em outubro, mostraram números da Kpler, abaixo dos 286.000 bpd em setembro e dos 410.000 bpd em outubro de 2022.
Parte da diminuição está relacionada à mudança de estações. A demanda de pico de gasolina nos EUA diminui no final do verão local, à medida que as refinarias reduzem as operações para manutenção. Mas há outras razões para a queda, disseram analistas.
A Arábia Saudita, "ao manter barris longe dos EUA, está influenciando o sentimento, mantendo os estoques em cheque e, em última análise, influenciando os preços", disse Matt Smith, analista-chefe de petróleo para as Américas na Kpler, em comentários reproduzidos pela Reuters.
Em vez disso, a Arábia Saudita está exportando mais petróleo bruto para a China, acrescentou Smith. As exportações de petróleo bruto saudita para a China aumentaram para quase 1,6 milhão de bpd em setembro, acima dos 1,2 milhões de bpd em agosto e 1,37 milhão de bpd em julho, mostraram dados da Kpler.
Dados econômicos sólidos dos EUA:
Dados macroeconômicos surpreendentemente bons dos EUA, que continuam reforçando a história do excepcionalismo americano em relação ao resto do mundo, estão sendo positivos para o petróleo.
Isso não parece que vai acabar tão cedo, com o Departamento de Comércio do país informando, na quinta-feira, um crescimento do Produto Interno Bruto acima das expectativas de 4,9% ano a ano para o terceiro trimestre.
O número estava bem acima do consenso de crescimento de 4,3% dos economistas de Wall Street, embora estivesse abaixo dos 5,4% previstos pelo Fed de Atlanta, uma sucursal do Federal Reserve.
Pausa no aumento de juros do Fed:
O banco central tem mais duas decisões de juros para este ano, em 1º de novembro e 13 de dezembro. Até agora, todos os sinais vindos dos dirigentes do Fed nas últimas três semanas indicaram uma maior probabilidade de que manteriam as taxas inalteradas no próximo mês, assim como fizeram em setembro, após 11 aumentos que começaram em março de 2020 e elevaram as taxas em 5,25% no total de uma base meramente de 0,25%. Se o Fed realmente encerrou o ciclo de alta de juros, isso seria positivo para todos os ativos de risco, incluindo o petróleo.
CENÁRIO BAIXISTA
Esforços de paz em Gaza:
Quanto mais o governo de Netanyahu adiar um ataque terrestre total a Gaza, mais fraco será o argumento para um prêmio de risco de guerra no petróleo.
Recessão na Europa:
O Banco Central Europeu, ou BCE, decidiu não elevar as taxas de juros na quinta-feira pela primeira vez em 15 meses, à medida que surgem evidências de um agravamento da recessão econômica na Europa e o conflito obscurece as perspectivas.
O BCE votou unanimemente para manter a taxa de juro de referência nos 20 países que utilizam o euro em 4%, o nível mais alto desde o lançamento da moeda em 1999. A decisão de pausar após 10 elevações consecutivas segue uma série de dados mostrando um declínio contínuo na inflação e uma desaceleração adicional na atividade econômica.
“A economia da zona do euro provavelmente permanecerá fraca pelo resto deste ano”, disse a presidente do BCE, Christine Lagarde, aos jornalistas.
“Os riscos para o crescimento econômico continuam inclinados para o lado negativo.”
Uma pesquisa de empresas da zona do euro em manufatura e serviços publicada na terça-feira mostrou um forte declínio na produção. As empresas reduziram empregos como resultado, marcando a primeira queda no número de empregados desde os bloqueios da covid-19 no início de 2021, de acordo com o Índice de Gerentes de Compras, ou PMI.
Economia e mercado imobiliário chinês ainda em risco:
A construtora chinesa Evergrande (OTC:EGRNY) deve mais de US$ 325 bilhões (£269 bilhões). Isso é mais do que toda a dívida nacional da Rússia e forma o calcanhar de Aquiles da economia chinesa. Por dois anos, a Evergrande tem oscilado de crise em crise, falhando repetidamente em efetuar pagamentos de seus empréstimos de vários bilhões de dólares.
A Agência Internacional de Energia (AIE), com sede em Paris, declarou, em seu relatório Perspectivas Energéticas Mundiais 2023, divulgado na terça-feira, que a China está atingindo um ponto de inflexão e sua demanda total de energia provavelmente atingirá o pico em meados desta década.
Dólar/taxa das treasuries em alta:
O Fed pode ter encerrado o ciclo de alta de juros, mas a narrativa de excepcionalismo da economia dos EUA está mantendo o Índice Dólar teimosamente suportado acima do nível-chave de 105.
O índice também frequentemente se aproxima de máximas quase anuais acima de 107. Isso tem criado obstáculos para a maioria dos preços das commodities, e limitando o potencial de alta do petróleo — mesmo com os preços do petróleo tendo se desacoplado recentemente do dólar, em contraste com o papel inverso tradicional entre os dois.
A venda de títulos fez com que as taxas atingissem a máximas de 16 anos não apenas nos Estados Unidos, mas também desencadeou um fenômeno global que levantou preocupações econômicas em todo o mundo — um negativo para os preços do petróleo.
WTI: Perspectiva Técnica
Apesar da virada baixista sobre o petróleo na quinta-feira, os preços estavam tendendo a subir no momento da redação, durante o horário de negociação da tarde na Ásia na sexta-feira, observa Sunil Kumar Dixit, estrategista técnico-chefe da SKCharting.com.
“Os mercados petrolíferos parecem rejeitar sumariamente qualquer tendência descendente com as negociações de abertura de sexta-feira enviando o WTI acima de seu suporte imediato de US$ 83,50”, declarou.
Ele acrescenta:
“Enquanto o WTI mantiver estabilidade acima da zona de suporte imediato de US$ 83,50 e 82,50, podemos ver um avanço em direção à zona de resistência imediata e a confluência de 4 horas da média móvel exponencial (MME) de 50 períodos e a média móvel simples (MMS) de 100 períodos, alinhadas em US$ 85,50, além da MMS de 200 a US$ 87,85.”
Além disso, o Índice de Força Relativa e os Estocásticos do WTI apontam que o momentum de curto prazo permanece altista, sujeito aos níveis de US$ 83,50 e 82,50 se mantendo como suporte, disse Dixit.
Mas o risco de queda, no rompimento, pode ser igualmente potente, adverte.
“Deixando de lado a volatilidade de curto prazo, a perspectiva mais ampla exige uma forte aceitação acima de US$ 88,50, antes de podermos ter certeza de um avanço adicional no próximo desafio de US$ 95-96,50.”
“Um rompimento e fechamento abaixo da zona de suporte horizontal do MME de 50 semanas de US$ 81,50 abrirá a porta para uma onda corretiva que atingirá um pouco menos de 77,50.”
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Aviso: O objetivo deste artigo é puramente informativo e de forma alguma representa um incentivo ou recomendação para comprar ou vender qualquer commodity ou seus títulos relacionados. O autor Barani Krishnan não está posicionado nas commodities e títulos sobre os quais escreve. Ele normalmente usa uma variedade de pontos de vista fora dos seus para trazer diversidade à sua análise de qualquer mercado. Para neutralidade, ele às vezes apresenta visões contrárias e variáveis de mercado.