Últimas Notícias
Investing Pro 0
Últimas horas: acesse dados premium com Garanta 60% DE DESCONTO

Prefixados lideram perdas de novembro; o que fazer agora?

Por Christopher GalvãoRenda Fixa05.12.2022 16:55
br.investing.com/analysis/prefixados-lideram-perdas-de-novembro-o-que-fazer-agora-200453832
Prefixados lideram perdas de novembro; o que fazer agora?
Por Christopher Galvão   |  05.12.2022 16:55
Salvo. Ver Itens salvos.
Esse artigo já foi salvo nos seus Itens salvos
 
 
NTF01...
+0,00%
Adicionar/Remover de uma Carteira
Adicionar aos favoritos
Adicionar posição

Posição adicionada com êxito a:

Dê um nome à sua carteira de investimento
 
LFT03...
+35,05%
Adicionar/Remover de uma Carteira
Adicionar aos favoritos
Adicionar posição

Posição adicionada com êxito a:

Dê um nome à sua carteira de investimento
 

Os títulos prefixados anotaram perdas significativas na rentabilidade dos papéis no mês de novembro, em meio às indefinições relacionadas ao tamanho da PEC da Transição e dos rumos das contas públicas do país a partir de 2023.

Após uma reação inicial bastante negativa dos mercados com a minuta da PEC da Transição, nas últimas semanas, foram apresentadas propostas alternativas que preveem um menor montante de recursos fora do teto de gastos.

Segundo publicado pelo Valor, membros do governo eleito passaram a apoiar propostas alternativas com impacto fiscal entre R$ 140 bilhões e R$ 150 bilhões. O valor considerado inicialmente previa despesas de quase R$ 200 bilhões fora do teto.

Questão fiscal eleva prêmio de risco

Com a percepção do mercado de uma política fiscal mais expansionista, o que pode comprometer a dinâmica das contas públicas, o mercado passou a exigir mais prêmio para financiar o governo, refletindo, portanto, nas altas dos juros futuros.

Abaixo, observamos que as taxas do mercado apresentaram altas bem relevantes, especialmente os prefixados de médio e longo prazo.

 

31/10/2022

30/11/2022

Variação (bps)

LTN 23

13,65

13,68

+0,03

LTN 26

11,90

13,05

+1,15

LTN 29

12,00

12,98

+0,98

NTN-B 24

5,97

6,94

+0,97

NTN-B 35

5,82

6,01

+0,19

NTN-B 55

5,88

6,02

+0,14

Essa dinâmica evidencia como a política monetária ditada pelo Banco Central também tem impacto relevante da política fiscal adotada pelo governo. Sem a contribuição do fiscal, a política monetária perde força na sua tarefa de desacelerar a inflação e, dessa forma, o país tende a presenciar juros mais altos ao longo do tempo.

Efeito da PEC na Selic

Com o imbróglio no Congresso e as incertezas dos nomes que devem ocupar os ministérios a partir de 2023, o mercado precifica que a Selic fechará o ano de 2023 em +13,23%, uma diferença significativa em relação aos +11,30% que estavam precificados no final de outubro deste ano.

Datas das Reuniões do COPOM

Alta/Queda Precificada*

Selic Resultante

07/12/22

+0,04

13,79

     

01/02/23

+0,15

13,94

22/03/23

+0,17

14,11

03/05/23

+0,10

14,21

21/06/23

-0,02

14,19

02/08/23

-0,12

14,07

20/09/23

-0,22

13,85

01/11/23

-0,29

13,56

13/12/23

-0,33

13,23

 

Gráfico apresenta precificação do mercado para a Selic (%) de 07/12/2022 a 13/12/2023.
Gráfico apresenta precificação do mercado para a Selic (%) de 07/12/2022 a 13/12/2023.

Valorização

Explicando em miúdos: a alta nos juros futuros em novembro pesou sobre os títulos públicos prefixados, que se desvalorizam quando as expectativas do mercado para a Selic aumentam. No caso dos títulos atrelados à inflação, a desvalorização acontece quando ocorre um aumento dos juros reais (ou seja, juro descontado da inflação) precificados pelo mercado.

A exemplo, o Tesouro Selic com vencimento em 2025 ofereceu uma remuneração mensal de +1,06%, beneficiado pela taxa básica elevada de +13,75% ao ano, enquanto o Tesouro Prefixado com vencimento em 2025 amargou perda de -1,59% no período.

maior queda entre os atrelados à inflação ficou com o Tesouro Prefixado com vencimento em 2029, que perdeu -4,8% em novembro.

Vale a pena resgatar antes do prazo?

Nesse ambiente, o que é melhor fazer? Será que vale a pena resgatar antes do prazo um prefixado que está rendendo pouco?

Como a marcação a mercado reflete a reprecificação das taxas dos títulos a valor presente, o investidor acabará perdendo dinheiro caso precise resgatar antes do prazo. Nesse sentido, o investidor deve avaliar o tamanho da perda antes de vender seu título e a real necessidade de ter o dinheiro agora, então acaba sendo uma decisão mais pessoal. O fato é que, ao resgatar neste momento de estresse do mercado, o investidor sofrerá uma perda significativa.

O analista acrescenta que o custo de oportunidade também deve ser avaliado no processo de tomada de decisão. Ou seja, o quanto o seu dinheiro poderia render em outra opção de investimento.

Como se posicionar nesse cenário?

Diante de um quadro de incertezas políticas, Galvão recomenda cautela e reitera sua preferência para os títulos pós-fixados, que não sofrem o efeito de marcação a mercado e se beneficiam de um cenário de juros mais altos.

Nesse ambiente, seguimos mais alocados em pós-fixado, pois, além da maior segurança desses títulos (sem efeito de marcação a mercado como em pré e IPCA+), vemos que os juros devem continuar em patamares elevados por um bom tempo, o que beneficia os pós-fixados.

Prefixados lideram perdas de novembro; o que fazer agora?
 

Artigos Relacionados

ING Economic and Financial Analysis
Juros nos EUA: barreira dos 4,5% foi rompida Por ING Economic and Financial Analysis - 09.11.2023

Por Padhraic Garvey O leilão do título de 10 anos dos EUA mostrou um spread maior do que o previsto, mas isso não parece preocupar os investidores otimistas...

Prefixados lideram perdas de novembro; o que fazer agora?

Adicionar comentário

Diretrizes para Comentários

Nós o incentivamos a usar os comentários para se engajar com os usuários, compartilhar a sua perspectiva e fazer perguntas a autores e entre si. No entanto, a fim de manter o alto nível do discurso que todos nós valorizamos e esperamos, por favor, mantenha os seguintes critérios em mente:

  • Enriqueça a conversa
  • Mantenha-se focado e na linha. Só poste material relevante ao tema a ser discutido.
  • Seja respeitoso. Mesmo opiniões negativas podem ser enquadradas de forma positiva e diplomática.
  • Use estilo de escrita padrão. Incluir pontuação e letras maiúsculas e minúsculas.
  • NOTA: Spam e/ou mensagens promocionais ou links dentro de um comentário serão removidos.
  • Evite palavrões, calúnias, ataques pessoais ou discriminatórios dirigidos a um autor ou outro usuário.
  • Somente serão permitidos comentários em Português.

Os autores de spam ou abuso serão excluídos do site e proibidos de comentar no futuro, a critério do Investing.com

Escreva o que você pensa aqui
 
Tem certeza que deseja excluir esse gráfico?
 
Postar
Postar também no :
 
Substituir o gráfico anexado por um novo gráfico?
1000
A sua permissão para inserir comentários está atualmente suspensa devido a denúncias feitas por usuários. O seu status será analisado por nossos moderadores.
Aguarde um minuto antes de tentar comentar novamente.
Obrigado pelo seu comentário. Por favor, note que todos os comentários estão automaticamente pendentes, em nosso sistema, até que aprovados por nossos moderadores. Por esse motivo, pode demorar algum tempo antes que o mesmo apareça em nosso site.
Comentários (2)
Rosildo da Silva
Rosildo da Silva 06.12.2022 8:00
Salvo. Ver Itens salvos.
Esse comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Choooooola banqueiros!
Rodrigo Biscaia
Rodrigo Biscaia 06.12.2022 7:46
Salvo. Ver Itens salvos.
Esse comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
FOI ESSE L A D R Â O QUE VOCÊS ESCOLHERAM, HIPÓCRITAS, JORNALISMO DE SELA.
Rosildo da Silva
Rosildo da Silva 06.12.2022 7:46
Salvo. Ver Itens salvos.
Esse comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Sim, foi ele mesmo, em 2018, agora tá de saída e em 2023 é pro xilindró.
 
Tem certeza que deseja excluir esse gráfico?
 
Postar
 
Substituir o gráfico anexado por um novo gráfico?
1000
A sua permissão para inserir comentários está atualmente suspensa devido a denúncias feitas por usuários. O seu status será analisado por nossos moderadores.
Aguarde um minuto antes de tentar comentar novamente.
Anexar um gráfico a um comentário
Confirmar bloqueio

Tem certeza de que deseja bloquear %USER_NAME%?

Ao confirmar o bloqueio, você e %USER_NAME% não poderão ver o que cada um de vocês posta no Investing.com.

%USER_NAME% foi adicionado com êxito à sua Lista de bloqueios

Já que acabou de desbloquear esta pessoa, você deve aguardar 48 horas antes de bloqueá-la novamente.

Denunciar esse comentário

Diga-nos o que achou desse comentário

Comentário denunciado

Obrigado!

Seu comentário foi enviado aos moderadores para revisão
Cadastre-se com Google
ou
Cadastre-se com o e-mail