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Os fundos negociados em bolsa (ETFs) baseados em contratos de opções estão ganhando popularidade entre os investidores. Esses fundos geralmente se destinam à geração de renda e proteção contra quedas (hedging). Em outras palavras, os investidores notarão que a maioria desses ETFs oferece um equilíbrio entre participação em movimentos de alta e proteção contra quedas.
Leitores regulares desta coluna sabem que frequentemente cobrimos estratégias com opções. Já escrevemos diversos artigos sobre o tema nos últimos tempos. Também discutimos diversos fundos que usam contratos de opções.
O artigo de hoje apresenta mais dois ETFs que usam estratégias de opções de compra (calls) cobertas. Para recapitular, em uma estratégia de call coberta, o investidor vende (subscreve) uma opção de compra para um ativo que já está em seu portfólio. Como o investidor tem uma posição comprada nesse ativo, ele pode ser entregue caso o contrato seja exercido.
Quando um investidor compra um ativo e simultaneamente vende uma opção de compra, a estratégia de call coberta também é chamada de transação de “compra-subscrição”.
Os ETFs com essas estratégias podem interessar investidores que querem gerar retorno em meio à volatilidade dos mercados. Os ETFs de calls cobertas também oferecem proteção contra quedas, quando os mercados ficam sob pressão. No entanto, devemos notar que esses fundos associados a opções são geralmente mais caros do que os ETFs de gestão passiva de posições compradas.
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Global X S&P 500 Covered Call
- Preço atual: US$50,36
- Média de 52 semanas: US$45,25 - 50,90
- Retorno do dividendo (Yield): 9,02%
- Taxa de administração: 0,60% por ano
O fundo Global X S&P 500® Covered Call (NYSE:XYLD) compra ações do S&P 500 e, ao mesmo tempo, “subscreve”, ou vende, calls cobertas do índice. Parte do prêmio dos contratos de opções é, então, distribuída mensalmente aos investidores, ou seja, é uma estratégia para quem busca renda.
O XYLD rastreia o CBOE S&P 500 BuyWrite. O fundo começou a ser negociado em junho de 2013, e possui US$833,4 milhões sob gestão.
Desde o início do ano, o fundo já subiu mais de 7.9% e atualmente oferece um retorno de mais de 9%. Para fins de comparação, o índice S&P 500 entregou um retorno de 22,5% no acumulado do ano.
Um fundo como o XYLD pode ser apropriado para quem prefere receber uma alta renda mensal, em vez de privilegiar o potencial de crescimento do capital dos ativos-objeto.
2. Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End
- Preço atual: US$29,15
- Média de 52 semanas: US$ 25,00 - 31,00
- Retorno do dividendo (Yield): 6,21%
- Taxa de administração: 0,89% por ano
Com o nosso segundo fundo, saímos do índice S&P 500 e vamos para o Nasdaq 100. O Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End (NASDAQ:QQQX) vende calls cobertas de 35%-75% do valor de referência do portfólio de ações que rastreia o índice Nasdaq 100.
Os gestores do fundo geralmente vendem mais calls quando a volatilidade do mercado é alta e, assim, os prêmios são mais elevados. O objetivo é diminuir a volatilidade dos retornos, bem como o risco de queda. No entanto, a estratégia também reduz o potencial de valorização do capital do fundo.
O QQQX começou a ser negociado no fim de janeiro de 2007 e possui um patrimônio líquido de US$1,2 bilhão. Até agora no ano, o ETF se valorizou cerca de 11,1% e gera um retorno bem acima de 6%. Para fins de comparação, o Nasdaq 100 acumula alta de 21,5% no ano.
Acreditamos que um fundo como o QQQX oferece um equilíbrio entre geração de renda, proteção durante correções de curto prazo e potencial de crescimento. Assim, pode ser uma boa escolha para investidores focados em renda que estão otimistas com ações de crescimento do Nasdaq 100, mas gostam de ter rendimentos elevados.