Publicado originalmente em inglês em 06/08/2021
A Robinhood (NASDAQ:HOOD) revolucionou as negociações nos mercados com uma plataforma fácil de usar e sem tarifas. E suas ações seguem uma trajetória familiar. Assim como os ralis nas ações-meme, tornou-se o centro de atenção dos investidores de varejo.
Os papéis da Robinhood saltaram 50% na quarta-feira, após um exército de investidores individuais se unirem a expoentes como Cathie Wood, que comprou ações na plataforma de negociação após seu IPO na semana passada. A euforia nas compras fez o valor de mercado da companhia atingir o pico de US$65 bilhões, de US$29,1 bilhões após sua estreia na Nasdaq em 28 de julho. Ontem, a Robinhood fechou a US$50,97, uma queda de quase 19,5% no dia.
A empresa sediada na Califórnia atraiu investidores de varejo após fornecer cerca de 25% das ações do seu IPO para seus próprios clientes. HOOD foi a “ação mais negociada” no portal da Fidelity, o que geralmente é um bom indicador do interesse de investidores individuais em determinado dia.
Movimentos dessa magnitude colocam a Robinhood no grupo de ações-meme altamente voláteis, como GameStop (NYSE:GME) e AMC Entertainment (NYSE:AMC). Mas a questão para investidores de longo prazo é bastante simples: é hora de comprar Robinhood?
De acordo com a Atlantic Equities, que possui um preço-alvo de US$65 por ação, a Robinhood está em um sólido caminho de crescimento que torna o papel atraente para investidores de crescimento.
Em nota na semana passada, a corretora disse:
“Acreditamos que esse extraordinário crescimento de usuários continuará, em vista do sucesso do programa de indicações e o apelo do produto entre seu grupo demográfico-alvo.”
Além do potencial de crescimento de usuários, a Robinhood pode aumentar sua receita gerada por usuário, segundo a Atlantic, que disse ainda:
“Embora a Robinhood tenha entregado uma [taxa de crescimento anual composta] de receita de três anos de 169%, consideramos que a empresa tenha condições de trabalhar ainda mais seu portfólio de produtos”.
A chefe da ARK Invest, Cathie Wood, que é popular em fóruns da internet como WallStreetBets, do Reddit, comprou mais de 89.600 ações da Robinhood na terça-feira para o seu fundo ARK Fintech Innovation (NYSE:ARKF). Essa aquisição complementa as compras de Wood de 3,15 milhões em ações da Robinhood desde o IPO da última semana.
Em rota de colisão
Apesar de todo o entusiasmo, existem alguns riscos claros no modelo de receitas da Robinhood que os investidores de longo prazo devem ter em mente ao investir nesse nome.
A Robinhood está em rota de colisão com órgãos reguladores em razão da controvertida prática que gera a maior parte da sua receita. A Robinhood revelou que 81% da sua receita no primeiro trimestre havia vindo do envio das ordens dos seus clientes em ações, opções e criptomoedas a empresas de negociação em alta velocidade, prática conhecida como pagamento por fluxo de ordens.
Gary Gensler, presidente da SEC, comissão de valores mobiliários dos EUA, afirmou em junho que a instituição estava analisando o pagamento por fluxo de ordens, alimentando a especulação de que a prática pudesse ser banida.
Em uma entrevista à CNBC, em junho, Gensler questionou o argumento da indústria de corretagem de que acordos de pagamento pelo fluxo de ordens tem permitido que os investidores de varejos operem ações de graça.
“Creio que isso é uma percepção equivocada. As negociações não são gratuitas”, disse Gensler. “Não há corretagem, o que não quer dizer que seja gratuito”, afirmou, observando ainda que o ganho com dados das corretoras é valioso.
Essas incertezas e a grande participação de investidores de varejo talvez estejam por trás das enormes ordens de venda dos primeiros investidores da Robinhood. Em um relatório revelado na quinta-feira, a companhia disse que mais de uma dezena de seus acionistas se registraram para vender até 97,9 milhões de ações em uma oferta pós-IPO. Entre esses investidores estão muitas firmas de capital de risco (venture capital), como New Enterprise Associates, Ribbit Capital, Thrive Capital e Andreessen Horowitz.
Conclusão
A Robinhood é a nova integrante do grupo de ações-meme que não recomendamos para investidores de longo prazo, devido à sua desconexão com os fundamentos. Dito isso, a Robinhood tem negócios sólidos que podem crescer ainda mais se a análise da SEC não prejudicar seu atual modelo operacional. Enquanto durar essa incerteza, é melhor ficar de fora.