As ações encerraram em queda ontem, à medida que as taxas de juros aumentaram em todo o mundo e o dólar se fortaleceu. Diversos fatores estão em jogo, criando uma situação potencialmente volátil para o mercado de ações, especialmente à medida que nos aproximamos da temporada de divulgação de resultados financeiros.
Ontem, o Índice de Volatilidade CBOE (VIX) ultrapassou o patamar de 14,5, uma vez que a data de vencimento das opções do VIX já passou, e se o VIX continuará a subir dependerá em grande parte dos fatores macroeconômicos do mercado.
Isso também dependerá de como o mercado se ajustará à perspectiva de que o Federal Reserve (Fed, banco central americano) provavelmente não reduzirá as taxas de juros 6 ou 7 vezes entre agora e janeiro de 2025.
Especialmente se os dados econômicos continuarem a ser divulgados, como o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), os relatórios de emprego e os dados de vendas no varejo de ontem, que superaram as expectativas.
O timing disso pode ser tão importante quanto, pois neste fim de semana também entraremos no período de silêncio do Fed; qualquer impressão que os governadores e membros do conselho tenham deixado não desaparecerá.
O mercado receberá uma forte dose de comentários do presidente do Fed de Atlanta, Bostic, e da presidente do Fed de São Francisco, Daly; ambos preveem cortes de taxas ainda este ano, e Bostic prevê apenas dois.
Eles também são membros votantes este ano. Sua mensagem provavelmente será semelhante ao que ouvimos sobre cortes de taxas nas últimas semanas.
Além disso, pode-se argumentar que mesmo que o ritmo da inflação diminua e a economia permaneça saudável, pode não haver sequer a necessidade de cortar as taxas.
Se a política monetária fosse verdadeiramente restritiva, acredito que até agora, teríamos visto os efeitos na economia.
Ou isso, ou a inflação não está tão baixa quanto o relatório do IPC sugere, e os efeitos da queda dos preços do petróleo mascararam as taxas de inflação mais altas que persistem na economia.
S&P 500: Inversão de Tendência à Vista?
Ontem, o S&P 500 encerrou abaixo da Média Móvel Exponencial (MME) de 10 dias.
Apesar de ser apenas um dia, a queda do índice abaixo da MME no início do ano, seguida de uma recuperação acima dela na semana passada e agora uma nova queda, pode indicar o início de uma reversão de tendência.
Um forte indicativo será se a MME de 10 dias começar a funcionar como um nível de resistência.
Uma queda abaixo de 4.685 pontos confirmaria um padrão de topo duplo de curto prazo e projetaria uma queda inicial para cerca de 4.575, uma significativa zona de suporte. Uma queda abaixo de 4.575 provavelmente desencadearia uma queda para níveis muito mais baixos e um possível retorno a 4.100.
Embora isso ainda esteja distante, a dinâmica do mercado está mudando, principalmente devido ao mercado começar a precificar menos aumentos de taxas, ao aumento das taxas do Tesouro e à valorização do dólar.
Isso também é impulsionado pela diminuição dos fluxos de hedge de suporte do mercado de opções à medida que nos aproximamos do vencimento de opções (OPEX) e o ultrapassamos.
Paralelamente, estamos observando um momentum positivo se formando no índice do dólar, com o Índice de Força Relativa (IFR) em tendência de alta.
Atualmente, o dólar está preso na resistência abaixo de 103.50, e se o dólar conseguir superar esse nível de resistência, então poderá ter um potencial de subida adicional para cerca de 104.40 ou até 105.60.
Além disso, estamos observando o índice de correlação implícita de 1 mês em movimento ascendente, o que indica que a volatilidade implícita das ações individuais e do S&P 500 está aumentando, o que significa que a dispersão da volatilidade não está funcionando.
Isso é importante de se observar, pois pode nos fornecer informações valiosas sobre a direção do Índice de Volatilidade (VIX) e, mais importante, a direção do S&P 500.