A Vale (VALE3 (SA:VALE3)) apresentou ontem, 29, as perspectivas para os próximos anos em um encontro com investidores em Nova Iorque, que foi transmitido ao vivo.
No guidance de produção para 2022, a Vale estima um crescimento menor, em torno de +3 por cento, e disse que seu foco será a extração de minério de maior teor.
A mineradora ainda mostrou seus esforços na redução de custo de caixa nos próximos anos, principalmente com a diluição de custos fixos e eficiência no frete.
Mesmo indicando um aumento de produção em 2022 e redução de custos, a Vale depende do preço do minério de ferro, e é muito difícil que no médio prazo os preços retornem aos patamares de 200 dólares.
Abaixo, na tabela apresentada pela companhia, podemos ver a análise de sensibilidade para o Ebitda da mineradora em 2023.
Se pegarmos a média de 20 bilhões de dólares de Ebitda, mesma estimativa do mercado, a VALE3 negociaria a 3x Ebitda acima dos 2,6x atuais.
Para você entender, a Vale negociada a 2,6x pode até parecer barata, mas para fazer sentido, a mineradora precisaria aumentar sua produção em níveis muito maiores ou contar com a volta do minério bem acima dos preços atuais.
O que esperar para Vale?
Considerando as perspectivas de demanda fraca na China, não teremos um ciclo muito positivo para a commodity no próximo ano e a recomendação é MANTER as ações da VALE3.
Recomendação: Manter