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Investing.com - O TD Cowen reiterou sua recomendação de Manter e preço-alvo de US$ 30,00 para a Brown Forman (Nova York:BF-B), citando a contínua fraqueza nas vendas de destilados nos EUA e potenciais obstáculos estruturais.
A empresa reportou lucro por ação de US$ 0,36 no primeiro trimestre e crescimento orgânico de vendas de 1%, alinhado com as expectativas do consenso após ajuste pelo benefício de 4% proveniente de estoques mais altos dos distribuidores.
As vendas nos EUA ficaram abaixo das expectativas, e a Brown Forman enfrenta pressão adicional das transições em andamento com distribuidores americanos, que, segundo a administração, criarão obstáculos no segundo trimestre.
O TD Cowen observou que a administração da Brown Forman tem cada vez mais reconhecido as tendências de moderação no consumo de álcool como um desafio estrutural de demanda para os próximos anos.
O preço-alvo de US$ 30 implica um múltiplo P/L de 17,5x para os próximos 12 meses, representando um desconto significativo em relação à média de P/L de cinco anos da Brown Forman de 31,2x, que o TD Cowen considera apropriado dado o fraco perfil de crescimento de vendas orgânicas e o cronograma incerto para recuperação.
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