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Na segunda-feira, o Barclays elevou a classificação das ações do Danske Bank A/S de ’Abaixo da média’ para ’Acima da média’, aumentando significativamente o preço-alvo de DKK182,00 para DKK289,00. O ajuste reflete uma perspectiva positiva baseada em diversos indicadores financeiros e expectativas importantes.
Paulina Sokolova, analista do Barclays, destacou a lógica por trás da elevação, apontando para previsões de receita líquida de juros (NII) que superam o consenso para os anos fiscais de 2025 a 2027. Espera-se que o NII do banco atinja seu ponto mais baixo no segundo trimestre de 2025 e então comece a subir, principalmente devido aos benefícios de uma cobertura estrutural e ao crescimento de volume esperado.
Adicionalmente, Sokolova observou que as estimativas de taxas do Barclays para o Danske Bank estão 4-5% acima do consenso para os anos fiscais de 2026 e 2027. Outro fator contribuinte é o rendimento projetado de retorno de capital de 24,4% para os anos fiscais de 2025 e 2026, que supera a média dos bancos europeus de 18,1%. Essa expectativa é sustentada pelo capital excedente do banco, estimado em 1,6% e o mais alto entre os bancos nórdicos.
A analista também mencionou o potencial capital excedente relacionado ao buffer imobiliário comercial dinamarquês e ao buffer do Pilar 2, associado ao caso da Estônia. O Barclays acredita que o Danske Bank está no caminho certo para atingir sua meta de retorno sobre o patrimônio (RoE) de 13% no ano fiscal de 2026, o que é mais otimista que a previsão consensual de 12%.
A perspectiva do Barclays diverge do consenso para o ano fiscal de 2026 não apenas devido às expectativas de receita mais altas, mas também devido à suposição de que o Danske Bank começará a liberar alguns de seus ajustes prudentes de margem (PMAs). Além disso, espera-se um índice total de pagamento, incluindo recompras, de 120% à medida que o período de probação de três anos relacionado ao caso da Estônia se conclui no ano fiscal de 2025, servindo como um potencial catalisador para as ações do banco.
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