Bernstein eleva perspectiva para ações da DG devido ao baixo impacto de tarifas

Investing.com — Na sexta-feira, analistas da Bernstein forneceram insights sobre os efeitos das novas tarifas americanas no setor varejista. As amplas tarifas de 10% sobre todos os países, anunciadas pelo presidente Trump, entrarão em vigor às 00h01 de 5 de abril. Além disso, os EUA implementarão tarifas recíprocas em vários países, incluindo China a 34%, Vietnã a 46% e UE a 20%, a partir das 00h01 de 9 de abril.

A Dollar General (NYSE:DG) emerge como a menos exposta a essas tarifas, com aproximadamente 4% de exposição direta a importações. Walmart (NYSE:WMT) e Costco Wholesale Corp (NASDAQ:COST) seguem, cada uma com cerca de um terço de seu custo de mercadorias vendidas (CMV) sendo importado, direta e indiretamente. De acordo com dados do InvestingPro, a Costco mantém operações robustas com US$ 264,09 bilhões em receita e uma pontuação "ÓTIMA" em saúde financeira, sugerindo forte resiliência aos potenciais impactos tarifários. A atual margem bruta de lucro da empresa de 12,67% reflete sua eficiente gestão de custos apesar dos desafios de importação. No outro extremo, Target Corporation (NYSE:TGT) e Dollar Tree, Inc. (NASDAQ:DLTR) têm a maior exposição, cada uma com cerca de 50% de exposição direta e indireta a importações. Home Depot (NYSE:HD) e Lowe's Companies, Inc. (NYSE:LOW) também enfrentam exposição significativa, com 40-50% de seus produtos afetados por tarifas.

A análise indica que, entre os países que enfrentam tarifas superiores a 10%, os varejistas têm a maior exposição à China. TGT e a bandeira DLTR são particularmente vulneráveis devido à sua substancial dependência de importações chinesas, especialmente em categorias discricionárias. Relembrando as tarifas de 2019, TGT e DLTR enfrentaram cerca de 30-40 pontos base de impacto na margem bruta nos trimestres afetados. A DLTR havia mitigado 90% do impacto das tarifas chinesas iniciais de 10%, mas agora prevê aproximadamente US$ 20 milhões adicionais por mês em custos incrementais de uma tarifa extra de 10% sobre produtos chineses e 25% sobre produtos do Canadá e México. Isso poderia se traduzir em aproximadamente 140 pontos base de impacto na margem bruta, se não for compensado.

Apesar dos esforços de muitos varejistas para diversificar suas cadeias de suprimentos para longe da China desde 2019 e pressionar fornecedores a absorver custos adicionais, as novas tarifas de 34% podem ser substanciais demais para serem totalmente absorvidas. A diversificação para longe da China poderia ser anulada pelas tarifas mais altas sobre países alternativos de fornecimento.

A análise também identifica China, UE, Vietnã, Japão, Coreia do Sul, Índia e Reino Unido como mercados problemáticos, com categorias de mercadorias como vestuário, eletrônicos, móveis, eletrodomésticos e bebidas alcoólicas sendo as mais afetadas pelas novas tarifas.

No geral, embora todos os varejistas sintam o impacto das tarifas, DG, WMT e COST são vistos como os mais protegidos dos efeitos. A baixa exposição a importações da DG a distingue de seus pares, e a menor exposição e maior poder de barganha da WMT e COST lhes proporcionam uma vantagem ao lidar com fornecedores. A análise do InvestingPro revela que a Costco atualmente parece sobrevalorizada em comparação com seu Valor Justo, embora mantenha fundamentos sólidos com um beta de 0,8, indicando menor volatilidade que o mercado. Para insights mais profundos sobre a avaliação da Costco e 14 ProTips exclusivos adicionais, os investidores podem acessar o Relatório de Pesquisa Pro abrangente, parte da cobertura do InvestingPro de mais de 1.400 ações americanas. Além disso, à medida que as tarifas potencialmente elevam os preços e restringem o poder de compra do consumidor, WMT e lojas de dólar podem se beneficiar de clientes que buscam opções mais acessíveis. Em tempos de incerteza econômica, os investidores podem ver WMT, COST e DG como escolhas de investimento mais seguras. A forte posição da Costco é apoiada por seu impressionante crescimento de receita de 6,13% e pagamentos consistentes de dividendos por 22 anos consecutivos, conforme relatado pelo InvestingPro. O robusto retorno sobre o patrimônio de 33% da empresa e o saudável Altman Z-Score de 9,82 reforçam ainda mais sua resiliência em condições desafiadoras de mercado.

Em outras notícias recentes, a Costco Wholesale tem navegado ativamente por vários desafios e oportunidades. A empresa recentemente divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025, que excederam as estimativas de receita de consenso, mas ficaram aquém nas margens de lucro e na receita de taxas de associação. Isso levou os analistas da Bernstein a elevarem seu preço-alvo para a Costco para US$ 1.177, mantendo uma classificação de Outperform, refletindo confiança nas perspectivas de longo prazo da empresa. Enquanto isso, a DA Davidson reiterou uma classificação Neutra com um preço-alvo de US$ 1.000, destacando os esforços de expansão da Costco junto com concorrentes BJ's e Sam's Club.

A Costco também está instando seus fornecedores na China continental a reduzirem os preços em resposta ao aumento das tarifas dos EUA, um movimento que se alinha com os esforços de outros grandes varejistas como o Walmart. Isso ocorre enquanto os EUA impuseram tarifas adicionais sobre produtos chineses, impactando empresas dependentes de importações da China. Apesar desses desafios, a Costco continua a expandir sua presença, marcada pela recente abertura de seu 900º clube em Sharon, Massachusetts.

O analista da Citi, Paul Lejeuz, revisou o preço-alvo da Costco para US$ 927 de US$ 1.060, mantendo uma classificação Neutra, mas observou otimismo sobre o modelo de negócios da empresa. Lejeuz enfatizou o foco da Costco em crescer sua base de associados e incorporar avanços em dados e tecnologia. Os ajustes nos preços-alvo pelos analistas sublinham expectativas variadas sobre o desempenho da Costco em meio a condições de mercado em mudança e fatores geopolíticos.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.