Evercore ISI mantém preço-alvo da CarMax em US$ 100 apesar de resultados abaixo do esperado

Investing.com — As ações da CarMax (NYSE:KMX) enfrentaram pressão no pré-mercado na sexta-feira, depois que a Evercore ISI manteve a classificação de Outperform e um preço-alvo de US$ 100,00, apesar do lucro por ação (LPA) do quarto trimestre da empresa ter ficado abaixo das expectativas dos analistas. A ação, que caiu mais de 12% na última semana de acordo com dados do InvestingPro, está sendo negociada próxima à sua mínima de 52 semanas de US$ 63,23.

A CarMax reportou um LPA de US$ 0,58 no quarto trimestre que, embora tenha aumentado 81% em relação ao ano anterior, ficou abaixo da estimativa de consenso de US$ 0,66. Uma despesa de redução não monetária relacionada ao contrato de aluguel da Edmunds representou US$ 0,06 dessa diferença. A varejista de carros usados registrou um aumento de 5,1% nas vendas comparáveis de unidades usadas no varejo, uma melhoria em relação à tendência anterior de 4%, mas ainda abaixo dos 6,4% esperados. O total de unidades vendidas no varejo aumentou 6,2%, contrastando com o crescimento aproximado de alto dígito único do setor.

Apesar da queda nas vendas comparáveis, o lucro bruto por unidade (GPU) da CarMax aumentou 3,1% para US$ 2.322, superando os US$ 2.283 esperados. A participação da empresa se estabilizou desde o segundo trimestre, auxiliada por tendências normalizadas de depreciação de veículos. A participação da CarMax permaneceu estável em 3,7% no segmento de veículos de 0 a 10 anos para o ano civil de 2024. Com uma capitalização de mercado atual de US$ 10,19 bilhões e receita dos últimos doze meses de US$ 27,8 bilhões, a CarMax mantém sua posição como um importante player no setor de varejo especializado. A análise do InvestingPro revela que, embora a margem de lucro bruto da empresa seja de 12,18%, há 8 insights adicionais disponíveis para assinantes sobre a saúde financeira e posição de mercado da CarMax. Os lucros da CarMax Auto Finance (CAF) superaram as expectativas, atingindo US$ 159 milhões, um aumento de 8% em relação ao ano anterior.

O segmento de atacado do negócio registrou um aumento de 3% nas unidades vendidas em relação ao ano anterior, embora o lucro por unidade no atacado tenha diminuído em US$ 75 para US$ 1.045, permanecendo em níveis historicamente altos. A Evercore ISI sugere que a progressão das vendas comparáveis até abril será crucial para a CarMax, com a expectativa de que as vendas de unidades provavelmente melhorarão no primeiro trimestre (março-maio) e o lucro bruto por unidade se firmará.

O analista observou que as tarifas representam uma incógnita, potencialmente ampliando a diferença de preço entre veículos novos e usados e direcionando os consumidores para o mercado de usados, o que apoiaria o crescimento do setor e a dinâmica de preço/margem. A CarMax atualizou sua perspectiva de crescimento de LPA de longo prazo para incluir crescimento de lucros de dois dígitos nos próximos anos, impulsionado pelo crescimento contínuo em unidades de varejo e atacado e ganhos de participação de mercado. Com US$ 1,94 bilhão em autorização de recompra de ações restante, a CarMax espera alcançar uma taxa composta anual de crescimento (CAGR) de LPA na casa dos altos teens quando o crescimento de unidades de varejo estiver na casa dos dígitos médios.

A visão preliminar da Evercore ISI sugere que o LPA da CarMax para o ano civil de 2025 poderia ficar entre US$ 3,70 e US$ 4,10, ajustando-se para o resultado abaixo do esperado no quarto trimestre, mas equilibrado por tendências provavelmente melhoradas devido à pré-compra impulsionada por tarifas. De acordo com a análise de Valor Justo do InvestingPro, a ação atualmente parece ligeiramente supervalorizada, com um índice P/L de 27,29 e múltiplos de avaliação de EBIT e EBITDA relativamente altos. Investidores que buscam insights mais profundos podem acessar o Relatório de Pesquisa Pro abrangente da CarMax, que faz parte da cobertura do InvestingPro de mais de 1.400 ações dos EUA, oferecendo análises detalhadas e inteligência acionável para decisões de investimento informadas. O LPA para o ano civil de 2026 deve se ajustar para cerca de US$ 4,40-US$ 4,70, com o ano civil de 2027 tendendo para um valor normalizado de US$ 5,00+.

A empresa sugere que a capacidade da CarMax de ganhar participação de mercado enquanto impulsiona um crescimento consistente de LPA de dois dígitos poderia determinar se a empresa alcançará um múltiplo preço-lucro de 19-21x no futuro, versus um mais típico de 15-17x. Capacidades multicanal aprimoradas, um cenário competitivo racional e um foco na venda de veículos mais antigos/com maior quilometragem são vistos como potenciais catalisadores para tendências melhoradas de participação de mercado para a CarMax. Mais insights eram esperados após a teleconferência da empresa às 9h.

Em outras notícias recentes, a CarMax reportou seus resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2025, revelando um desempenho financeiro misto. A empresa registrou um lucro por ação (LPA) de US$ 0,58, ficando abaixo dos US$ 0,65 previstos. Apesar disso, a CarMax viu um aumento de 7% nas vendas totais em relação ao ano anterior, atingindo US$ 6 bilhões. A Truist Securities ajustou sua perspectiva sobre a CarMax, reduzindo o preço-alvo de US$ 88,00 para US$ 72,00, mantendo a classificação de Hold, após o desempenho sólido da CarMax, mas ligeiramente abaixo das expectativas nas vendas comparáveis de unidades usadas.

A CFRA elevou a classificação das ações da CarMax de Buy para Strong Buy, embora tenha reduzido o preço-alvo de US$ 115,00 para US$ 95,00. Esta decisão foi influenciada pelo recente relatório de ganhos da CarMax, que mostrou um aumento de 81% no LPA em relação ao ano anterior, apesar de não atingir as estimativas de consenso. Enquanto isso, o JPMorgan manteve sua classificação underweight para a CarMax, com um preço-alvo de US$ 65,00, citando uma diminuição no LPA previsto para os anos fiscais de 2026 e 2027 devido a declínios antecipados na demanda por carros usados.

As vendas online da CarMax cresceram significativamente, constituindo cerca de 15% de seu mix de vendas. No entanto, a participação de mercado da empresa não aumentou, e as melhorias de lucratividade permanecem limitadas apesar das mudanças estratégicas. A CarMax também retirou suas metas de vendas de longo prazo devido a incertezas macroeconômicas, incluindo potenciais impactos de tarifas automotivas. A empresa continua a expandir suas capacidades digitais e localizações de lojas, visando o crescimento de longo prazo apesar dos desafios atuais.

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