JPMorgan mantém classificação underweight para ações da CarMax com preço-alvo de US$ 65

Investing.com — Na sexta-feira, o JPMorgan reiterou sua classificação underweight para as ações da CarMax (NYSE:KMX), mantendo um preço-alvo de US$ 65,00. As ações já sofreram um impacto significativo, caindo mais de 12% na última semana e atualmente sendo negociadas próximas à sua mínima de 52 semanas de US$ 63,23. Analistas da Stifel citaram uma combinação de fatores que influenciaram sua decisão, incluindo uma redução no lucro por ação (LPA) previsto para os anos fiscais de 2026 e 2027 para US$ 3,75 e US$ 4,05, respectivamente. De acordo com dados do InvestingPro, a CarMax atualmente gera US$ 2,93 em LPA diluído sobre uma receita de US$ 27,8 bilhões. Este ajuste leva em consideração um declínio antecipado na demanda por carros usados no segundo semestre do ano fiscal de 2027, que deverá ser afetado por tarifas automotivas impactando a acessibilidade de automóveis e o fornecimento de carros usados.

O desempenho da CarMax ficou atrás de seus concorrentes em vários períodos, com o LPA da empresa diminuindo 40% desde o ano fiscal de 2020, enquanto revendedores franqueados experimentaram um aumento de 200%. A análise do InvestingPro revela métricas de lucratividade preocupantes, com margens de lucro bruto de apenas 12,18% e um retorno sobre o capital investido de 2%. Os analistas destacaram que, apesar de várias mudanças estratégicas pela CarMax, como reconstruções independentes, leilões e uma expansão em seu programa CarMax Auto Finance (CAF), não houve uma melhoria significativa na lucratividade. O EBITDA por unidade permanece aproximadamente 22% abaixo dos níveis do ano fiscal de 2020, com o EBITDA não-CAF por unidade cerca de 50% menor. Além disso, a CarMax não registrou ganhos de participação de mercado, mesmo que as vendas online agora constituam cerca de 15% de seu mix de vendas, acima de 0% no ano fiscal de 2020.

O relatório também observa que, embora o aumento das originações de empréstimos Tier 2 e Tier 3 possa ser benéfico a longo prazo, provavelmente levará a um maior provisionamento no curto prazo, o que poderia impactar negativamente as revisões de lucros. Além disso, a potencial permanência das tarifas automotivas poderia atrasar a recuperação antecipada no fornecimento em 2026 e criar obstáculos adicionais à demanda devido a problemas de acessibilidade.

As ações da CarMax estão sendo negociadas atualmente a aproximadamente 18 vezes seus lucros projetados para o ano fiscal 2, o que ainda está ligeiramente acima das médias históricas. Com um índice P/L atual de 27,29x e uma capitalização de mercado de US$ 10,19 bilhões, a análise do InvestingPro sugere que as ações estão atualmente sobrevalorizadas em relação ao seu Valor Justo. Em contraste, os múltiplos de revendedores franqueados estão sendo negociados com um desconto de aproximadamente 10% em relação às médias de longo prazo. Os analistas também destacaram que o concorrente da CarMax, a Carvana (CVNA), continua a ganhar participação significativa de mercado e a manter uma economia superior, o que poderia limitar ainda mais o múltiplo das ações da CarMax, como observado antes da pandemia. Os investidores podem acessar métricas detalhadas de avaliação e 10 ProTips adicionais sobre a CarMax através da plataforma abrangente de pesquisa do InvestingPro.

Em outras notícias recentes, a CarMax divulgou seus resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2025, revelando um desempenho financeiro misto. A empresa registrou um lucro por ação (LPA) de US$ 0,58, ficando abaixo dos US$ 0,65 previstos. No entanto, a CarMax alcançou um aumento de 7% nas vendas totais em relação ao ano anterior, atingindo US$ 6 bilhões. O analista da CFRA, Garrett Nelson, elevou a classificação das ações da CarMax para Strong Buy, apesar de ajustar o preço-alvo para baixo, de US$ 115,00 para US$ 95,00. Nelson citou o recente relatório de lucros da empresa e antecipou um crescimento do LPA de 21% no ano fiscal 26, seguido por um aumento de 24% no ano fiscal 27. Por outro lado, a Truist Securities ajustou sua perspectiva, reduzindo o preço-alvo para a CarMax de US$ 88,00 para US$ 72,00, mantendo uma classificação Hold, após um sólido desempenho no quarto trimestre, mas com vendas comparáveis de unidades usadas ligeiramente abaixo das expectativas. A decisão da CarMax de remover o prazo de suas metas de longo prazo, incluindo ultrapassar dois milhões de vendas de unidades, foi atribuída a incertezas macroeconômicas. A estratégia da empresa para aprimorar suas capacidades digitais deu resultado, com as vendas digitais crescendo 25% no ano fiscal.

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