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O JPMorgan rebaixou a HDFC Asset Management Co Ltd (HDFCAMC:IN) de acima da média para neutro na segunda-feira, mantendo um preço-alvo de INR 5.000,00 em meio a catalisadores limitados de curto prazo para a ação.
O rebaixamento ocorre após uma valorização de 33% nas ações da HDFC Asset Management nos últimos três meses, superando significativamente o ganho de 10% do índice NIFTY no mesmo período. O JPMorgan observou que os fluxos de capital para ações têm desacelerado desde o início do ano, apesar de terem se mantido bem nos últimos anos devido à inflação benigna, crescimento consistente do PIB e política monetária favorável.
O banco de investimento prevê uma taxa composta de crescimento anual de ativos sob gestão (AuM) de 16% para a HDFC Asset Management nos próximos três anos, em comparação com o crescimento de 20% alcançado no período de três anos anterior. Esta projeção baseia-se no crescimento esperado do PIB nominal de 10-11% e na estabilização de curto prazo na alocação de ativos das famílias em ações.
O JPMorgan espera que a HDFC Asset Management mantenha uma relação EBIT/AAUM (lucro antes de juros e impostos em relação à média de ativos sob gestão) de 37 pontos base nos próximos três anos. A empresa prevê melhor controle de custos com uma relação de despesas operacionais para AAUM de 10 pontos base nos anos fiscais de 2026 e 2027, em comparação com 10-12 pontos base nos anos fiscais de 2024 e 2025.
Os fluxos do Plano de Investimento Sistemático (SIP) permanecem resilientes, o que o JPMorgan vê como um impulsionador de médio prazo para a ação. No entanto, a empresa acredita que esses fatores positivos já estão adequadamente refletidos na avaliação atual da HDFC Asset Management, que está em 37 vezes e 33 vezes os índices de preço-lucro para os anos fiscais de 2026 e 2027, respectivamente.
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