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Na terça-feira, o JPMorgan ajustou sua perspectiva financeira para a Toll Brothers (NYSE:TOL), uma importante construtora de casas, reduzindo seu preço-alvo para US$ 139 do anterior US$ 148, mantendo a classificação Neutra para as ações. De acordo com a análise do InvestingPro, a Toll Brothers atualmente parece subvalorizada, com as ações negociando a um atrativo índice P/L de 7,87x e apresentando uma pontuação "ÓTIMA" de saúde financeira geral de 3,08 em 5. A revisão segue a teleconferência de resultados do segundo trimestre da Toll Brothers, encerrado em abril, onde a empresa relatou 2.900 entregas de casas, superando a orientação esperada de 2.500 a 2.700.
Apesar das entregas de casas acima do previsto, a Toll Brothers reafirmou sua perspectiva de entregas para o ano fiscal de 2025 de 11.200 a 11.600 unidades, representando um aumento de 4-7%. O forte desempenho operacional da empresa se reflete em seu robusto EBITDA de US$ 1,92 bilhões e impressionante índice de liquidez corrente de 4,1, indicando sólida estabilidade financeira. Para insights mais profundos sobre a saúde financeira e perspectivas de crescimento da Toll Brothers, os assinantes do InvestingPro têm acesso a mais de 10 ProTips exclusivos adicionais e análises abrangentes. Para atingir o ponto médio de sua orientação, a empresa prevê aproximadamente 4.500 entregas de seu backlog de mais de 6.000 casas e cerca de 2.000 entregas especulativas de 3.400 casas atualmente em construção, que inclui 1.028 casas especulativas concluídas.
A Toll Brothers reportou uma margem bruta no segundo trimestre de 27,5%, excluindo juros e encargos, que superou a orientação de 27,25%. Isso foi atribuído a um mix favorável, controles de custos e alavancagem mais forte da receita acima do esperado. A empresa ainda projeta uma margem bruta de 27,25% para o ano fiscal de 2025, com margens brutas do terceiro e quarto trimestres esperadas para igualar esse número, assumindo que não haja melhora no mercado no segundo semestre do ano e incentivos especulativos semelhantes ao segundo trimestre.
A empresa está focada em manter o preço sobre o ritmo em um ambiente onde a demanda mostrou maior fraqueza do que o esperado no segundo trimestre, uma tendência que continuou no terceiro trimestre. Mesmo assim, a Toll Brothers aumentou sua perspectiva de recompra de ações para o ano fiscal de 2025 para US$ 600 milhões, acima dos US$ 500 milhões esperados anteriormente, após US$ 177 milhões gastos no segundo trimestre de 2025. Os dados do InvestingPro destacam a estratégia agressiva de recompra de ações da administração, complementada pelos pagamentos consistentes de dividendos da empresa por nove anos consecutivos e um nível moderado de dívida, demonstrando forte compromisso com os retornos aos acionistas. A empresa também mantém sua projeção de aproximadamente US$ 1 bilhão em fluxo de caixa operacional.
Após um segundo trimestre mais fraco, com pedidos caindo 13% versus o declínio previsto de 1%, o ritmo de vendas de maio se alinhou com março e abril, apesar de tipicamente ser mais baixo. No entanto, a empresa observa que o ritmo de vendas em junho e julho historicamente tem sido mais forte do que em maio. O JPMorgan ajustou ligeiramente suas estimativas de lucro por ação para os anos fiscais de 2025 e 2026 da Toll Brothers para US$ 14,10 e US$ 15,41, respectivamente, de US$ 13,76 e US$ 15,62, após os resultados do primeiro trimestre e orientação reiterada para o ano fiscal de 2025.
O preço-alvo reduzido para dezembro de 2025 agora é baseado em um múltiplo-alvo de preço/lucro de aproximadamente 9 vezes a estimativa de lucro por ação do JPMorgan para o ano fiscal de 2026, uma ligeira diminuição dos 9,5 vezes anteriores. Esse múltiplo-alvo é considerado em linha com a faixa histórica de meio ciclo de 9-10 vezes para empresas de maior capitalização e é visto como refletindo adequadamente a visão do mercado e a perspectiva fundamental para construtoras. A posição do JPMorgan sobre a Toll Brothers permanece Neutra em comparação com seus pares, considerando sua valorização relativa como um tanto atraente, mas ainda refletindo a perspectiva fundamental.
Em outras notícias recentes, a Toll Brothers reportou fortes resultados financeiros para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025, com lucro por ação (LPA) de US$ 3,50, superando significativamente os US$ 2,84 previstos. A receita da empresa atingiu US$ 2,74 bilhões, excedendo os US$ 2,5 bilhões antecipados, destacando um desempenho operacional robusto. A Evercore ISI respondeu a esses resultados aumentando seu preço-alvo para a Toll Brothers para US$ 169, mantendo uma classificação de Superar, e ajustando sua previsão de LPA para o ano fiscal de 2025 para US$ 14,51. Apesar do impressionante desempenho financeiro, a Keefe, Bruyette & Woods revisou seu preço-alvo para a Toll Brothers para baixo, para US$ 120, citando tendências mais fracas no mercado imobiliário e números de pedidos abaixo do esperado como razões para o ajuste. Enquanto isso, a RBC Capital Markets manteve sua classificação de Superar com um preço-alvo de US$ 133, reconhecendo as fortes margens brutas da Toll Brothers e posicionamento estratégico no mercado. A empresa reafirmou sua orientação para o ano inteiro, esperando entregar entre 11.400 e 11.600 casas no ano fiscal de 2025, com ênfase na manutenção de preços sobre o volume de vendas. Esses desenvolvimentos refletem uma perspectiva mista, mas cautelosamente otimista para a Toll Brothers em meio a condições desafiadoras de mercado.
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