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Investing.com - O Morgan Stanley iniciou a cobertura das ações da Air France-KLM (EPA:AF) (OTC:AFLYY) com uma classificação Equalweight e um preço-alvo de EUR11,30 na quarta-feira.
O banco de investimento citou uma perspectiva mista para o grupo aéreo, destacando o progresso nos esforços de reestruturação, particularmente o programa Back on Track da KLM, enquanto a Air France já racionalizou suas operações. A forte demanda premium de longo curso e transatlântica está sustentando as receitas, com expectativa de melhoria no fluxo de caixa livre à medida que os pagamentos de ajuda estatal diminuem.
O Morgan Stanley destacou preocupações com o balanço sobrecarregado da Air France-KLM, com alto endividamento quando incluídos os instrumentos híbridos, limitando a flexibilidade financeira em comparação com seus concorrentes do setor. Pressões adicionais de custos decorrentes da inflação trabalhista, tarifas do aeroporto de Schiphol e interrupções por greves estão pesando no desempenho.
Para o ano fiscal de 2025, o Morgan Stanley prevê uma margem EBIT de 6% para a Air France-KLM, em linha com o consenso, embora tenha observado potenciais riscos de queda no terceiro trimestre de 2025. Os modelos do banco para os anos fiscais de 2026 e 2027 projetam um EBIT 3% abaixo do consenso devido a persistentes pressões de custos.
Embora a administração da Air France-KLM tenha como meta uma margem EBIT acima de 8% até 2028, apoiada por melhorias estruturais de €2 bilhões, o Morgan Stanley expressou incerteza sobre desafios de execução, inflação e taxas aeroportuárias que poderiam impactar a realização desses objetivos.
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