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Investing.com - O UBS elevou seu preço-alvo para o Bandhan Bank Ltd. (BANDHAN:IN) de INR165,00 para INR210,00, mantendo a recomendação Neutra, citando a melhora gradual nas tendências do setor de microfinanças.
A revisão ocorre enquanto o Portfolio at Risk (PAR) 1-90 em toda a Indústria de Microfinanças diminuiu para 3,9% em maio, uma queda de 100 pontos-base em relação aos níveis de dezembro de 2024 e 20 pontos-base em comparação a março de 2025. Apesar dessa melhora, o PAR 90+ continua a subir, com aumento de 330 pontos-base em comparação a dezembro e 150 pontos-base versus março.
O PAR 1-90 do Bandhan Bank para sua carteira de microfinanças está em aproximadamente 3,3% no 4º trimestre do ano fiscal de 2025, maior que os 2% registrados no 4º trimestre do ano fiscal de 2024, mas menor que o pico de 3,8% do 3º tri. O UBS espera que as inadimplências de microfinanças do banco diminuam apenas gradualmente a partir da base elevada, conforme a carteira de Special Mention Account (SMA) e as taxas de fluxo futuro (64% no 4º trimestre) diminuem.
O banco parece melhor posicionado no atual ciclo de corte de taxas devido à sua menor carteira EBLR em aproximadamente 40%, corte do CRR e reduções nas taxas de contas poupança. No entanto, o UBS observa que a mudança sustentada no mix de empréstimos em direção a empréstimos não-MFI de menor rendimento continuará a pressionar a Margem Líquida de Juros (NIM).
As ações subiram aproximadamente 24% nos últimos três meses, mas o UBS acredita que uma reavaliação adicional pode ser limitada por preocupações com a qualidade dos ativos no curto prazo e perfil de crescimento e Retorno sobre ativos mais baixo à medida que o mix de microfinanças diminui. O banco atualmente negocia a aproximadamente 1x o valor contábil de março de 2027.
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