Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Investing.com — O mercado de gás natural liquefeito (GNL) está à beira de um boom de oferta sem precedentes que pode sobrecarregar a demanda global e derrubar os preços, segundo a BCA Research.
O setor está passando por uma mudança estrutural, e a Europa — antes vista como vulnerável a choques energéticos — agora está posicionada para se beneficiar.
"A crise energética da Europa vai se afogar em um tsunami de oferta de GNL", destacam os estrategistas da BCA liderados por Marko Papic, argumentando que os temores de um declínio industrial de longo prazo no continente eram "tolos" e motivados por narrativas geopolíticas falhas.
A BCA espera um aumento de 40% na capacidade global de exportação de GNL até o final da década, com a maior parte vindo dos EUA e do Catar. A capacidade de importação também deve expandir em mais 20% a partir de níveis já elevados.
"Nos próximos quatro anos, a oferta global líquida de GNL crescerá no ritmo mais rápido de todos os tempos", observam os estrategistas.
A próxima onda de oferta é baseada em projetos atualmente em construção, com ainda mais potencialmente a caminho se as decisões finais de investimento pendentes avançarem.
Ao mesmo tempo, a Europa ampliou sua infraestrutura de regaseificação — principalmente através de unidades flutuantes — e está bem posicionada para absorver os carregamentos que chegam.
O próprio mercado de GNL está se tornando mais líquido e globalmente integrado. Antes limitado por infraestrutura rígida e contratos de longo prazo, o gás natural está agora evoluindo rapidamente para uma commodity que é negociada mais como o petróleo.
Espera-se que o comércio spot domine na segunda metade da década, ajudado por uma parcela crescente de contratos de offtake destinados a players de portfólio que revendem no mercado aberto.
"As entregas de GNL se tornarão cada vez mais flexíveis, com uma parcela maior negociada no mercado spot", disse a BCA. "Isso vai virar o mercado de cabeça para baixo."
O apoio político está adicionando combustível à expansão. Nos EUA, o governo Trump reiniciou aprovações para projetos de exportação de GNL e posicionou as exportações de energia como uma ferramenta de política externa.
A BCA também destaca um empréstimo de US$ 5 bilhões para a TotalEnergies (EPA:TTEF) da França para um terminal em Moçambique e relata que Washington pode aliviar as sanções energéticas contra a Rússia se a guerra na Ucrânia terminar. Tais medidas poderiam amplificar o excesso de oferta global.
Embora os preços possam permanecer firmes no curto prazo, à medida que a Europa reabastece seus estoques, a BCA prevê uma correção acentuada a partir de 2026, quando a nova capacidade atingir escala.
É improvável que a demanda asiática compense o excesso de oferta. As importações de GNL do Japão diminuíram 11% desde 2021, à medida que o reinício nuclear progride, enquanto a China continua a investir na produção doméstica de gás, em gasodutos e em energias renováveis.
A Europa, que a BCA argumenta nunca realmente dependeu do gás russo barato, agora está prestes a ganhar com a mudança.
O gás mais barato poderia fortalecer a competitividade de setores intensivos em energia, particularmente o químico. "O principal beneficiário do fornecimento de gás mais barato provavelmente será o setor químico intensivo em energia", escreve a empresa, sugerindo um potencial impulso para as indústrias europeias.
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