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Investing.com - Os preços do petróleo no Reino Unido subiram 7% em meio a crescentes tensões geopolíticas, trazendo os preços de volta aos níveis vistos no início de 2024, de acordo com análise do Deutsche Bank (ETR:DBKGn).
Espera-se que esse aumento de preço tenha um duplo efeito na economia britânica: crescimento ligeiramente menor e inflação mais alta. Como importador líquido de petróleo bruto e produtos petrolíferos, o Reino Unido é vulnerável a choques nos preços do petróleo, apesar de ainda produzir quantidades significativas domesticamente.
Com base em várias estimativas de pesquisa, um aumento permanente de 10% nos preços do petróleo reduziria o PIB do Reino Unido em aproximadamente 0,2%. Com o atual aumento de 7%, o impacto no PIB seria marginal, cerca de 0,1%.
As taxas elevadas de poupança das famílias podem ajudar a amortecer esse choque temporário, com excesso de poupanças em dinheiro excedendo £ 200 bilhões e a taxa de poupança das famílias acima de 10% no quarto trimestre de 2024.
Espera-se que o impacto inflacionário seja mais significativo. Estimativas do pessoal do Banco sugerem que um aumento de 10% no preço do petróleo eleva a inflação do IPC do Reino Unido em 0,2-0,3 pontos percentuais, enquanto as estimativas do Escritório de Responsabilidade Orçamentária (OBR) indicam um efeito ligeiramente mais forte de 0,3 pontos percentuais.
Os modelos do Deutsche Bank sugerem que um aumento de 10% adiciona 0,23 pontos percentuais à inflação do ano seguinte, com o impacto concentrado no primeiro trimestre antes de se dissipar dentro de um ano.
Para a política fiscal, os efeitos são nuançados. Preços mais altos do petróleo aumentam as receitas fiscais de corporações offshore e as receitas fiscais do Imposto sobre Lucros de Energia, embora isso seja parcialmente compensado por menores receitas de impostos sobre combustíveis devido à redução da demanda.
O Deutsche Bank estima que, após contabilizar os impactos econômicos negativos, um aumento permanente de 10% nos preços do petróleo poderia levar a uma redução de £ 0,3 bilhão na margem fiscal do Chanceler.
As premissas condicionantes de março do OBR incluíam preços do petróleo Brent em torno de US$ 70,1 ao longo do horizonte de previsão, semelhantes aos níveis atuais. A preocupação seria se os preços subissem significativamente acima dessas projeções.
Em relação à política monetária, embora os bancos centrais normalmente não reagissem fortemente às mudanças nos preços de energia, o ambiente atual é diferente.
Com as expectativas de inflação ainda elevadas e o IPC principal situando-se cerca de 1,5 pontos percentuais acima da meta de 2% do Banco da Inglaterra, preços de petróleo sustentadamente mais altos poderiam elevar as expectativas de inflação e potencialmente levar a uma remoção mais lenta das restrições políticas.
O Deutsche Bank espera que a inflação tenha média de 3,3% ano a ano para o restante do ano, com as expectativas de inflação desempenhando um papel crucial na formação dos acordos salariais de 2026.
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