Na quarta-feira, a Huaneng Power International, listada como 902:HK e NYSE:HNP, viu sua classificação de ações ser rebaixada de "Comprar" para "Neutra" pela Daiwa Securities, com o preço-alvo ajustado para HK$ 5,00 dos HK$ 5,90 anteriores.
A mudança foi motivada por preocupações com a pressão de saída de fundos, apesar do sólido rendimento de dividendos da empresa. A Huaneng Power experimentou um aumento de 20% no acumulado do ano no preço de suas ações, mesmo após uma queda de cerca de 15% nas últimas duas semanas.
Esse desempenho foi atribuído às revisões de lucros devido a uma tendência de queda nos preços do carvão desde o primeiro trimestre de 2024 e aos benefícios potenciais das iniciativas de reforma do mercado de energia a partir de maio.
Acredita-se que a recuperação dos lucros da empresa tenha sido amplamente realizada, com potencial limitado para ganhos adicionais no segundo e terceiro trimestres de 2024. No entanto, a empresa reconhece a robusta previsão de rendimento de dividendos de 5,1% da Huaneng Power para 2024, que deve fornecer algum suporte para o preço das ações.
Prevê-se que o próximo relatório de lucros do segundo trimestre mostre um crescimento de menos de 20% ano a ano, o que seria significativamente menor do que o crescimento de 104% ano a ano observado no primeiro trimestre de 2024.
A Huaneng Power não emitiu um alerta de lucro até 15 de julho, indicando que é improvável que seus lucros no primeiro semestre de 2024 se desviem em mais de 50% ano a ano em relação aos CNY 6.308 milhões relatados no primeiro semestre de 2023.
Dado o lucro de CNY 4.596 milhões no primeiro trimestre de 2024, os lucros do segundo trimestre são limitados a cerca de CNY 4.866 milhões, um aumento de 20% ano a ano. A Daiwa Securities prevê um lucro líquido estável de aproximadamente CNY 4 bilhões para o segundo trimestre, considerando o spread escuro mantido acima de CNY 100/MWh.
Para o terceiro trimestre de 2024, a empresa é conservadora quanto ao crescimento dos lucros da Huaneng Power devido à alta base de CNY 6,255 milhões registrada no terceiro trimestre de 2023.
Em contraste, espera-se que os produtores independentes de energia (IPPs) com ativos hidrelétricos, como o CPID (2380 HK), apresentem um forte crescimento de geração no segundo semestre de 2024, apoiado pela energia hidrelétrica e uma atraente estimativa de relação preço/valor contábil de 0,7x para 2024.
À luz dos desenvolvimentos recentes, a Daiwa Securities atualizou seu modelo para a Huaneng Power, reduzindo a previsão de 2024 para geração total e a carvão em 3% para contabilizar a geração mais fraca no segundo trimestre.
A empresa também aumentou a estimativa tarifária combinada na rede de CNY 434/MWh para CNY 437/MWh para refletir tarifas melhores do que o esperado no primeiro semestre de 2024. Esses ajustes levaram a uma redução de 1-2% na previsão de receita para 2024-2026 e um corte de 4% na estimativa de lucro por ação para 2024.
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