Na segunda-feira, o Deutsche Bank ajustou sua posição sobre as ações da JD Sports Fashion plc (LSE:JD) (OTC:JDDSF), rebaixando as ações de Hold para Sell e revisando seu preço-alvo para £ 1,10 dos £ 1,15 anteriores. As previsões revisadas da empresa para o varejista estão 6,5% abaixo da extremidade inferior da faixa guiada da empresa, gerando preocupações sobre o atual prêmio de rendimento do fluxo de caixa livre (FCF) das ações em comparação com seus pares.
O banco prevê um modesto crescimento orgânico da receita de +6% para o ano fiscal de 2025, alinhando-se com a base da orientação da JD Sports. No entanto, as vendas comparáveis estáveis esperadas, dentro da faixa guiada de 1-4%, podem resultar em uma margem de lucro menor. Embora possa haver um aumento potencial na margem bruta à medida que as atividades promocionais diminuem, o analista observa que os gastos moderados na categoria geral diminuem as expectativas.
A orientação fornecida pela JD Sports sugere que há apenas um espaço percentual baixo de um dígito para o crescimento das despesas operacionais após ajustes para depreciação, amortização e liberação de provisões. Essa previsão é considerada desafiadora, dado o aumento percentual de um dígito médio no espaço de varejo e o aumento dos custos.
O foco da análise permanece no fluxo de caixa livre devido a uma lacuna significativa entre depreciação, amortização e despesas de capital, o que não reflete totalmente o custo do crescimento. Essa lacuna levou à piora da conversão de caixa, o que pode eventualmente afetar as margens de lucro à medida que diminui com o tempo.
Apesar da avaliação aparentemente baixa das ações em comparação com seu desempenho histórico e seus pares em uma base preço/lucro, o preço-alvo de 110 pence é impulsionado por um rendimento médio de fluxo de caixa livre de 7,5% esperado no ano civil de 2025 entre os pares. Esse ajuste reflete a visão do banco sobre o prêmio injustificado que as ações da JD Sports detêm atualmente no mercado.
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