Na segunda-feira, a KeyBanc emitiu um rebaixamento para a National Storage Affiliates Trust (NYSE:NSA), alterando sua classificação de Overweight (Acima do Peso) para Sector Weight (Peso de Setor). A firma citou preocupações sobre os fundamentos de curto prazo da empresa, esperando que eles tenham um desempenho inferior em relação aos concorrentes devido a um ambiente de demanda mais fraco. Prevê-se que essa mudança na demanda afete as taxas de ocupação e o crescimento do lucro operacional líquido (NOI) por um período mais longo do que o esperado anteriormente.
A KeyBanc apontou a integração contínua da plataforma PRO da empresa como um fator de risco adicional. A transição de portfólios para a plataforma da National Storage Affiliates está ocorrendo durante o que é descrito como um ambiente operacional desafiador, o que poderia apresentar riscos mais elevados durante esta fase de integração.
O rebaixamento ocorre enquanto as ações da National Storage Affiliates estão sendo negociadas a uma taxa de capitalização implícita de 5,3%, que é 50 pontos-base acima do subsetor de REITs (Fundos de Investimento Imobiliário) de Self Storage, em comparação com o spread histórico médio de taxa de capitalização implícita de +10 pontos-base desde a oferta pública inicial da empresa em 2015.
Além disso, a ação está sendo negociada com um desconto de múltiplo de 2,9% nos fundos ajustados de operações (AFFO) de 2025 em relação aos seus pares, o que é mais estreito do que o desconto histórico médio de aproximadamente 5%.
A perspectiva da KeyBanc sugere que o desempenho da ação se alinhará com o subsetor mais amplo de REITs de Self Storage, sem esperar superação ou desempenho inferior no curto prazo. Esta postura neutra reflete a perspectiva cautelosa da firma sobre as perspectivas de crescimento imediato da empresa e os desafios operacionais.
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