American Tower eleva previsões apesar de queda de 59% no lucro do 2º tri 2025

Introdução e contexto de mercado

A American Tower Corporation (NYSE:AMT) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 29.07, revelando um desempenho misto caracterizado por crescimento modesto da receita, mas queda significativa no lucro líquido. O fundo de investimento imobiliário, especializado em infraestrutura de comunicações sem fio, viu suas ações caírem 2,46% para US$ 224,21 na sessão anterior, com negociações pré-mercado mostrando uma queda adicional de 0,28% para US$ 223,59.

A apresentação da empresa destacou uma sólida demanda global impulsionando o crescimento de faturamento de inquilinos de médio dígito, particularmente em mercados internacionais, enquanto simultaneamente elevava suas perspectivas para o ano fiscal de 2025 em métricas financeiras-chave. No entanto, esses desenvolvimentos positivos foram ofuscados por uma queda de 59,3% no lucro líquido atribuível aos acionistas comuns em comparação ao ano anterior.

Destaques do desempenho trimestral

A American Tower reportou receita total de US$ 2,63 bilhões para o 2º tri 2025, representando um aumento de 3,2% em relação ao ano anterior (3,9% em base neutra de câmbio). A receita de propriedades, que constitui a maior parte da renda da empresa, cresceu de forma mais modesta, 1,2%, para US$ 2,53 bilhões, ou 1,9% quando ajustada para efeitos cambiais.

Como mostrado no seguinte resumo de resultados consolidados:

O lucro líquido da empresa atribuível aos acionistas comuns despencou 59,3% em relação ao ano anterior para US$ 367 milhões. Este declínio significativo segue o resultado abaixo do esperado no 1º tri 2025, onde o LPA ficou aquém das expectativas em US$ 1,04 versus uma previsão de US$ 1,60.

Apesar da queda no lucro, o EBITDA Ajustado mostrou melhora, subindo 1,8% para US$ 1,75 bilhão com uma margem de caixa de 66,7%, ligeiramente abaixo dos 67,1% reportados no 2º tri 2024. Os Fundos de operações Ajustados (AFFO) atribuíveis aos acionistas comuns diminuíram 6,7% em relação ao ano anterior para US$ 1,22 bilhão, embora a empresa tenha observado que isso representou um aumento de 2,6% em base ajustada que considera as contribuições da Índia do ano anterior, que incluíram mais de US$ 65 milhões em reversões de reservas de receita.

Análise de desempenho regional

O desempenho da American Tower mostrou disparidades regionais significativas, com mercados internacionais superando o negócio doméstico. O crescimento orgânico de faturamento de inquilinos, uma métrica-chave do setor que reflete receita recorrente de sites existentes, atingiu 4,7% no geral, mas variou substancialmente por região.

O gráfico a seguir ilustra essas diferenças regionais:

África e Ásia-Pacífico emergiram como o destaque com crescimento orgânico de faturamento de inquilinos de 13,0%, seguido pela Europa com 5,1%. A região dos EUA e Canadá, que representa o maior mercado da American Tower, cresceu de forma mais modesta, 3,7%. A empresa atribuiu o crescimento mais lento nos EUA ao "momento de início associado a um cliente", sugerindo atrasos de implantação de um de seus principais clientes de telecomunicações.

A América Latina mostrou o desempenho mais fraco com crescimento de 2,9%, embora isso ainda represente um impulso positivo em um ambiente de mercado desafiador. A empresa destacou que a sólida demanda global está impulsionando o crescimento de faturamento de inquilinos de médio dígito no geral, enquanto seu negócio de data center CoreSite alcançou forte crescimento de receita de dois dígitos em relação ao ano anterior.

Perspectiva revisada para 2025

Uma parte significativa da apresentação focou na melhoria das perspectivas financeiras da American Tower para 2025. A empresa elevou sua orientação de receita de propriedades de US$ 10,05 bilhões para US$ 10,21 bilhões, citando desempenho superior das propriedades principais, aumento da receita linear e movimentos cambiais favoráveis.

O gráfico a seguir detalha essas revisões para cima:

Da mesma forma, a empresa aumentou sua perspectiva de EBITDA Ajustado de US$ 6,92 bilhões para US$ 7,04 bilhões, representando mais de 3% de crescimento ano a ano, ou aproximadamente 4% em base neutra de câmbio:

A American Tower também elevou sua perspectiva de AFFO Atribuível de US$ 4,90 bilhões (US$ 10,44 por ação) para US$ 4,95 bilhões (US$ 10,56 por ação), projetando aproximadamente 6% de crescimento por ação ano a ano em base ajustada:

A empresa observou que, enquanto o desempenho superior da receita de propriedades principais e os ventos favoráveis do câmbio estão impulsionando essas revisões para cima, eles são parcialmente compensados por projetos acelerados de capital de manutenção e aumento nas despesas de participação minoritária devido ao desempenho superior do EBITDA na Europa e CoreSite.

Alocação de capital e iniciativas estratégicas

A American Tower delineou sua estratégia de alocação de capital para 2025, com foco contínuo em retornos aos acionistas e investimentos seletivos de crescimento. A empresa planeja distribuir aproximadamente US$ 3,2 bilhões em dividendos de ações ordinárias, representando crescimento de médio dígito ano a ano.

A apresentação detalhou o seguinte plano de implantação de capital:

Projetos de capital discricionários representam US$ 1,5 bilhão dos gastos planejados, embora a empresa tenha mencionado uma "redução modesta no plano" com menos novas construções na América Latina, indicando uma abordagem mais cautelosa nessa região. Fusões e aquisições têm alocados US$ 0,3 bilhão, relativamente modestos, sugerindo apetite limitado para expansão significativa através de aquisições no ambiente atual.

O balanço permanece relativamente estável com alavancagem líquida em 5,1x em 30 de junho de 2025, ligeiramente acima dos 5,0x do final do trimestre anterior. A liquidez diminuiu de US$ 11,7 bilhões para US$ 10,5 bilhões durante o mesmo período, enquanto a empresa mantém um perfil de dívida conservador com 93% de dívida a taxa fixa.

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a American Tower reiterou sua confiança nas perspectivas de crescimento de longo prazo, reconhecendo ao mesmo tempo os desafios de curto prazo. A empresa revisou sua perspectiva de crescimento orgânico de faturamento de inquilinos por região, mantendo sua projeção geral de aproximadamente 5% de crescimento, mas ajustando as expectativas entre mercados:

A empresa está elevando as expectativas de crescimento para mercados internacionais, particularmente na África e APAC, onde agora projeta crescimento acima de 12%. No entanto, revisou para baixo as expectativas dos EUA devido a "inícios mais lentos do que inicialmente antecipados relacionados a um cliente".

Em resumo, a American Tower enfatizou seu posicionamento para "crescimento duradouro de longo prazo" através do desempenho superior das propriedades principais, globalização, iniciativas de eficiência e implantação seletiva de capital. O foco da empresa em seu negócio de data center CoreSite parece estar produzindo resultados positivos, proporcionando diversificação além dos ativos tradicionais de torres.

Embora o declínio significativo no lucro líquido levante preocupações, a capacidade da empresa de elevar orientações em métricas-chave sugere confiança em seus fundamentos de negócios subjacentes, apesar dos desafios macroeconômicos e atrasos de implantação específicos de clientes no mercado dos EUA.

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Apresentação completa: