Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Introdução e contexto de mercado
A Digital Bros SpA (BIT:DIB), desenvolvedora e publicadora global de videogames listada na Euronext STAR Milão, apresentou seus resultados do primeiro semestre do ano fiscal de 2025, destacando a melhoria na lucratividade apesar dos desafios de receita no que a empresa descreveu como uma "tempestade perfeita pós-pandemia" para a indústria de jogos. Com mais de 35 anos de experiência e operações em 9 países, a Digital Bros SpA está navegando contra os ventos contrários do setor através de reposicionamento estratégico e otimização de custos.
A empresa reconheceu os desafios mais amplos do mercado de jogos, incluindo orçamentos de desenvolvimento crescentes e pressões de preços. De acordo com os dados apresentados, espera-se que o mercado global de jogos se recupere da estagnação recente, crescendo de €184 bilhões em 2023 para uma projeção de €212 bilhões até 2026.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre tendências de receita global de jogos e ajustes de mercado:
Iniciativas estratégicas
A Digital Bros SpA implementou uma mudança estratégica significativa, concentrando-se em propriedades intelectuais próprias e verticais específicas de jogos onde pode estabelecer liderança de mercado. A empresa reduziu substancialmente sua força de trabalho em aproximadamente 35% (de 435 para 284 funcionários em tempo integral) e diminuiu seu pipeline de jogos de 23 para 12 títulos, priorizando qualidade em vez de quantidade.
A nova estratégia centra-se em quatro verticais principais: RPG de Aventura Single-Player (34% da receita), Sim Racing (32%), Match-Three (17%) e Heist (4%). A empresa enfatizou que esses segmentos são "não tão fortemente disputados por títulos blockbuster" e apresentam "relacionamentos fortes com comunidades específicas de jogadores" que são "mais leais e mais engajadas".
A estratégia de posicionamento competitivo da empresa é ilustrada nesta divisão de verticais-chave:
A Digital Bros SpA também aumentou seu foco em propriedades intelectuais próprias, que agora geram 59% da receita. Essa mudança visa criar valor a longo prazo e melhorar a previsibilidade da receita em um ambiente de mercado desafiador.
A evolução do portfólio mostrando o aumento do foco em IPs próprias é apresentada abaixo:
Desempenho financeiro
A Digital Bros SpA reportou €43 milhões em receita para o primeiro semestre do ano fiscal de 2025 (encerrado em 31 de dezembro de 2024), representando uma queda de 8,7% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Apesar da receita menor, a empresa alcançou melhorias significativas na lucratividade, com o EBITDA aumentando 35,3% para €13,1 milhões.
O prejuízo líquido foi substancialmente reduzido para €3,5 milhões, uma melhoria de 45,6% em relação ao prejuízo de €6,4 milhões reportado no primeiro semestre do ano fiscal de 2024. Essa melhoria no desempenho foi impulsionada principalmente por custos de folha de pagamento mais baixos (redução de €9,6 milhões) resultantes dos esforços de reorganização da empresa.
A composição da receita da empresa para o primeiro semestre do ano fiscal de 2025 consistiu em Jogos Premium (80%), Free to Play (17%) e Distribuição (3%), mostrando a contínua dominância do segmento premium apesar das mudanças em toda a indústria em direção a modelos free-to-play.
A visão geral do desempenho financeiro é ilustrada no gráfico a seguir:
História de sucesso do Assetto Corsa
A Digital Bros SpA destacou a franquia Assetto Corsa como uma história de sucesso chave e impulsionadora de crescimento. A franquia de simulação de corrida, desenvolvida pelo estúdio Kunos Simulazioni (adquirido em 2017 por €4,3 milhões), gerou €28 milhões em receita durante o ano fiscal de 2024 e €13,1 milhões no primeiro semestre do ano fiscal de 2025.
A franquia mostrou crescimento consistente desde a aquisição, com a receita aumentando de €7 milhões no ano fiscal de 2018 para €28,6 milhões no ano fiscal de 2024. O último lançamento, Assetto Corsa EVO, lançado em Acesso Antecipado na Steam em 16 de janeiro de 2025, alcançou o 1º lugar na lista dos mais vendidos da Steam no lançamento e atingiu mais de 25.000 usuários simultâneos.
A impressionante trajetória de crescimento da franquia Assetto Corsa é mostrada abaixo:
O lançamento mais recente, Assetto Corsa EVO, apresenta um novo motor proprietário e incluirá um recurso de mundo aberto cobrindo 1.600 km² ao redor do circuito de Nürburgring na Alemanha. A versão completa 1.0 está programada para o outono de 2025 e incluirá 15 pistas e mais de 100 carros.
Como mostrado na seguinte visão geral do produto:
Pipeline e perspectivas
A Digital Bros SpA confirmou sua orientação para o ano fiscal de 2025, esperando receita anual menor em comparação com o ano fiscal de 2024, mas projetando que o EBIT permaneça em linha com o ano anterior devido aos benefícios da reorganização. A empresa prevê que a receita do segundo semestre do ano fiscal de 2025 aumente em comparação com o primeiro semestre, com uma melhoria substancial na dívida financeira líquida esperada.
Os principais lançamentos futuros incluem Blades of Fire (22 de maio de 2025), um RPG de armas para um jogador desenvolvido pelo estúdio espanhol MercurySteam; Wuchang: Fallen Feathers (1º tri do ano fiscal de 2026), um RPG de ação estilo Soulslike ambientado na China durante o final da Dinastia Ming; e a versão completa 1.0 do Assetto Corsa EVO (outono de 2025).
As perspectivas de negócios da empresa e os próximos lançamentos são resumidos abaixo:
Wuchang: Fallen Feathers, descrito pela imprensa da indústria como "o próximo Black Myth: Wukong", está atualmente classificado em 18º lugar entre os jogos futuros mais seguidos da Steam, com mais de 95.000 seguidores. O jogo estará disponível no Xbox Series X|S, Windows PC, PlayStation 5 e através do Xbox Game Pass.
A imagem a seguir mostra Wuchang: Fallen Feathers:
Conclusão
A Digital Bros SpA está executando uma mudança estratégica para navegar em condições desafiadoras de mercado, concentrando-se em IPs próprias e verticais específicas de jogos onde pode estabelecer liderança. Embora a receita tenha diminuído no primeiro semestre do ano fiscal de 2025, a empresa demonstrou lucratividade melhorada através de otimização de custos e esforços de reorganização.
O sucesso da franquia Assetto Corsa e um pipeline focado de próximos lançamentos fornecem potenciais impulsionadores de crescimento, embora a administração permaneça cautelosa sobre as expectativas de receita a curto prazo. As principais prioridades estratégicas da empresa são resumidas da seguinte forma:
Com ações negociadas a €16,86 em 8 de julho de 2025, a Digital Bros SpA continua a implementar sua estratégia de transformação em um mercado de jogos que deve retornar ao crescimento nos próximos anos.
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Apresentação completa: