Apresentação do 2º tri 2025 da CBIZ: Receita salta 66%, aquisição da Marcum impulsiona perspectivas

Introdução e contexto de mercado

A CBIZ Inc. (Nova York:CBZ) apresentou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30.07.2025, demonstrando crescimento significativo e expansão estratégica. As ações da empresa fecharam a US$ 53,28 após o anúncio dos resultados, representando um aumento de 2,18%, embora ainda estejam sendo negociadas bem abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 90,13. Analistas mantêm um forte consenso de compra com preços-alvo variando de US$ 92 a US$ 98, sugerindo potencial de valorização a partir dos níveis atuais.

A empresa de serviços profissionais, que ocupa a 7ª posição entre as maiores firmas de contabilidade nos Estados Unidos de acordo com o relatório de 2025 da Accounting Today, vem executando uma estratégia agressiva de crescimento centrada tanto na expansão orgânica quanto em aquisições estratégicas.

Destaques do desempenho trimestral

A CBIZ reportou resultados financeiros impressionantes para o 2º tri 2025, com receita alcançando US$ 684 milhões, um aumento de 6,36% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Mais notavelmente, o crescimento da receita acumulada no ano está em 66,4%, refletindo o impacto significativo da aquisição da Marcum.

Os indicadores de lucratividade da empresa mostraram melhoria ainda mais forte, com o EBITDA ajustado do 2º tri aumentando 128% para US$ 66 milhões e o lucro por ação diluído ajustado crescendo 64% para US$ 0,95. A margem EBITDA ajustada acumulada no ano atingiu 23%, demonstrando substancial alavancagem operacional.

Como mostrado no gráfico a seguir da composição de receita da CBIZ, os Serviços Financeiros representam o segmento dominante com 84% da receita pro forma, seguidos por Serviços de Benefícios e Seguros com 14% e Práticas Nacionais com 2%:

Um ponto forte do modelo de negócios da CBIZ é sua alta proporção de receita recorrente, que proporciona estabilidade e previsibilidade ao desempenho financeiro da empresa. De acordo com a apresentação, aproximadamente 72% da receita vem de serviços recorrentes, como contabilidade anual e serviços fiscais, enquanto 28% derivam de trabalhos baseados em projetos:

Iniciativas estratégicas

O elemento central da estratégia de crescimento da CBIZ é a recentemente concluída aquisição da Marcum, que a empresa descreve como "uma das decisões estratégicas mais importantes e geradoras de valor" em sua história. A aquisição expande significativamente a presença de mercado e as capacidades de serviço da CBIZ, proporcionando um aumento significativo nos lucros.

A justificativa estratégica por trás da aquisição da Marcum é ilustrada no slide a seguir, destacando como ela fortalece a posição competitiva e a trajetória de crescimento da CBIZ:

A CBIZ delineou um plano abrangente de integração para a Marcum que se estende do fechamento no 4º trimestre de 2024 até 2026 e além. A empresa espera alcançar sinergias de custo superiores a US$ 25 milhões, com esforços de integração focados em integração centrada nas pessoas, elevação da marca, engajamento de clientes e alinhamento operacional:

Além das aquisições, a CBIZ está perseguindo uma estratégia de crescimento multifacetada que combina crescimento orgânico, atendimento cruzado a clientes existentes e atividade contínua de fusões e aquisições. As metas de crescimento anual de longo prazo da empresa são de 8-10% para receita e 1,5-2x essa taxa para o lucro por ação diluído ajustado:

Declarações prospectivas

A CBIZ manteve sua orientação para o ano completo de 2025, projetando receita entre US$ 2,8 bilhões e US$ 2,95 bilhões. A empresa espera lucro por ação GAAP de US$ 1,97 a US$ 2,02 e lucro por ação ajustado de US$ 3,60 a US$ 3,65.

O slide a seguir resume o desempenho acumulado no ano da CBIZ e a orientação para 2025:

A empresa também delineou um plano claro de redução de alavancagem após a aquisição da Marcum. A CBIZ espera reduzir seu índice de alavancagem líquida pro forma de aproximadamente 3,25x-3,50x no fechamento para 2,00x-2,25x dentro de 24 meses, aproveitando o forte fluxo de caixa livre gerado pela entidade combinada:

Olhando além de 2025, a CBIZ estabeleceu metas financeiras ambiciosas que refletem sua confiança na continuidade do forte desempenho:

Posição competitiva no setor

Com mais de 10.000 funcionários atendendo mais de 135.000 clientes em 22 mercados principais, a CBIZ se estabeleceu como uma provedora líder de serviços profissionais para empresas de médio porte em todo o país. A empresa ostenta uma impressionante taxa de retenção de clientes de aproximadamente 90%, indicando alta satisfação do cliente e qualidade de serviço.

A presença nacional da empresa e a abrangência de seus serviços são ilustradas nesta visão geral:

A CBIZ tem consistentemente superado os benchmarks de mercado em termos de retorno aos acionistas. O retorno total aos acionistas de cinco anos até dezembro de 2024 mostra a CBIZ superando significativamente o S&P 500, o Russell 2000 e o grupo de pares:

O caso de investimento da empresa é ainda mais fortalecido por sua alavancagem operacional, balanço sólido, geração consistente de fluxo de caixa e capacidade demonstrada de crescer os lucros mais rapidamente que a receita:

Apesar das incertezas econômicas atuais, com quase 60% dos clientes da CBIZ relatando uma perspectiva econômica neutra, a empresa permanece bem posicionada para crescimento contínuo. Sua base diversificada de clientes, alta proporção de receita recorrente e iniciativas de expansão estratégica fornecem uma base sólida para navegar por potenciais desafios de mercado enquanto capitaliza oportunidades de longo prazo no setor de serviços profissionais.

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Apresentação completa: