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Introdução e contexto de mercado
A Knight-Swift Transportation (NYSE:KNX) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 23 de julho, mostrando melhora significativa nos indicadores de lucratividade em comparação ao ano anterior, apesar do desempenho misto entre segmentos. As ações da empresa responderam positivamente, subindo 1,35% para US$ 45,79 nas negociações após o fechamento do mercado.
O desempenho do gigante do transporte no 2º tri demonstra uma recuperação notável em relação aos resultados do primeiro trimestre, quando a empresa ficou abaixo das expectativas de LPA e viu suas ações caírem. Os resultados deste trimestre sugerem que as iniciativas de redução de custos e medidas de eficiência operacional da Knight-Swift estão começando a gerar benefícios tangíveis em um mercado de transporte desafiador.
Destaques do desempenho trimestral
A Knight-Swift reportou receita total de US$ 1,86 bilhão para o 2º tri de 2025, um leve aumento em relação aos US$ 1,85 bilhão no mesmo período do ano passado. Mais significativamente, o lucro operacional ajustado da empresa subiu para US$ 104 milhões, um aumento de 16,9% em relação aos US$ 89 milhões no 2º tri de 2024.
O lucro líquido e o lucro por ação mostraram melhora substancial em relação ao ano anterior. O lucro líquido ajustado alcançou US$ 57 milhões, um aumento de 46,2% em relação aos US$ 39 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o LPA ajustado saltou para US$ 0,35, um aumento de 45,8% em relação aos US$ 0,24 no período do ano anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico comparativo de resultados:
Os resultados ajustados da empresa excluem diversos itens não recorrentes, incluindo despesas de amortização de fusões e aquisições, perdas por redução ao valor recuperável, questões jurídicas e despesas com indenizações, fornecendo uma visão mais clara do desempenho operacional subjacente.
Análise de desempenho por segmento
Os negócios da Knight-Swift permanecem diversificados em múltiplos segmentos de transporte, com operações de Carga Completa representando 63% da receita, seguidas por Carga Fracionada (LTL) com 20%, Logística com 8% e Intermodal com 5%.
A análise por segmento revela desempenho variado entre as unidades de negócio da empresa:
O segmento de Carga Completa, a maior unidade de negócios da Knight-Swift, demonstrou melhoria significativa com lucro operacional ajustado de US$ 58,4 milhões e índice operacional ajustado de 94,6%, uma melhoria de 260 pontos base em relação ao ano anterior. Essa melhoria ocorreu apesar de uma leve queda na receita, destacando a eficácia das medidas de controle de custos.
O segmento de Carga Fracionada mostrou forte crescimento de receita de 28,4% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 337,7 milhões. No entanto, a lucratividade neste segmento diminuiu, com o lucro operacional ajustado caindo para US$ 23,4 milhões em comparação com US$ 37,0 milhões e o índice operacional ajustado deteriorando para 93,1% em comparação com 85,9% no 2º tri de 2024.
O segmento de Logística manteve desempenho relativamente estável com receita de US$ 128,3 milhões e uma melhoria de 70 pontos base no índice operacional ajustado para 94,8%. Enquanto isso, o segmento Intermodal continuou enfrentando dificuldades, registrando prejuízo operacional de US$ 3,4 milhões e índice operacional de 104,1%.
Iniciativas estratégicas
A apresentação da Knight-Swift destacou seu foco em iniciativas de redução de custos, particularmente dentro do segmento de Carga Completa. A empresa reportou uma redução de 1,5% no custo por milha para os doze meses encerrados em junho de 2025 em comparação com o mesmo período em 2024.
Essas melhorias de custo foram alcançadas através de múltiplas iniciativas direcionadas tanto a despesas fixas quanto variáveis:
A administração identificou quatro áreas-chave para contínua redução de custos: produtividade habilitada por tecnologia, racionalização de equipamentos, consolidação de instalações e otimização de custos de manutenção. Essas iniciativas parecem estar ganhando força, particularmente no segmento de Carga Completa, onde o índice operacional ajustado melhorou significativamente apesar da pressão sobre a receita.
A empresa também observou que a U.S. Xpress, adquirida em 2023, entregou crescimento sequencial de lucro operacional no 2º tri, sugerindo que a integração desta aquisição está progredindo positivamente.
Perspectivas futuras
Olhando para frente, a Knight-Swift forneceu orientação de LPA ajustado entre US$ 0,36 e US$ 0,42 para o terceiro trimestre de 2025, sugerindo melhoria sequencial contínua em relação aos US$ 0,35 do 2º tri.
A orientação é baseada em suposições específicas para cada segmento de negócios:
Esta orientação representa uma melhoria significativa em relação ao desempenho do 1º tri de 2025, quando a empresa reportou LPA ajustado de US$ 0,28 e ficou abaixo das expectativas dos analistas. A faixa projetada para o 3º tri também sugere que a administração espera que o impulso positivo no controle de custos e eficiência operacional continue.
Perspectiva de mercado
Os resultados do 2º tri e a orientação para o 3º tri da Knight-Swift parecem ter tranquilizado os investidores após um primeiro trimestre desafiador. As ações, que haviam caído 25,08% no acumulado do ano após os resultados do 1º tri, mostraram sinais de recuperação com a reação positiva do mercado aos resultados do 2º tri.
O foco da empresa na redução de custos e eficiência operacional parece bem sincronizado com as condições incertas de mercado mencionadas em teleconferências de resultados anteriores, incluindo incertezas na política comercial e potenciais impactos nas importações de contêineres.
Embora os desafios permaneçam, particularmente no segmento Intermodal e com pressão nas margens no crescente negócio de LTL, o modelo de negócios diversificado da Knight-Swift e a capacidade demonstrada de melhorar a lucratividade através do controle de custos posicionam a empresa para navegar no atual ambiente do mercado de transporte.
A melhoria sequencial do 1º para o 2º tri e a orientação positiva para o 3º tri sugerem que a Knight-Swift pode estar virando a página após um início difícil em 2025, embora os investidores provavelmente continuarão monitorando de perto o desempenho dos segmentos, particularmente a integração contínua das aquisições e a trajetória de lucratividade do negócio de LTL em expansão.
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