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A Weyerhaeuser Company (Nova York:NYSE:WY) reportou resultados mistos no segundo trimestre de 2025, com forte desempenho em seu segmento imobiliário contrabalançando a fraqueza em Produtos de Madeira, de acordo com a apresentação de resultados da empresa divulgada em 25 de julho de 2025. A empresa de madeira e produtos florestais manteve um desempenho financeiro geral estável, apesar de enfrentar ventos contrários nos preços de produtos-chave.
Destaques do desempenho trimestral
A Weyerhaeuser reportou lucro líquido de US$ 87 milhões no 2º tri 2025, uma leve melhora em relação aos US$ 83 milhões no 1º tri, com o lucro por ação diluído aumentando para US$ 0,12, de US$ 0,11. O EBITDA Ajustado total subiu para US$ 336 milhões, de US$ 328 milhões no trimestre anterior, representando um modesto aumento sequencial de 2,4%.
Como mostrado no gráfico de resultados consolidados a seguir, o desempenho da empresa foi impulsionado por uma melhora significativa no segmento Imobiliário, Energia e Recursos Naturais, que viu um aumento de US$ 61 milhões no EBITDA Ajustado, compensando quedas nos segmentos de Áreas Florestais e Produtos de Madeira:
O EBITDA Ajustado da empresa permaneceu relativamente estável nos últimos seis trimestres, com o trimestre mais recente mostrando resiliência contínua apesar dos desafios do mercado. O gráfico a seguir ilustra essa tendência em todos os segmentos de negócios:
Análise de desempenho por segmento
Imobiliário, Energia e Recursos Naturais
O segmento Imobiliário, Energia e Recursos Naturais foi o destaque no 2º tri 2025, com o EBITDA Ajustado aumentando para US$ 143 milhões, de US$ 82 milhões no 1º tri. Este aumento de 74,4% foi impulsionado principalmente pelo timing e mix de vendas imobiliárias, com o setor Imobiliário contribuindo com US$ 113 milhões para o EBITDA Ajustado do segmento, acima dos US$ 59 milhões no trimestre anterior.
O forte desempenho do segmento se reflete tanto no preço médio mais alto por acre quanto no aumento dos volumes de vendas, como ilustrado nos gráficos a seguir:
Produtos de Madeira
O segmento de Produtos de Madeira experimentou um declínio significativo no 2º tri 2025, com o EBITDA Ajustado caindo para US$ 101 milhões, de US$ 161 milhões no 1º tri, uma diminuição de 37,3%. Este declínio foi impulsionado principalmente por menores realizações de vendas na maioria das categorias de produtos, particularmente em Oriented Strand Board (OSB), onde as realizações diminuíram 12%.
O gráfico a seguir mostra a tendência nos volumes de vendas para terceiros e realizações para vários produtos de madeira:
A empresa observou que as realizações de vendas de madeira serrada diminuíram 2% no 2º tri, enquanto as realizações de OSB caíram 12%. Os custos unitários de fabricação foram comparáveis para madeira serrada, mas mais altos para OSB devido ao aumento do tempo de inatividade para manutenção anual planejada. Olhando para o futuro, as realizações de vendas atuais tanto para madeira serrada quanto para OSB estão aproximadamente US$ 40/MBF e US$ 35/MSF abaixo das médias do 2º tri, respectivamente, o que poderia impactar ainda mais o desempenho do segmento no 3º tri.
Áreas Florestais
O segmento de Áreas Florestais viu um declínio modesto no 2º tri 2025, com o EBITDA Ajustado diminuindo para US$ 152 milhões, de US$ 167 milhões no 1º tri, uma redução de 9%. Isso se deveu principalmente a custos unitários mais altos de toras e transporte, bem como custos mais elevados de silvicultura e estradas, que são sazonais por natureza.
O gráfico a seguir ilustra volumes de vendas, realizações e receita de exportação em diferentes regiões:
Alocação de capital e retornos aos acionistas
A Weyerhaeuser manteve sua estrutura disciplinada de alocação de capital no 2º tri 2025, com foco no retorno de caixa aos acionistas. A empresa gerou US$ 396 milhões em caixa das operações e gastou US$ 107 milhões em despesas de capital, resultando em Fundos Ajustados Disponíveis para Distribuição (Adjusted FAD) de US$ 311 milhões para o trimestre.
A empresa aumentou significativamente suas recompras de ações para US$ 100 milhões no 2º tri, de US$ 25 milhões no 1º tri, demonstrando seu compromisso em retornar valor aos acionistas. Isso está alinhado com a meta da Weyerhaeuser de retornar 75-80% do Adjusted FAD aos acionistas através de uma combinação de dividendos base, dividendos suplementares e recompras de ações.
O gráfico a seguir ilustra a estrutura de alocação de capital da empresa:
Perspectivas e orientações
Olhando para o 3º tri 2025, a Weyerhaeuser espera um desempenho misto em seus segmentos. Projeta-se que o segmento de Áreas Florestais verá lucros e EBITDA Ajustado aproximadamente US$ 10 milhões mais baixos que no 2º tri, principalmente devido a custos unitários mais altos de toras e transporte, bem como custos mais elevados de silvicultura e estradas, apesar de volumes de colheita e realizações de vendas ligeiramente mais altos.
Espera-se que o segmento Imobiliário, Energia e Recursos Naturais experimente um declínio significativo, com lucros aproximadamente US$ 60 milhões mais baixos e EBITDA Ajustado aproximadamente US$ 80 milhões mais baixos que no 2º tri, principalmente devido ao timing e mix de vendas imobiliárias.
Para o segmento de Produtos de Madeira, espera-se que o desempenho seja comparável ao 2º tri, excluindo o efeito de mudanças nas realizações médias de vendas para madeira serrada e oriented strand board. No entanto, com as realizações de vendas atuais tanto para madeira serrada quanto para OSB mais baixas que as médias do 2º tri, este segmento pode enfrentar pressão contínua.
A empresa manteve sua perspectiva para o ano completo de 2025 para volumes de colheita, EBITDA Ajustado do segmento Imobiliário e Recursos Naturais, e base de imóveis vendidos. Espera-se que a taxa de imposto consolidada seja de 11-14% de despesa, excluindo itens especiais, e as despesas de capital estão projetadas em aproximadamente US$ 400 milhões.
Essas projeções vêm após um primeiro trimestre em que a Weyerhaeuser não atingiu as expectativas dos analistas, com o LPA do 1º tri de US$ 0,11 ficando abaixo da previsão de US$ 0,12. O LPA do 2º tri de US$ 0,12 representa uma melhora em relação ao 1º tri, mas apenas atende ao que os analistas esperavam para o trimestre anterior.
Apesar dos desafios em certos segmentos, o modelo de negócios diversificado da Weyerhaeuser e suas fortes capacidades de geração de caixa continuam a proporcionar resiliência em um ambiente de mercado desafiador. O compromisso da empresa em retornar valor aos acionistas através de sua estrutura disciplinada de alocação de capital continua sendo um foco-chave, como evidenciado pelo aumento nas recompras de ações no 2º tri 2025.
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