Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
As ações da Sabre Corporation (NASDAQ:SABR) despencaram mais de 30% nas negociações de quinta-feira após a apresentação do segundo trimestre da provedora de tecnologia de viagens revelar metas não atingidas e previsões anuais significativamente reduzidas. A empresa reportou crescimento modesto de receita, mas ficou abaixo de suas próprias projeções em métricas-chave.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Sabre reportou receita de US$ 687 milhões no 2º tri de 2025, representando apenas 1% de crescimento ano a ano, abaixo da orientação da empresa de crescimento "baixo de um dígito". O EBITDA Ajustado Normalizado foi de US$ 127 milhões, um aumento de 6% ano a ano, mas abaixo dos aproximadamente US$ 140 milhões previstos. O Fluxo de Caixa Livre Pro Forma foi negativo em (US$ 2 milhões), não atingindo a expectativa da empresa de fluxo de caixa positivo.
Como mostrado no seguinte resumo do desempenho do 2º tri:
O negócio de distribuição da empresa mostrou crescimento mínimo, com Reservas de Distribuição Aérea aumentando apenas 1% ano a ano para 76 milhões e Passageiros Embarcados aumentando 1% para 171 milhões. As Reservas de Distribuição de Hotéis tiveram desempenho um pouco melhor com 11 milhões, um aumento de 2% ano a ano com melhoria de 100 pontos base na taxa de vinculação.
Orientação Revisada e Perspectivas
Em uma revisão significativa das previsões anteriores, a Sabre reduziu drasticamente sua orientação para o ano completo de 2025. A empresa agora espera que os Volumes de Distribuição Aérea cresçam entre 4-10%, abaixo da projeção anterior de crescimento de "dois dígitos". A previsão de receita foi reduzida de crescimento de "alto dígito único" para crescimento "estável a baixo dígito único", enquanto as expectativas de EBITDA Ajustado Pro Forma foram reduzidas de mais de US$ 630 milhões para uma faixa de US$ 530-US$ 570 milhões.
O slide a seguir ilustra os cenários de orientação revisados da empresa:
Para o terceiro trimestre, a Sabre forneceu uma série de cenários baseados no crescimento do Volume de Distribuição Aérea de 2%, 4% ou 6%, com projeções correspondentes de EBITDA Ajustado Pro Forma de US$ 140 milhões, US$ 145 milhões ou US$ 150 milhões, respectivamente.
O CEO Kurt Ekert explicou a aceleração esperada nas reservas durante o segundo semestre de 2025, com crescimento projetado de 13% no 3º tri e 19% no 4º tri, após o desempenho decepcionante do primeiro semestre:
Progresso na Redução da Dívida
Apesar dos desafios operacionais, a Sabre fez progresso substancial no fortalecimento de seu balanço. A empresa pagou mais de US$ 1 bilhão em dívidas, reduzindo sua dívida total para aproximadamente US$ 4,3 bilhões, com dívida líquida de aproximadamente US$ 3,7 bilhões em 31 de julho de 2025. A administração destacou que conseguiu estender com sucesso quase 60% dos vencimentos da dívida para 2029 e além, sem vencimentos significativos até 2027.
O gráfico a seguir ilustra a melhoria no perfil de vencimento da dívida da Sabre:
"Esperamos reduzir a alavancagem líquida pro forma do final de 2025 em aproximadamente 50% em relação ao final de 2023", afirmou Mike Randolfi, EVP e CFO, durante a apresentação. A empresa indicou que continuaria sendo oportunista em sua abordagem para reduzir ainda mais a alavancagem e as despesas com juros.
Iniciativas de Crescimento
Apesar dos resultados trimestrais decepcionantes, a Sabre destacou várias iniciativas de crescimento que acredita que impulsionarão o desempenho futuro. A empresa está expandindo suas capacidades de distribuição, com 38 integrações NDC (New Distribution Capability) ativas, posicionando-se como líder nessa área.
As prioridades estratégicas de crescimento da empresa incluem:
Pagamentos Digitais surgiu como um ponto positivo, com gasto bruto aumentando 44% ano a ano no 2º tri para aproximadamente US$ 5 bilhões. A Distribuição B2B de Hotéis também mostrou promessa com crescimento de 4% ano a ano no Valor Bruto de Reservas, atingindo aproximadamente US$ 5 bilhões no 2º tri.
A Sabre também anunciou novas conquistas de clientes, incluindo a Christopherson escolhendo a Sabre como sua principal provedora de tecnologia de distribuição, e acordos de TI SabreMosaic para Companhias Aéreas com Aeromexico, Alaska Airlines, Avelo e GOL Linhas Aéreas.
Reação do Mercado
O mercado respondeu severamente aos resultados decepcionantes da Sabre e à orientação reduzida, com as ações despencando 30,83% para US$ 2,08 nas negociações regulares. Na atividade pré-mercado, as ações já haviam caído 26,34% para US$ 2,21, indicando a reação negativa imediata dos investidores à apresentação.
Este declínio continua um período desafiador para as ações da Sabre, que foram negociadas entre US$ 1,93 e US$ 4,63 nas últimas 52 semanas. Os resultados do 2º tri seguem um 1º tri igualmente decepcionante, onde a empresa reportou receita estável de US$ 777 milhões e não atingiu as expectativas de lucros.
A redução substancial da orientação sugere que a recuperação nos gastos com tecnologia de viagens está ocorrendo mais lentamente do que a Sabre havia antecipado, apesar da contínua normalização pós-pandêmica do setor de viagens em geral. A empresa agora enfrenta desafios significativos para recuperar a confiança dos investidores enquanto executa suas iniciativas de crescimento e continua seus esforços de desalavancagem.
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Apresentação completa: