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Introdução e contexto de mercado
A Arise Windpower AB (STO:ARISE) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 18.07, revelando um crescimento substancial da receita apesar das condições desafiadoras nos mercados de energia nórdicos. A desenvolvedora de energia renovável viu suas ações caírem 1,28% para SEK 35,05 durante o dia da apresentação, refletindo a cautela dos investidores apesar do melhor desempenho operacional da empresa.
A empresa opera em um cenário de energia renovável cada vez mais complexo, com disparidades significativas de preços entre os mercados nórdicos e dinâmicas em evolução na Europa Continental. A Arise destacou que, enquanto as regiões do sul nórdico mantiveram preços spot fortes, as áreas do norte experimentaram fraqueza, influenciadas por um persistente excedente hidrológico.
"Tivemos um segundo trimestre muito forte em mercados bastante desafiadores", observou Per-Erik Eriksson, CEO da Arise, enfatizando como a estratégia de diversificação geográfica da empresa está começando a gerar resultados.
Destaques do desempenho trimestral
A Arise reportou um impressionante crescimento financeiro para o 2º tri de 2025, com vendas líquidas atingindo SEK 164 milhões, um aumento substancial de 62% em relação aos SEK 101 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA da empresa melhorou para SEK 61 milhões, comparado aos SEK 53 milhões do ano anterior, enquanto o EBIT subiu para SEK 39 milhões, ante SEK 33 milhões.
Como mostrado no resumo dos resultados financeiros da empresa:
O lucro após impostos totalizou SEK 28 milhões (SEK 0,11 por ação), ligeiramente abaixo dos SEK 30 milhões reportados no 2º tri de 2024. O fluxo de caixa operacional foi robusto em SEK 80 milhões, embora o fluxo de caixa após investimentos tenha sido negativo em SEK 13 milhões, refletindo a contínua aplicação de capital da empresa em projetos de crescimento.
O volume de produção aumentou para 79 GWh com uma receita média de SEK 352 por MWh. No entanto, esse preço realizado representa uma diminuição em relação a períodos anteriores, destacando as pressões de preços em determinados mercados.
Análise por segmento
A Arise opera através de três segmentos de negócios – Desenvolvimento, Produção e Soluções – cada um contribuindo de forma diferente para o desempenho do trimestre.
O segmento de Desenvolvimento entregou um trimestre forte impulsionado pela venda do projeto Pysäysperä, gerando um EBITDA de SEK 66 milhões. Notavelmente, o portfólio de desenvolvimento em estágio avançado da empresa aumentou em 400 MW, fortalecendo seu pipeline para crescimento futuro.
O segmento de Produção viu um aumento de 10 GWh na geração em comparação com o 2º tri de 2024, embora os preços realizados tenham diminuído para SEK 352 por MWh. A empresa garantiu uma nova posição de hedge para o 3º tri de 2025 de aproximadamente 8 GWh a €48/MWh, com o segmento contribuindo com SEK 15 milhões para o EBITDA trimestral.
O segmento de Soluções começou a mostrar seu potencial com a aquisição do projeto Kölvallen em junho, contribuindo com SEK 1 milhão para o EBITDA do trimestre.
A visão geral dos segmentos de negócios da empresa ilustra sua abordagem integrada à energia renovável:
Crescimento do portfólio e desenvolvimento de projetos
O portfólio de projetos da Arise expandiu significativamente, totalizando agora aproximadamente 9,0 GW em múltiplos mercados. O portfólio está estrategicamente diversificado, com mais de 1,7 GW em desenvolvimento em estágio avançado e mais de 7,2 GW em desenvolvimento inicial.
A distribuição do portfólio revela o foco estratégico da Arise na Finlândia e Suécia, mantendo posições significativas no Reino Unido e Noruega:
Um marco importante durante o trimestre foi a data de operação comercial do projeto Kölvallen em 28.05.2025. Como o maior projeto da Arise até o momento, ele apresenta 42 geradores de turbinas eólicas com capacidade de 277 MW e produção anual de 950 GWh. O projeto representa uma conquista significativa para a empresa, particularmente considerando as desafiadoras condições de instalação no inverno.
Os detalhes do projeto Kölvallen destacam tanto a escala quanto o impacto financeiro:
Perspectivas de mercado e iniciativas estratégicas
A Arise forneceu insights sobre as condições de mercado que afetam suas operações, observando dinâmicas distintas entre os mercados nórdicos e da Europa Continental. Enquanto os mercados nórdicos enfrentam desafios devido ao excedente hidrológico e preços fracos no norte, a Europa Continental mostra condições mais estáveis, apesar da crescente influência da energia solar.
A análise de mercado da empresa revela essas diferenças regionais:
Olhando para o futuro, a Arise estabeleceu metas ambiciosas para 2025, incluindo a expansão de seu portfólio de projetos para 10 GW até o final do ano e alcançando 400 MW em vendas de projetos para o período 2024-2025. A administração expressou confiança em entregar crescimento lucrativo apesar dos ventos contrários atuais do mercado, apontando para seu portfólio diversificado e forte pipeline de projetos em estágio avançado.
"Nossa diversificação está começando a dar resultados", enfatizou o CEO Eriksson durante a apresentação, destacando a vantagem estratégica da presença da Arise em múltiplos mercados e tecnologias.
A estratégia de diversificação geográfica da empresa abrange seis países, com diferentes níveis de envolvimento ao longo da cadeia de valor de energia renovável:
Enquanto a Arise mantém uma perspectiva otimista, os investidores parecem cautelosos, como refletido no desempenho das ações. De acordo com dados de mercado disponíveis, a empresa negocia a um índice P/E de 12,59, sugerindo potencial oportunidade de valor apesar dos desafios de mercado de curto prazo. Analistas estabeleceram preços-alvo entre SEK 7,50 e 8,74, indicando significativo potencial de valorização a partir dos níveis atuais se a empresa executar suas iniciativas estratégicas.
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