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Introdução e contexto de mercado
A Cambi ASA (OB:CAMBI) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 19.08.2025, revelando uma significativa recuperação financeira após seu decepcionante primeiro trimestre. As ações da empresa, que haviam caído 8,4% após os resultados do 1º tri, desde então se recuperaram para NOK 21,6, refletindo a renovada confiança dos investidores no provedor de tecnologia de tratamento de águas residuais.
A apresentação do 2º tri destacou o desempenho recorde de receita, expansão estratégica por meio de aquisição e o posicionamento da empresa em meio a desafios evolutivos do setor, incluindo preocupações com contaminação por PFAS e desenvolvimentos no comércio internacional.
Destaques do desempenho trimestral
A Cambi reportou uma receita trimestral recorde de NOK 342 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 11,8% em relação aos NOK 306 milhões no 2º tri de 2024 e uma melhora substancial de 52% em comparação aos NOK 225 milhões do 1º tri de 2025.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros:
Apesar do crescimento da receita, o EBITDA diminuiu 8,5% em comparação ao ano anterior, para NOK 75 milhões, embora isso represente uma melhora dramática de 436% em relação aos decepcionantes NOK 14 milhões do 1º tri. A entrada de pedidos aumentou 61,9% para NOK 102 milhões, enquanto a carteira de pedidos diminuiu para NOK 938 milhões, contra NOK 1.484 milhões um ano antes.
A demonstração de resultados da empresa revela que, embora a receita tenha atingido um recorde histórico, as margens brutas diminuíram em comparação ao ano passado, embora as despesas operacionais tenham começado a se estabilizar após um período de investimentos organizacionais direcionados:
O segmento de Tecnologia da Cambi mostrou um desempenho particularmente forte, com altos níveis de atividade em todo o portfólio global de projetos:
A entrada de pedidos da empresa tem mostrado melhoria consistente nos últimos trimestres, proporcionando confiança em fluxos de receita futuros:
No entanto, a carteira de pedidos diminuiu significativamente em comparação ao ano anterior, embora permaneça substancial em NOK 938 milhões:
Iniciativas estratégicas
Um desenvolvimento estratégico importante no 2º tri foi a aquisição pela Cambi de uma participação de 51% na CNP CYCLES GmbH, uma empresa especializada em tecnologias e soluções que otimizam o tratamento de lodo de esgoto. Com 10 funcionários e receita anual de EUR 3,0 milhões, esta aquisição expande as ofertas tecnológicas da Cambi e fortalece sua posição no mercado.
A lógica estratégica por trás da aquisição é ilustrada no seguinte slide:
A empresa também identificou a Alemanha como um mercado de crescimento potencialmente importante, citando um fundo de infraestrutura de €500 bilhões lançado em março, com 20% destinados a projetos de transição climática e energética. No entanto, a Cambi reconheceu a intensa competição tecnológica neste mercado e observou que não tem sido muito bem-sucedida na Alemanha até o momento.
Desafios do setor e posicionamento
A Cambi destacou vários desafios do setor que estão moldando seu posicionamento estratégico. Uma questão significativa é a crescente preocupação com a contaminação por PFAS, que está criando incerteza regulatória no setor de água. A empresa enfatizou que sua tecnologia de Processo de Hidrólise Térmica (THP) é adequada para todas as rotas de biossólidos, proporcionando flexibilidade à medida que os regulamentos evoluem.
O seguinte slide ilustra a questão da contaminação por PFAS:
Outro desafio é a implementação do Acordo de Prosperidade Econômica EUA-Reino Unido, que introduz uma tarifa base de 10%. A Cambi observou que seus três projetos em andamento nos EUA estão protegidos contratualmente, mas a empresa está explorando opções para fabricação doméstica nos EUA para mitigar impactos tarifários futuros.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Cambi expressou confiança na demanda global sustentada por soluções sustentáveis de tratamento de lodo. A empresa planeja focar na execução de projetos e na garantia de novos contratos, enquanto continua com investimentos estratégicos em capacidades organizacionais.
A divisão da carteira de pedidos indica que 39% está programado para execução em 2025, 41% em 2026 e 20% em 2027 e além, proporcionando boa visibilidade para fluxos de receita futuros. Em termos de exposição cambial, 41% da carteira está em NOK, 31% em EUR e 28% em USD.
O Conselho da Cambi aprovou um dividendo de NOK 0,30 por ação, que foi distribuído, e autorizou dividendos adicionais de até NOK 0,70 por ação, sinalizando confiança na posição financeira e nas perspectivas futuras da empresa.
O sólido fluxo de caixa operacional da empresa, apoiado por pagamentos de marcos pelos clientes, fortalece ainda mais sua base financeira:
Os resultados do 2º tri de 2025 representam uma recuperação significativa do desempenho decepcionante da Cambi no 1º tri. Embora os desafios permaneçam, incluindo margens brutas em declínio e uma carteira de pedidos reduzida em comparação ao ano anterior, a receita recorde e as iniciativas estratégicas posicionam a empresa para capitalizar a demanda global por soluções sustentáveis de tratamento de águas residuais.
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Apresentação completa: