O Citi atualizou sua posição sobre a Kingnet Network Co Ltd (002517:CH), reduzindo o preço-alvo para RMB12,00 em comparação com os RMB13,00 anteriores, enquanto mantém a recomendação de Compra para as ações da empresa.
O ajuste ocorre após o relatório de receita do segundo trimestre de 2024 da Kingnet, que mostrou um aumento de 22% em relação ao ano anterior, atingindo RMB1,25 bilhão. Este desempenho estava alinhado com as expectativas do mercado e foi impulsionado pelo sucesso consistente dos títulos de jogos existentes e um aumento significativo de 335% nas receitas internacionais durante o primeiro semestre do ano, que agora representam 5% do mix total de receitas.
No entanto, o lucro da Kingnet para o trimestre não atendeu às previsões do mercado, ficando 9% abaixo do esperado, em RMB383 milhões. Isso se deveu principalmente a maiores despesas iniciais de marketing relacionadas ao lançamento de novos jogos, resultando em parte das receitas de jogos sendo diferidas e não totalmente reconhecidas no momento.
Apesar disso, a distribuição de dividendos intermediários da Kingnet de RMB0,1 por ação correspondeu às expectativas e continuou o padrão de uma forte política de retorno aos acionistas estabelecida em 2023.
Olhando para o futuro, o Citi prevê que a receita internacional da Kingnet se tornará um contribuinte mais significativo para o crescimento da receita total da empresa. A projeção é baseada na expansão planejada de jogos como Sword and Fairy, MU3, Monster Go! e Overlord para regiões adicionais.
No entanto, espera-se que essa expansão também impacte as margens de lucro devido a possíveis aumentos nas despesas de vendas e marketing (S&M) associadas a esses novos lançamentos de jogos.
O novo preço-alvo revisado da firma é derivado de uma avaliação de 12 vezes o lucro por ação (LPA) estimado para o ano de 2025, que é projetado em RMB0,99.
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