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Introdução e contexto de mercado
A Siemens apresentou os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 em 07.08.2025, demonstrando um desempenho resiliente em meio às incertezas econômicas atuais. O conglomerado industrial alemão reportou um robusto crescimento de pedidos impulsionado principalmente pelo segmento de Mobilidade, que ajudou a compensar a fraqueza nas Indústrias Digitais.
As ações da empresa subiram 1,21% após a apresentação, sugerindo que os investidores responderam positivamente à manutenção das perspectivas para o ano inteiro, apesar do desempenho misto entre os segmentos. Esta reação contrasta com a resposta do mercado aos resultados do 1º tri da Siemens no início deste ano, quando as ações caíram apesar de superarem as expectativas de lucros.
Destaques do desempenho trimestral
A Siemens reportou um forte desempenho de receita com pedidos aumentando 28% em comparação ao ano anterior, chegando a US$ 24,7 bilhões, resultando em uma relação de pedidos para faturamento de 1,28x e uma carteira de pedidos substancial de US$ 117 bilhões. A receita cresceu 5% para US$ 19,4 bilhões, com contribuições particularmente fortes dos segmentos de Mobilidade, Infraestrutura Inteligente e Siemens Healthineers.
O negócio industrial da empresa alcançou uma margem de lucro de 14,9%, gerando US$ 2,8 bilhões em lucro. O lucro por ação antes da alocação do preço de compra (PPA) e excluindo os efeitos das recentes aquisições da Altair e Dotmatics atingiu US$ 2,93, com essas aquisições criando um impacto negativo de US$ 0,15.
Como mostrado nos seguintes destaques trimestrais:
O desempenho do fluxo de caixa livre foi particularmente forte, com o negócio industrial gerando US$ 3,0 bilhões e o fluxo de caixa total da empresa atingindo US$ 2,9 bilhões. Isso representa uma melhoria significativa em comparação com períodos anteriores e demonstra a capacidade da empresa de converter lucros em caixa.
Análise por segmento
As Indústrias Digitais, divisão de automação e software da Siemens, enfrentaram condições desafiadoras com pedidos diminuindo 4% para US$ 4,4 bilhões e receita caindo 10% para US$ 4,4 bilhões. A margem de lucro do segmento contraiu 840 pontos base, embora o fluxo de caixa livre tenha aumentado 16% para US$ 1,1 bilhão. A empresa atribuiu o declínio da receita a vendas significativamente menores de software devido a acordos de licenciamento excepcionalmente grandes no ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra as métricas de desempenho das Indústrias Digitais:
O desempenho regional dentro das Indústrias Digitais variou consideravelmente, com a China mostrando forte crescimento (pedidos +31%, receita +19%) enquanto as vendas de software globalmente caíram 30% devido a comparações difíceis com grandes acordos de licenciamento no ano anterior.
Em contraste, a Infraestrutura Inteligente entregou resultados sólidos com receita aumentando 9% para US$ 5,7 bilhões, embora os pedidos tenham diminuído ligeiramente em 1% para US$ 5,7 bilhões. A margem de lucro do segmento melhorou em 180 pontos base, e o fluxo de caixa livre permaneceu estável em aproximadamente US$ 1 bilhão.
O destaque foi o segmento de Mobilidade, que registrou um crescimento excepcional de pedidos de 240% para US$ 7,9 bilhões e crescimento de receita de 19% para US$ 3,1 bilhões. A margem de lucro melhorou em 60 pontos base, e o fluxo de caixa livre, embora ainda negativo em -US$ 115 milhões, mostrou melhoria significativa em relação aos -US$ 263 milhões no mesmo período do ano anterior. O segmento agora tem uma carteira substancial de US$ 52 bilhões, proporcionando forte visibilidade para receitas futuras.
Progresso na transformação digital
Apesar da queda temporária na receita das Indústrias Digitais, a Siemens destacou progresso significativo em sua mudança estratégica para modelos de negócio de software como serviço (SaaS). A Receita Recorrente Anual (ARR) para software de Indústrias Digitais aumentou de US$ 3,7 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2023 para US$ 4,9 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2025, com ARR em nuvem crescendo 1,3 vezes em relação ao ano anterior para US$ 2,1 bilhões.
A transição da empresa para SaaS está ganhando impulso, com o número de clientes aumentando de aproximadamente 9.260 no 3º tri do ano fiscal de 2023 para cerca de 22.840 no 3º tri do ano fiscal de 2025. Notavelmente, 68% destes são novos clientes, indicando que a Siemens está expandindo com sucesso sua base de clientes através de ofertas em nuvem. A taxa de transformação de clientes para SaaS melhorou de 78% no 3º tri do ano fiscal de 2023 para 91% no 3º tri do ano fiscal de 2025.
O gráfico a seguir ilustra este progresso na transformação digital:
A Siemens confirmou sua meta de atingir 50% de ARR em nuvem até o final do ano fiscal de 2025, excluindo o impacto das aquisições da Altair e Dotmatics. Esta transição, embora crie pressão de receita no curto prazo devido à mudança de vendas de licenças antecipadas para modelos de assinatura, deve gerar fluxos de receita mais estáveis e previsíveis ao longo do tempo.
Posição financeira e fluxo de caixa
A Siemens manteve uma forte posição financeira com a relação entre dívida líquida industrial e EBITDA em 1,0x, indicando alavancagem conservadora. A empresa observou que sua estrutura de capital permanecerá bem dentro dos corredores-alvo mesmo após a conclusão da aquisição da Dotmatics.
O déficit de pensão permaneceu em um mínimo histórico de US$ 0,8 bilhão, e a empresa concluiu com sucesso uma emissão dupla de títulos de US$ 4 bilhões e US$ 7 bilhões a taxas de juros atrativas, demonstrando acesso contínuo aos mercados de capitais em termos favoráveis.
O fluxo de caixa livre para os primeiros nove meses do ano fiscal de 2025 atingiu US$ 6,84 bilhões para o negócio industrial, comparado a US$ 5,91 bilhões no mesmo período do ano fiscal de 2024. O fluxo de caixa livre total da empresa melhorou para US$ 5,51 bilhões, de US$ 4,51 bilhões. A empresa também relatou que seu programa de recompra de ações estava "muito bem encaminhado" após 18 meses.
Declarações prospectivas
A Siemens confirmou suas perspectivas para o ano fiscal de 2025 apesar das incertezas econômicas contínuas. A empresa espera:
- Relação de pedidos para faturamento maior que 1
- Crescimento de receita de 3-7%
- Lucro por ação antes de PPA de US$ 10,40-US$ 11,00
Para segmentos individuais, a Siemens prevê:
- Indústrias Digitais: Crescimento de receita entre -6% e 1%, com margem de lucro de 15-19%
- Infraestrutura Inteligente: Crescimento de receita de 6-9%, com margem de lucro de 17-18%
- Mobilidade: Crescimento de receita de 8-10%, com margem de lucro de 8-10%
O slide a seguir detalha as perspectivas da empresa:
O programa "ONE Tech Company" da empresa continua a focar em investimentos em aquisições estratégicas e melhorias de produtividade. Investimentos recentes incluem a conclusão da aquisição da Dotmatics, aquisição do negócio IDT da ebm-papst, e a abertura de uma fábrica de trens de alta tecnologia e centro de serviços em Munique.
A Siemens também enfatizou suas iniciativas de sustentabilidade, destacando esforços de descarbonização em locomotivas de carga na Índia, eficiência de recursos através de data centers modulares de borda, e seu programa EcoTech Label, que certificou 50.000 produtos com impacto ambiental verificado independentemente.
Em conclusão, os resultados do 3º tri do ano fiscal de 2025 da Siemens demonstram a capacidade da empresa de navegar em condições desafiadoras de mercado através de seu portfólio diversificado, com desempenho excepcional em Mobilidade compensando a fraqueza nas Indústrias Digitais. A orientação mantida para o ano inteiro sugere confiança da administração na trajetória da empresa, apesar das incertezas econômicas contínuas e do impacto de receita de curto prazo da transformação digital.
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Apresentação completa: