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Introdução e contexto de mercado
A Phathom Pharmaceuticals (NASDAQ:PHAT) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 7 de agosto, mostrando forte crescimento nas prescrições de seu produto principal VOQUEZNA e resultados financeiros acima das expectativas. As ações da empresa responderam positivamente, subindo 11,41% no dia do anúncio, com um ganho adicional de 4,61% nas negociações de pré-mercado.
A empresa biofarmacêutica, focada em doenças gastrointestinais, reportou uma receita de US$ 39,5 milhões no 2º tri de 2025, superando as expectativas dos analistas de US$ 36,38 milhões. Este desempenho reflete a crescente penetração da Phathom no mercado gastroenterológico e a comercialização bem-sucedida do VOQUEZNA.
Destaques do desempenho trimestral
As prescrições do VOQUEZNA mostraram crescimento impressionante, atingindo aproximadamente 173.000 no 2º tri de 2025, representando um aumento de 36% em relação ao 1º tri de 2025. O total de prescrições desde o lançamento ultrapassou 580.000 até 25 de julho de 2025, um aumento significativo em relação às 390.000 em abril de 2025.
Como mostrado no seguinte gráfico de crescimento trimestral de prescrições:
A empresa também expandiu com sucesso sua base de prescritores, com o número cumulativo de médicos prescritores crescendo para mais de 29.300 até meados de julho de 2025, um aumento de 24% em relação ao trimestre anterior. Este crescimento abrange tanto gastroenterologistas (GI) quanto médicos de atenção primária (PCPs), embora os GIs continuem sendo o foco principal.
O gráfico a seguir ilustra este crescimento constante de prescritores:
Iniciativas estratégicas
A Phathom delineou um realinhamento estratégico para o 3º tri de 2025, focando mais intensamente em alvos de alto valor. A empresa planeja atingir aproximadamente 37.000 profissionais de saúde, com ênfase particular nos gastroenterologistas, que atualmente representam 70% do volume de prescrições do VOQUEZNA.
Este foco estratégico é ilustrado na seguinte divisão:
O CEO Steven Basta enfatizou o caminho da empresa para a lucratividade durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Acreditamos que temos um caminho claro para a lucratividade em 2026." Ele destacou o "perfil de supressão ácida rápido, potente e duradouro" do VOQUEZNA como uma opção de tratamento significativa para pacientes com sintomas persistentes de DRGE apesar dos tratamentos atuais.
A empresa posiciona o VOQUEZNA como um produto diferenciado no mercado de supressão ácida:
Análise financeira detalhada
A Phathom reportou uma receita de US$ 39,5 milhões no 2º tri de 2025, um aumento substancial em relação aos US$ 28,5 milhões no 1º tri de 2025 e uma melhoria dramática em relação aos US$ 7,3 milhões no 2º tri de 2024. A empresa manteve uma forte posição de caixa de US$ 149,6 milhões em 30 de junho de 2025, que a administração acredita ser suficiente para alcançar a lucratividade em 2026.
As despesas operacionais permanecem altas, mas estão projetadas para diminuir no segundo semestre de 2025. A empresa forneceu orientação para que as despesas operacionais não-GAAP fiquem abaixo de US$ 60 milhões no 3º tri de 2025 e abaixo de US$ 55 milhões no 4º tri de 2025, indicando uma abordagem disciplinada para o gerenciamento de custos à medida que a receita continua a crescer.
O gráfico a seguir fornece uma visão abrangente das principais medidas financeiras:
Declarações prospectivas
A Phathom forneceu orientação financeira para o ano completo de 2025, projetando receitas líquidas entre US$ 165 milhões e US$ 175 milhões. Esta perspectiva excede o consenso dos analistas e reflete a confiança da administração no crescimento contínuo das prescrições do VOQUEZNA.
A orientação financeira está resumida no slide a seguir:
O foco da empresa na eficiência operacional é evidente na redução projetada das despesas operacionais não-GAAP para o restante de 2025. Esta disciplina de custos, combinada com receitas crescentes, sustenta a expectativa da administração de alcançar a lucratividade em 2026.
A Phathom enfrenta vários desafios, incluindo intensa competição no setor de gastroenterologia, potenciais obstáculos regulatórios para novas indicações e pressões macroeconômicas que podem impactar os gastos com saúde. No entanto, o forte desempenho da empresa no 2º tri e o foco estratégico no mercado de gastroenterologia a posicionam bem para um crescimento contínuo.
Com um preço atual das ações bem acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 2,21 e alvos de analistas variando de US$ 12 a US$ 29, a Phathom parece estar ganhando a confiança dos investidores à medida que executa sua estratégia de comercialização e avança em direção à lucratividade.
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Apresentação completa: