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Introdução e contexto de mercado
A Flagstar Financial Inc. (Nova York:FLG) apresentou seus slides de resultados do 2º tri de 2025 em 25 de julho de 2025, revelando planos para eliminar sua estrutura de holding bancária enquanto continua a navegar por desafios financeiros. As ações caíram 6,18% para US$ 11,31 após a apresentação, refletindo preocupações dos investidores apesar dos esforços da empresa para destacar seu caminho para a lucratividade.
A apresentação ocorre depois que a Flagstar reportou um prejuízo líquido ajustado de US$ (0,14) por ação no 2º tri de 2025, pior que o prejuízo de US$ (0,23) por ação reportado no 1º tri de 2025, indicando pressão contínua sobre o desempenho financeiro da empresa.
Destaques do desempenho trimestral
A Flagstar reportou um prejuízo líquido ajustado de US$ (52) milhões no 2º tri de 2025, ou US$ (0,14) por ação diluída. A empresa gerou US$ 496 milhões em receita total, compreendendo US$ 419 milhões em receita líquida de juros e US$ 77 milhões em receita não relacionada a juros. As despesas operacionais ajustadas totalizaram US$ 488 milhões, enquanto a provisão para perdas de crédito foi de US$ 64 milhões.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho trimestral:
As despesas operacionais têm sido uma área de foco principal, com despesas operacionais ajustadas diminuindo em US$ 178 milhões ou 28% ano a ano, e em US$ 25 milhões ou 5% trimestre a trimestre. Isso reflete os esforços contínuos da empresa para otimizar operações e melhorar a eficiência.
Iniciativas estratégicas
O anúncio estratégico mais significativo foi o plano da Flagstar de eliminar sua estrutura de holding bancária, transitando de Flagstar Financial, Inc. (Holding Bancária) para simplesmente Flagstar Bank, N.A. A empresa espera que essa mudança gere economias anuais de aproximadamente US$ 15 milhões ao otimizar funções gerenciais, operacionais e administrativas, além de reduzir a supervisão e regulamentação duplicadas.
Como ilustrado na seguinte mudança de estrutura organizacional:
O cronograma para esta transição inclui a emissão de um proxy preliminar em agosto de 2025, a realização de uma reunião de acionistas em outubro de 2025 e a conclusão da fusão no quarto trimestre de 2025, sujeita à aprovação dos acionistas e do OCC.
Crescimento do banco comercial
Apesar dos desafios financeiros gerais, a Flagstar destacou um impulso significativo em seus negócios bancários comerciais. Novos compromissos de crédito no 2º tri de 2025 aumentaram 80% para US$ 1,9 bilhão, enquanto novas originações de empréstimos aumentaram 57% para US$ 1,2 bilhão. A empresa adicionou 36 novos relacionamentos de Indústrias Comerciais/Corporativas/Especializadas durante o trimestre.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento nas originações e compromissos de empréstimos C&I:
A estratégia bancária comercial da Flagstar concentra-se em duas áreas principais: Indústrias Especializadas (usando um modelo nacional focado em setores específicos) e Banco Comercial e Corporativo Regional (construindo relacionamentos bancários). A empresa adicionou mais de 100 novas contratações em negócios e funções bancárias comerciais desde junho de 2024 e planeja adicionar mais 50 banqueiros comerciais ao longo do restante de 2025.
Fortalecimento do balanço e qualidade de ativos
A Flagstar fez progressos significativos no fortalecimento de seu balanço desde o início de 2024. Métricas-chave mostram melhoria em várias áreas, com o índice Common Equity Tier 1 (CET1) aumentando de 9,1% para 12,3%, colocando-o no quartil superior de seu grupo de pares.
O gráfico a seguir demonstra essas melhorias no balanço:
A empresa tem gerenciado ativamente sua exposição a imóveis comerciais (CRE), com saldos totais de CRE diminuindo 16%, de US$ 47,7 bilhões no final de 2023 para US$ 39,8 bilhões em 30 de junho de 2025. Os pagamentos da carteira CRE ao par no 2º tri de 2025 totalizaram US$ 1,5 bilhão, em comparação com US$ 840 milhões no 1º tri de 2025.
A exposição multifamiliar, que representa uma parte significativa da carteira de empréstimos da Flagstar, foi reduzida em 12%, de US$ 33,9 bilhões em 30 de junho de 2024 para US$ 30,0 bilhões em 30 de junho de 2025. A empresa mantém uma provisão para perdas em empréstimos e arrendamentos (ALLL) de 1,68% para empréstimos multifamiliares, que ela observa estar entre as mais altas em relação aos pares.
Declarações prospectivas e previsão
A Flagstar forneceu uma atualização detalhada de previsão para 2025-2027, projetando um caminho para a lucratividade. Embora a empresa espere um prejuízo de US$ (0,40-0,35) por ação em 2025, prevê lucros de US$ 0,75-0,80 por ação em 2026 e US$ 2,10-US$ 2,20 por ação em 2027.
A previsão inclui melhoria significativa na margem líquida de juros (NIM), que deve expandir de 1,85-1,95% em 2025 para 2,80-2,90% em 2027. Essa expansão é impulsionada pela redução dos custos de financiamento, empréstimos multifamiliares reajustando-se para cima em 300 a 350 pontos-base, crescimento de empréstimos comerciais de maior rendimento e redução de empréstimos não acumulados.
Como mostrado na seguinte atualização de previsão:
A trajetória projetada de melhoria da NIM é ilustrada abaixo:
Reação do mercado e perfil de investimento
Apesar dos esforços da empresa para destacar seu caminho para a lucratividade e iniciativas estratégicas, as ações da Flagstar caíram 6,18% para US$ 11,31 após a apresentação. Isso contrasta com o aumento de 1,18% observado após o anúncio de resultados do 1º tri de 2025, sugerindo que os investidores podem estar preocupados com o agravamento do prejuízo trimestral e o cronograma estendido para a lucratividade.
A apresentação incluiu um slide de perfil de investimento sugerindo potencial de valorização significativo com base nas projeções de valor contábil tangível (TBV) por ação. Ao preço atual de US$ 12,05, a Flagstar negocia abaixo de seu TBV projetado por ação de US$ 17,00-US$ 17,50 para 2025.
Na teleconferência de resultados do 1º tri de 2025, o CEO Joseph Otting havia expressado confiança de que a empresa "retornaria à lucratividade no quarto trimestre". No entanto, a apresentação do 2º tri de 2025 agora indica que a lucratividade não será alcançada até 2026, representando uma mudança no cronograma que pode ter contribuído para a reação negativa do mercado.
À medida que a Flagstar continua sua jornada de transformação, os investidores estarão observando atentamente a execução de seu plano de eliminação da holding, iniciativas de crescimento bancário comercial e progresso em direção às melhorias financeiras projetadas nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: