O Goldman Sachs ajustou sua perspectiva para a Vodafone Idea Ltd. (IDEA: IN), aumentando o preço-alvo para INR2,50 de INR2,20, enquanto mantém a recomendação de Venda para as ações.
A revisão segue a mais recente injeção de capital da Vodafone Idea que, segundo a firma, pode não ser suficiente para deter o declínio da operadora de telecomunicações em participação de mercado.
A análise do Goldman Sachs indica uma forte ligação entre despesas de capital (capex) e participação no mercado de receitas.
Com a expectativa de que os concorrentes gastem pelo menos 50% mais em capex em comparação com a Vodafone Idea, projeta-se que a empresa perderá mais 300 pontos base em participação de mercado nos próximos três a quatro anos.
A Vodafone Idea também enfrenta pagamentos substanciais relacionados à Receita Bruta Ajustada (AGR) e ao espectro a partir do ano fiscal de 2026.
Embora o governo tenha a opção de converter parte dessas dívidas em participação acionária, o Goldman Sachs estima que a Receita Média por Usuário (ARPU) precisaria aumentar entre INR200-270, o que é 120%-150% superior aos níveis projetados para dezembro de 2024, para que a empresa alcance uma neutralidade sustentável de fluxo de caixa livre. A firma considera improvável tal aumento no ARPU no médio prazo.
Excluindo qualquer potencial conversão de participação acionária pelo governo, a previsão antecipa que o fluxo de caixa livre (FCF) da Vodafone Idea permanecerá negativo pelo menos até o ano fiscal de 2031. Essa perspectiva desenha um futuro financeiro desafiador para a Vodafone Idea, à medida que ela continua a navegar em um setor de telecomunicações altamente competitivo na Índia.
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