Na sexta-feira, o HSBC fez um ajuste significativo em sua posição sobre as ações da HUYA Inc. (NYSE:HUYA), rebaixando as ações da empresa de Compra para Manutenção. O banco também revisou o preço-alvo para 4,70 dólares, abaixo do alvo anterior de 5,42 dólares. A mudança reflete uma perspectiva mais cautelosa sobre o setor de streaming ao vivo, que deve enfrentar desafios contínuos.
O rebaixamento foi motivado por uma deterioração no cenário de streaming ao vivo, que pode persistir por um período prolongado. Os analistas do HSBC reduziram suas projeções de receita para a HUYA de 2024 a 2026 em 3-4%, reconhecendo um declínio mais acentuado na receita média por usuário pagante (ARPPU). Observações de julho a agosto indicaram uma recuperação lenta, que enfraqueceu ainda mais em setembro.
A resposta da HUYA à menor receita de streaming ao vivo envolveu ajustes operacionais para proteger sua margem de lucro bruto. Isso inclui medidas de redução de custos, como diminuir as despesas com direitos de transmissão de League of Legends em um total de 70 milhões de RMB para os anos de 2024-25, reduzir despesas de vendas e marketing, e otimizar sua força de trabalho. Consequentemente, o HSBC reduziu sua previsão de lucros para os anos de 2025 e 2026 em 11%, embora a estimativa de lucros para 2024 permaneça inalterada.
Apesar dos desafios, a HUYA demonstrou resiliência, superando o setor de internet da China representado pelo KWEB US em 40% no acumulado do ano. Em 2024, a empresa distribuiu um dividendo substancial de 400 milhões de dólares, o que representou um rendimento de dividendos de 46% com base na capitalização de mercado no início do período. Após o pagamento de dividendos em outubro, a HUYA mantém um saldo de caixa de 880 milhões de dólares, com 400 milhões mantidos offshore, equivalente a 41% da capitalização de mercado da empresa.
Os investidores são aconselhados que os potenciais catalisadores para a HUYA podem ser limitados até a possibilidade de outro anúncio de dividendos, que provavelmente ocorrerá durante os resultados do quarto trimestre em março de 2025. O novo preço-alvo estabelecido pelo HSBC é baseado em um índice PEG de 0,8x estimado para 2024, indicando uma abordagem de avaliação mais conservadora dadas as condições atuais do mercado.
Em outras notícias recentes, a HUYA Inc. reportou um aumento nas receitas líquidas totais para 1,54 bilhão de RMB, impulsionado principalmente por seus serviços relacionados a jogos, publicidade e outros segmentos. Apesar de enfrentar desafios macroeconômicos que afetaram a receita de streaming ao vivo, o lucro líquido não-GAAP da HUYA superou as previsões dos analistas em 21%, atingindo 97,0 milhões de RMB. A Jefferies, mantendo sua classificação de Compra para a HUYA, antecipa um leve aumento sequencial na receita total para o quarto trimestre, impulsionado por novas iniciativas.
A empresa também anunciou mudanças significativas na gestão, nomeando o Sr. Raymond Peng Lei como novo Co-Diretor Executivo Interino e Diretor Financeiro. Em resposta a esses desenvolvimentos, o Citi elevou a classificação da HUYA de Venda para Compra, apoiado ainda pelo anúncio da HUYA de um dividendo especial em dinheiro de 250 milhões de dólares e seu programa contínuo de recompra de ações.
Olhando para o segundo semestre de 2024, o Citi espera que o segmento de streaming ao vivo mostre estabilidade sequencial e que o impulso nas receitas relacionadas a jogos continue. Estes são desenvolvimentos recentes no desempenho financeiro e na estrutura de gestão da HUYA, oferecendo insights sobre a direção estratégica e saúde financeira da empresa.
Insights do InvestingPro
Dados recentes do InvestingPro lançam luz adicional sobre a posição financeira e o desempenho de mercado da HUYA, complementando a análise do HSBC. Nos últimos doze meses terminados no segundo trimestre de 2024, a receita da HUYA ficou em 858,59 milhões de dólares, com um preocupante declínio no crescimento da receita de -24,38%. Isso está alinhado com as observações do HSBC sobre um cenário desafiador para o streaming ao vivo e sua decisão de reduzir as projeções de receita.
Apesar dos desafios de receita, as Dicas do InvestingPro destacam que a HUYA "mantém mais caixa do que dívida em seu balanço" e "ativos líquidos excedem obrigações de curto prazo". Isso corrobora a observação do HSBC sobre o substancial saldo de caixa da HUYA após o pagamento de dividendos, o que poderia fornecer uma almofada financeira durante este período de ventos contrários na indústria.
Curiosamente, enquanto o HSBC rebaixou a HUYA para Manutenção, os dados do InvestingPro mostram um forte desempenho de preço, com um retorno total de 96,55% no último ano e um retorno de 31,7% no último mês. Este desempenho robusto, apesar dos desafios operacionais, sugere que os investidores podem estar valorizando o forte balanço da HUYA e o potencial para futuros dividendos.
Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 13 dicas adicionais para a HUYA, fornecendo uma compreensão mais profunda da saúde financeira e posição de mercado da empresa.
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