Ação do BB fecha em queda após banco acionar AGU contra fake news
As ações da Hudbay Minerals Inc (NYSE:HBM)(TSX:HBM) dispararam mais de 18% na quarta-feira após a apresentação do 2º tri de 2025 da empresa revelar forte desempenho financeiro e uma importante parceria estratégica com a Mitsubishi Corporation. A mineradora reportou geração contínua de fluxo de caixa livre, EBITDA recorde nos últimos 12 meses e um investimento transformador de US$ 600 milhões em seu projeto Copper World.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Hudbay entregou resultados sólidos no 2º tri de 2025 com EBITDA ajustado de US$ 245 milhões e fluxo de caixa livre de US$ 88 milhões. A empresa produziu 30.000 toneladas de cobre a um impressionante custo de caixa negativo de US$ 0,02 por libra, demonstrando excepcional eficiência de custos. A administração reafirmou a projeção de produção para o ano inteiro, melhorando a orientação de custo consolidado para US$ 0,65-0,85 por libra.
A empresa alcançou um EBITDA ajustado recorde de US$ 996 milhões nos últimos 12 meses, continuando uma tendência ascendente constante de US$ 476 milhões em dezembro de 2022 para US$ 648 milhões em dezembro de 2023 e US$ 823 milhões em dezembro de 2024.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
Isso representa uma leve queda em relação ao EBITDA ajustado de US$ 287 milhões do 1º tri de 2025, embora a tendência geral permaneça fortemente positiva. A negociação pré-mercado da empresa refletiu o entusiasmo dos investidores, com ações subindo quase 17% antes da abertura do mercado.
Análise Financeira Detalhada
O balanço da Hudbay continua a se fortalecer, com oito trimestres consecutivos de geração significativa de fluxo de caixa livre. A empresa reportou US$ 413 milhões em fluxo de caixa livre nos últimos doze meses, com caixa e equivalentes de caixa atingindo US$ 626 milhões ao final do trimestre, acima dos US$ 583 milhões no 1º tri de 2025.
A dívida líquida diminuiu para US$ 434 milhões, uma melhoria significativa em relação aos US$ 526 milhões do trimestre anterior, resultando em um índice de alavancagem de apenas 0,4x dívida líquida para EBITDA ajustado. A empresa executou US$ 50 milhões em recompras de títulos e alcançou uma melhoria de US$ 92 milhões na dívida líquida apenas durante o 2º tri, contribuindo para US$ 295 milhões em pagamentos totais de dívida desde o início de 2024.
O gráfico a seguir ilustra essa tendência consistente de redução da dívida:
"Nosso balanço está bem posicionado para avançar iniciativas de crescimento", observou a empresa em sua apresentação, destacando como essa flexibilidade financeira apoia os próximos projetos estratégicos.
Desempenho Operacional
As operações da Hudbay em três regiões apresentaram desempenho estável, em linha com as expectativas. No Peru, a mina Constancia produziu 22.000 toneladas de cobre e 7.000 onças de ouro a um custo de caixa de US$ 1,45 por libra. A empresa observou que o esgotamento do depósito de Pampacancha foi adiado para o 1º tri de 2026, estendendo sua vida produtiva.
As operações em Manitoba priorizaram zonas de ouro na mina Lalor, produzindo 43.000 onças de ouro e 1.600 toneladas de cobre a um custo de caixa de ouro de US$ 710 por onça. O moinho New Britannia atingiu níveis recordes de produção mensal durante o trimestre.
As operações na Colúmbia Britânica em Copper Mountain contribuíram com 6.600 toneladas de cobre e 5.700 onças de ouro a um custo de caixa de US$ 2,39 por libra. A empresa completou a consolidação de 100% da propriedade de Copper Mountain durante o trimestre e relatou que os planos de otimização estão avançando, incluindo a conversão inicial do SAG2.
Os detalhes operacionais para cada região estão resumidos nas seguintes tabelas:
Parceria Estratégica com a Mitsubishi
O anúncio mais significativo na apresentação foi um investimento estratégico de US$ 600 milhões da Mitsubishi Corporation por uma participação de 30% no projeto Copper World da Hudbay. A joint venture será estruturada com a Hudbay mantendo 70% da propriedade e operação, enquanto a Mitsubishi obtém uma participação de 30%.
A parceria deve ser concluída no final de 2025 ou início de 2026 e proporciona à Hudbay uma TIR de projeto alavancada projetada de +90%. A empresa enfatizou que a Mitsubishi está alinhada com a conclusão do estudo de viabilidade definitivo e os cronogramas do projeto.
O slide a seguir detalha os principais termos desta parceria transformadora:
A Mitsubishi Corporation representa um parceiro estratégico de primeira linha como a maior trading house japonesa com vasta experiência em joint ventures. A empresa tem investimentos em várias grandes minas de cobre globais, tornando Copper World seu primeiro grande investimento em cobre desde 2018.
Esta parceria reduz significativamente a contribuição de capital restante da Hudbay para aproximadamente US$ 200 milhões, com um saldo de caixa pro forma projetado de cerca de US$ 1 bilhão. A estrutura de financiamento otimiza a alocação de capital enquanto mantém o interesse controlador da Hudbay no projeto.
Projeto Copper World e Perspectivas de Crescimento
O projeto Copper World representa um importante impulsionador de crescimento para a Hudbay, com potencial para aumentar a produção consolidada de cobre em mais de 50%. O projeto obteve todas as licenças estaduais e está posicionado para ser uma das maiores minas de cobre a céu aberto nos Estados Unidos.
O investimento direto inicial está projetado em mais de US$ 1,5 bilhão com mais de US$ 850 milhões em contribuições fiscais nos EUA. Espera-se que o projeto crie mais de 400 empregos diretos e até 3.000 empregos indiretos, representando um investimento significativo em minerais críticos dos EUA.
A economia do projeto parece robusta em vários cenários de preço do cobre, como ilustrado na seguinte análise de sensibilidade:
O perfil de produção de longo prazo mostra como o Copper World transformará a produção e a diversificação geográfica da Hudbay:
Declarações Prospectivas
A apresentação da Hudbay indica que a empresa alcançou seu plano "3-P" para Copper World: totalmente licenciado, financiamento prudente e em vigor. Com esses marcos alcançados, a empresa parece posicionada para uma possível decisão de aprovação em 2026.
A orientação de custos melhorada para 2025 reflete eficiências operacionais e iniciativas de otimização em todos os locais. Com oito trimestres consecutivos de geração de fluxo de caixa livre e um balanço fortalecido, a Hudbay parece bem posicionada para financiar suas iniciativas de crescimento enquanto continua a reduzir a dívida.
A parceria com a Mitsubishi representa um voto significativo de confiança no projeto Copper World e proporciona substancial flexibilidade financeira. À medida que a demanda por cobre continua a crescer globalmente, particularmente para aplicações de energia limpa, o foco aumentado da Hudbay na produção de cobre se alinha com tendências de mercado de longo prazo.
Os investidores responderam positivamente a esses desenvolvimentos, com a ação sendo negociada com alta de 18,17% no momento da redação, refletindo confiança tanto no desempenho atual quanto nas perspectivas futuras de crescimento.
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Apresentação completa: