Na segunda-feira, o JPMorgan emitiu um rebaixamento de classificação para a Altair Engineering (NASDAQ:ALTR), mudando sua postura de Overweight para Neutral, acompanhado por um ajuste de preço-alvo para US$ 95,00. O raciocínio da empresa é baseado no aumento significativo do preço das ações da Altair de 35% desde dezembro passado, superando os ganhos observados em seus pares de grupos de software e no mercado em geral.
Esse aumento levou ao que o JPMorgan percebe como uma avaliação exagerada para a empresa, que está sendo negociada em torno de US$ 100, um número que sugere um múltiplo de takeout ou um rendimento de fluxo de caixa livre (FCF) de aproximadamente 1,8%.
O analista observou que, embora a Altair possua tecnologia superior com valor de escassez, particularmente no campo da simulação física para design de chips, o ambiente mais amplo de gastos com software parece fraco. Há um debate crescente sobre o impacto da IA geral nos gastos com aplicativos tradicionais.
Um indicador notável dos desafios do setor é o recente corte de orientação da Dassault, que foi significativamente influenciado por um acordo de assinatura local em grande escala atrasado em meio a um maior escrutínio de grandes transações.
Somando-se às preocupações, uma pesquisa com 166 Chief Information Officers (CIOs) conduzida pelo JPMorgan revelou que 33% estão desviando fundos de outros projetos, sendo os sistemas legados e a infraestrutura as áreas mais afetadas.
Essa tendência ressalta a potencial volatilidade nos processos de tomada de decisão no setor de TI. A taxa de receita recorrente da Altair, que está abaixo da média em 80%, é outro fator que pode representar um risco no clima atual.
Apesar da forte conversão de FCF da Altair, que permanece em 90% do EBITDA, a expansão da margem da empresa tem sido inconsistente. Prevê-se que o crescimento seja modesto este ano, com apenas um aumento de 50 pontos-base em comparação com a meta de médio prazo de 200-300 pontos-base.
A necessidade de investimento contínuo no competitivo setor de eletrônicos provavelmente retardará a progressão da expansão da margem, que tem sido um elemento crítico da perspectiva positiva anterior do JPMorgan sobre as ações da Altair.
Em outras notícias recentes, a Altair Engineering Inc. anunciou um acordo definitivo para adquirir a Metrics Design Automation Inc., expandindo sua presença na indústria de automação de projetos eletrônicos.
A aquisição integrará o simulador digital baseado em nuvem da Metrics, DSim, com as ferramentas de depuração de silício da Altair. A Altair também relatou fortes resultados no primeiro trimestre de 2024, com receita total atingindo US$ 172,9 milhões, um aumento de 6,9% em relação ao ano anterior, e receita de software representando US$ 158,4 milhões.
Em uma parceria estratégica, a Altair uniu forças com a HP Inc. para aprimorar seu Material Data Center, com o objetivo de agilizar os processos de design e produção de peças impressas em 3D. Espera-se que essa colaboração expanda a adoção da tecnologia de impressão 3D em vários setores.
A Altair também foi incluída no S&P MidCap 400 Index, refletindo seu crescimento consistente e posição estabelecida em vários campos. Apesar de algum desempenho inferior no 2º trimestre devido a fatores externos, a Altair continua otimista com o forte crescimento da receita de software e o EBITDA ajustado para o resto de 2024.
InvestingPro Insights
À luz do recente rebaixamento da Altair Engineering pelo JPMorgan, é importante considerar algumas das métricas financeiras e dicas do InvestingPro que podem fornecer contexto adicional para os investidores. A capitalização de mercado da Altair é de aproximadamente US$ 8,32 bilhões, refletindo o crescimento significativo no preço de suas ações. Apesar de uma alta relação P/L de 789,91, o que pode apoiar a visão do JPMorgan sobre as preocupações com a avaliação, o crescimento da receita da empresa permanece positivo em 7,11% nos últimos doze meses a partir do 1º trimestre de 2024. Isso indica uma expansão constante dos negócios, embora em um ritmo mais lento do que a taxa de crescimento de 4,14% do trimestre anterior.
Os investidores devem observar a forte margem de lucro bruto de 80,64%, sugerindo a capacidade da Altair de manter a lucratividade apesar das pressões competitivas no setor de software. Além disso, o preço da empresa está atualmente em 98,88% de sua alta de 52 semanas, o que se alinha com a observação do JPMorgan sobre o desempenho robusto das ações. Uma das dicas do InvestingPro destaca a importância de considerar tanto o índice PEG, que para Altair está em 7,46, quanto o índice preço/valor patrimonial de 10,91, pois eles podem fornecer informações sobre as expectativas de crescimento futuro e a avaliação da empresa em relação aos seus ativos.
Para os interessados em análises mais profundas, o InvestingPro oferece informações e dicas mais abrangentes. Atualmente, existem dicas adicionais disponíveis para investidores da Altair, que podem ser acessadas com o uso de código de cupom PRONEWS24 até 10% de desconto em uma assinatura anual Pro e uma assinatura anual ou semestral Pro+. Essas ferramentas podem ajudar os investidores a navegar pelas complexidades do mercado e tomar decisões informadas no contexto do recente rebaixamento da Altair.
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