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Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação das notas seniores não garantidas da DT Midstream, Inc. (DT Midstream ou DTM) para Baa3 de Ba2 em 16.05.2025. A agência de classificação retirou a Classificação Familiar Corporativa (CFR), a Classificação de Probabilidade de Inadimplência (PDR) e a classificação de Liquidez de Grau Especulativo (SGL) da DT Midstream, que anteriormente eram classificadas como Ba1 e SGL-2, respectivamente.
Em um movimento simultâneo, a Moody’s rebaixou a classificação da linha de crédito rotativo sênior garantida e a classificação das notas seniores garantidas da DT Midstream para Baa3 de Baa2. A perspectiva de classificação para a empresa foi revisada para estável, de positiva.
A elevação das notas seniores não garantidas da DT Midstream para Baa3 é um reconhecimento da escala aprimorada e estabilidade de ganhos da empresa, que deve continuar com crescimento moderado até 2026. A base de ativos diversificada da empresa nas principais regiões de fornecimento de gás natural dos EUA, Appalachia e Haynesville, também a posiciona para se beneficiar da melhoria dos fundamentos do gás natural.
A elevação da DT Midstream reflete sua escala crescente com métricas de alavancagem sólidas, bom volume e visibilidade de fluxo de caixa, além de um perfil de risco de contraparte aprimorado. A empresa também está se beneficiando do aumento dos volumes de gás natural, principalmente associados ao crescimento da infraestrutura de exportação de gás natural liquefeito (GNL).
A dívida garantida da empresa contém uma provisão que permitirá que sua garantia seja eliminada sob certas condições, incluindo se as notas não garantidas da empresa forem classificadas como Baa3 ou uma classificação equivalente por duas agências de classificação. Como resultado, espera-se que a dívida garantida da DT Midstream se torne não garantida em breve após a elevação de suas notas seniores não garantidas para Baa3. O rebaixamento da linha de crédito rotativo sênior garantida e das notas seniores garantidas para Baa3 alinha sua classificação com as notas não garantidas da empresa, com base na expectativa de que toda a estrutura de capital se tornará sênior não garantida.
As classificações Baa3 da DT Midstream refletem o benefício da receita baseada em taxas sem exposição direta ao preço das commodities, e contratos de longo prazo sustentados por encargos de demanda de oleodutos, compromissos de volume mínimo e dedicações de área, proporcionando previsibilidade de volume e fluxo de caixa nos próximos anos. A empresa tem alavancagem moderada e visa uma alavancagem de longo prazo abaixo de 4x.
Os pontos fortes da DT Midstream são parcialmente compensados por seu tamanho e escala moderados em relação a muitos de seus pares com classificação mais alta. No entanto, a escala crescente da empresa é apoiada por aproximadamente 70% dos ganhos de seu segmento de oleodutos, com a coleta de gás natural compondo o restante.
O perfil de crédito da DT Midstream melhorou devido à estabilidade dos ganhos e contratos baseados em demanda, compromissos de volume mínimo e reservas de gás natural em fluxo ou reservas produtoras desenvolvidas comprovadas. À medida que as economias fazem a transição, iniciativas globais para limitar os impactos adversos das mudanças climáticas restringirão o uso de hidrocarbonetos e acelerarão a mudança para fontes de energia menos prejudiciais ao meio ambiente.
A DT Midstream deve ter excelente liquidez para financiar seu orçamento de capital e dividendos até 2026. Em 31 de março, a DTM tinha US$ 83 milhões em caixa e uma linha de crédito rotativo comprometida de US$ 1 bilhão com vencimento em 2029, com US$ 65 milhões em empréstimos rotativos e US$ 16 milhões em cartas de crédito pendentes.
A perspectiva estável da DT Midstream reflete a escala crescente da empresa e a expectativa de que as métricas de crédito da empresa permanecerão sólidas devido ao crescimento da receita e dos ganhos até 2026. Fatores que poderiam levar a uma elevação ou rebaixamento das classificações incluem mudanças na escala da empresa, perfil de risco de negócios, qualidade de crédito da contraparte, alavancagem e cobertura de distribuição.
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