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Introdução e contexto de mercado
A OKEA ASA (OB:OKEA) divulgou seu relatório trimestral do 2º tri de 2025 em 16 de julho, revelando uma queda significativa no desempenho financeiro em comparação com o trimestre anterior. A empresa norueguesa de petróleo e gás reportou um prejuízo líquido de US$ 21 milhões, um contraste marcante com o lucro de US$ 21 milhões registrado no 1º tri de 2025. Os resultados continuam uma tendência preocupante após a OKEA não atingir as expectativas de receita no primeiro trimestre.
As ações da empresa, que já haviam caído 2,11% após a divulgação dos resultados do 1º tri, fecharam a US$ 17,32 em 15 de julho de 2025, com queda de 0,46% no dia. As ações da OKEA estão atualmente sendo negociadas significativamente abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 24,90, embora ainda acima da mínima de 52 semanas de US$ 14,66.
Destaques do desempenho trimestral
A OKEA reportou uma receita operacional total de US$ 206 milhões para o 2º tri de 2025, uma queda de 24% em relação aos US$ 271 milhões do trimestre anterior. O EBITDA da empresa caiu 46% para US$ 98 milhões, em comparação com US$ 183 milhões no 1º tri. O fluxo de caixa operacional despencou para apenas US$ 7 milhões, abaixo dos US$ 135 milhões do primeiro trimestre.
Como mostrado na seguinte visão geral abrangente dos principais indicadores:
A produção diminuiu para 31,7 mil barris de óleo equivalente por dia (kboepd) no 2º tri, abaixo dos 34,2 kboepd no 1º tri. Apesar da menor produção, os investimentos aumentaram para US$ 83 milhões, contra US$ 69 milhões no trimestre anterior. O índice de alavancagem da empresa (dívida líquida/EBITDA) subiu ligeiramente para 0,13, de 0,10.
O CEO Svein J. Liknes enfatizou o desempenho operacional em sua declaração: "Estamos satisfeitos com o sólido desempenho operacional e a ausência de incidentes graves no segundo trimestre." No entanto, essa narrativa operacional positiva contrasta com os resultados financeiros em deterioração.
Análise financeira detalhada
A demonstração de resultados abrangentes revela toda a extensão dos desafios financeiros da OKEA no 2º tri de 2025:
A receita total de petróleo caiu para US$ 196 milhões, contra US$ 266 milhões no 1º tri, enquanto as despesas de produção aumentaram para US$ 74 milhões. A empresa registrou uma redução no valor recuperável do goodwill técnico no montante de US$ 32 milhões, significativamente maior que os US$ 12 milhões do trimestre anterior. Esses fatores contribuíram para o prejuízo líquido de US$ 21 milhões ou US$ 0,20 por ação.
O balanço da OKEA mostra uma posição de caixa de US$ 423 milhões, embora a posição líquida de caixa da empresa tenha diminuído para US$ 42 milhões, contra US$ 120 milhões no 1º tri. A demonstração da posição financeira fornece mais detalhes:
A demonstração de fluxo de caixa destaca o declínio significativo na geração de caixa operacional, com o fluxo de caixa líquido das operações caindo para apenas US$ 7 milhões:
Um ponto positivo na gestão financeira da OKEA foi a conclusão bem-sucedida do refinanciamento em junho. A empresa emitiu um título sênior garantido de US$ 175 milhões (OKEA06) com cupom fixo de 9,125%, com vencimento em junho de 2029. Após essa emissão, a OKEA resgatou seu título anterior OKEA04 com valor nominal de US$ 125 milhões no início de julho.
Iniciativas estratégicas
Apesar dos desafios financeiros, a OKEA continua avançando em vários projetos de desenvolvimento. A empresa relatou operações sólidas com uma eficiência média de produção de 93% em todos os seus ativos. Os principais desenvolvimentos incluem:
O resumo operacional fornece informações sobre a produção em todo o portfólio de ativos da OKEA:
Os ativos operados pela OKEA, Draugen e Brage, mantiveram forte eficiência de produção em 91% e 93%, respectivamente:
Da mesma forma, os ativos operados por parceiros, Statfjord, Gjøa e Nova, mostraram desempenho operacional robusto:
Os projetos de desenvolvimento continuam a progredir, com a proteção do cabo de energia instalado da costa para Draugen concluída durante o trimestre. O desenvolvimento de Bestla está avançando conforme o planejado, com a instalação do modelo submarino concluída em maio. A primeira produção de Bestla é esperada para o primeiro semestre de 2027, com produção de plateau de aproximadamente 10 kboepd líquidos para a OKEA dentro do primeiro ano.
Declarações prospectivas
Com base na produção sólida durante o primeiro semestre de 2025, a OKEA reduziu sua orientação de produção para o ano em direção ao limite superior da faixa previamente anunciada, agora visando 30-32 kboepd. No entanto, a empresa aumentou sua orientação de despesas de capital para 2025 em US$ 30-40 milhões para US$ 350-380 milhões, após a aprovação do poço Garn West South.
A seção de orientação e perspectivas fornece detalhes adicionais sobre as expectativas da empresa:
A OKEA continua a gerenciar o risco financeiro por meio de derivativos e contratos de preço fixo para se proteger contra flutuações de preços de commodities e taxas de câmbio. A empresa estabeleceu posições de hedge para produção de petróleo bruto e gás que se estendem até o 1º tri de 2026.
Apesar dos desafios financeiros atuais, a OKEA mantém sua "clara ambição de entregar retornos competitivos aos acionistas por meio de crescimento disciplinado e que agregue valor". A estratégia da empresa continua focada em três alavancas de crescimento, embora detalhes específicos sobre essas alavancas não tenham sido elaborados na apresentação.
O contraste entre as conquistas operacionais e o desempenho financeiro da OKEA destaca os desafios enfrentados pela empresa enquanto navega em um ambiente de mercado volátil. Embora a eficiência da produção permaneça forte, o declínio na receita e a mudança para uma posição de prejuízo líquido provavelmente preocuparão os investidores ao avaliarem as perspectivas da OKEA para o restante de 2025.
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Apresentação completa: