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Introdução e contexto de mercado
A PRA Group Inc. (NASDAQ:PRAA) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 4 de agosto, mostrando uma melhora significativa em relação ao desempenho decepcionante do primeiro trimestre. A empresa de cobrança de dívidas reportou um lucro líquido de US$ 42 milhões para o 2º tri, um aumento dramático em comparação aos US$ 4 milhões reportados no 1º tri de 2025, quando a empresa ficou consideravelmente abaixo das expectativas dos analistas.
As ações da empresa, que caíram 6,25% após os resultados abaixo do esperado no 1º tri, mostraram sinais recentes de recuperação com um aumento de 3,78% para US$ 15,06 em 4 de agosto. No entanto, a PRAA permanece bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 26,89, refletindo a cautela contínua dos investidores apesar dos resultados trimestrais melhorados.
Destaques do desempenho trimestral
A PRA Group reportou seis trimestres consecutivos lucrativos, com o 2º tri de 2025 representando uma recuperação substancial do desempenho fraco do 1º tri. O lucro líquido de US$ 42 milhões da empresa incluiu ganhos com a venda da RCB no Brasil, embora mesmo excluindo este evento único, a lucratividade central tenha melhorado significativamente.
A receita atingiu US$ 288 milhões no 2º tri, acima dos US$ 270 milhões no 1º tri, enquanto as despesas operacionais aumentaram modestamente para US$ 203 milhões, comparado aos US$ 195 milhões no trimestre anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
As cobranças remanescentes estimadas (ERC) da empresa - um indicador-chave do potencial de receita futura - atingiram um recorde de US$ 8,3 bilhões em 30 de junho de 2025, representando um aumento de 22% em relação ao ano anterior. Este crescimento reflete o investimento contínuo da PRA Group em aquisições de portfólio em seus mercados globais.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento constante do ERC junto com as compras de portfólio e os múltiplos de preço de compra:
O total de cobranças em dinheiro aumentou 13% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 536 milhões no 2º tri de 2025, com desempenho particularmente forte no canal jurídico dos EUA, que cresceu 24% para US$ 119 milhões. Este crescimento foi impulsionado principalmente por compras recentes de portfólio e investimentos estratégicos em capacidades de cobrança jurídica.
A visualização a seguir mostra o crescimento consistente nas cobranças em dinheiro por regiões:
Iniciativas estratégicas
A apresentação da PRA Group enfatizou que a empresa está entrando em um "novo capítulo" focado intensamente na criação de valor para os acionistas. A administração delineou três pilares estratégicos que formam a base de seus esforços de transformação: otimização de investimentos, melhoria da execução operacional e gestão de despesas.
A estratégia da empresa é ilustrada nesta estrutura abrangente:
Esta abordagem aproveita os pontos fortes estabelecidos da PRA Group, incluindo o forte desempenho do negócio europeu, que está servindo como modelo para transformar as operações nos EUA. A empresa destacou vários elementos fundamentais que apoiam sua estratégia, incluindo diversificação geográfica, relacionamentos profundos com vendedores e uma equipe de liderança forte.
Como mostrado nesta visão geral da base estratégica da empresa:
Posição financeira
A PRA Group manteve uma posição financeira estável com uma relação de Dívida líquida para EBITDA Ajustado de 2,81x no final do 2º tri de 2025. O EBITDA ajustado da empresa mostrou crescimento consistente, atingindo US$ 1,24 bilhão nos doze meses encerrados em 30 de junho de 2025, um aumento de 20% em relação ao ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do EBITDA da empresa e o índice de alavancagem:
A empresa enfatizou sua forte estrutura de capital com US$ 841 milhões disponíveis em linhas de crédito em 30 de junho de 2025. A PRA Group não tem vencimentos de dívida até 2027, proporcionando flexibilidade financeira para investimentos contínuos em portfólio. Durante o 2º tri, a empresa recomprou US$ 10 milhões em ações, demonstrando confiança em suas perspectivas de longo prazo.
O perfil de vencimento da dívida é ilustrado neste gráfico:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a PRA Group expressou confiança em seu impulso ao entrar no segundo semestre de 2025. A administração destacou a aceleração da transformação do negócio nos EUA e o foco contínuo na criação de valor para os acionistas. Espera-se que o crescimento da receita do portfólio continue acelerando, impulsionado por investimentos recentes com múltiplos de preço de compra mais altos.
A receita do portfólio atingiu US$ 251 milhões no 2º tri de 2025, mostrando crescimento constante em relação aos trimestres anteriores, como ilustrado neste gráfico:
Embora a teleconferência de resultados do 1º tri de 2025 tenha indicado preocupações sobre a oferta elevada de portfólio potencialmente impactando preços e lucratividade, a apresentação do 2º tri sugere que a empresa navegou com sucesso por esses desafios através de compras disciplinadas. Os múltiplos de preço de compra melhoraram de 1,69x em 2023 para 1,82x no primeiro semestre de 2025, indicando melhores retornos de investimento.
As principais conclusões da empresa enfatizaram resultados sólidos em todas as métricas importantes, com compras robustas de portfólio, ERC recorde, crescimento de cobranças em dinheiro de dois dígitos e eficiência de caixa superior a 60%. A administração expressou confiança de que essas tendências continuariam durante o restante de 2025.
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Apresentação completa: