Na segunda-feira, a Evercore ISI ajustou sua posição sobre as ações da Macy's (NYSE:M), reduzindo o preço-alvo para US$ 17 dos US$ 22 anteriores, mantendo uma classificação In Line para as ações. A análise da empresa sugere que o impulso inicial na avaliação após o interesse dos ativistas está diminuindo, à medida que as perdas de participação de mercado para o varejista se aceleraram.
De acordo com o modelo da indústria da Evercore ISI, a Macy's viu uma aceleração no declínio da participação de mercado, perdendo 110 pontos-base em relação a 2019 no primeiro trimestre de 2024, uma deterioração em relação à perda de 90 pontos-base no quarto trimestre de 2023. Isso ocorreu apesar do forte desempenho das lojas "First 50" da Macy's.
As projeções da empresa para a Macy's em 2024 incluem uma margem EBIT de apenas 5%, composta por margens brutas mais de 100 pontos-base acima dos níveis de 2019. As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) por metro quadrado também estão 1% abaixo dos níveis de 2019, contrastando com aumentos em outros varejistas, como TJX, Target e Walmart, que viram suas despesas SG&A por metro quadrado aumentarem significativamente acima dos níveis de 2019.
A Evercore ISI reconheceu que a administração da Macy's está se concentrando nas áreas apropriadas em meio a condições desafiadoras para as lojas de departamentos. No entanto, sem o potencial de uma oferta pública de aquisição, que anteriormente elevou a avaliação das ações, a empresa prevê que as ações da Macy's retornem aos múltiplos pré-negociação. A Macy's foi negociada a aproximadamente 5 vezes o P/L dos próximos doze meses (NTM) nos seis meses anteriores ao anúncio do negócio.
A reavaliação do preço-alvo da Macy's para US$ 17 é baseada em cerca de 5,5 vezes o lucro por ação (EPS) estimado da empresa em 2025 de US$ 3,00. Isso representa uma diminuição em relação ao preço-alvo anterior de US$ 22, que foi baseado em 8 vezes o LPA estimado para 2025 e levou em consideração o potencial de uma oferta pública de aquisição.
Em outras notícias recentes, a Macy's viu vários desenvolvimentos significativos. A empresa divulgou fortes resultados no 1º trimestre, com vendas líquidas de US$ 4,8 bilhões e um LPA ajustado de US$ 0,27, superando sua previsão. Consequentemente, a Macy's elevou sua orientação de LPA para o ano fiscal de 2024 para uma faixa de US$ 2,55 a US$ 2,90, um aumento de 3% no ponto médio. No entanto, a previsão de margem bruta para o ano fiscal foi ajustada para baixo, refletindo uma expectativa mais conservadora de margens de lucro.
A Macy's também anunciou a nomeação de Keith Credendino como o novo Chief Information Officer (CIO), que se juntará ao Grupo de Estratégia Corporativa da Macy's após a aposentadoria de Laura Miller. As contribuições anteriores de Credendino para a empresa incluem melhorar as experiências dos clientes na loja e online, lançar mercados digitais e liderar a modernização dos processos de checkout.
As empresas de investimento Arkhouse Management e Brigade Capital Management aumentaram sua oferta de aquisição da Macy's para aproximadamente US$ 6,9 bilhões, refletindo seu interesse contínuo em adquirir a varejista. Em resposta a esses desenvolvimentos recentes, as empresas de análise ofereceram visões mistas. O TD Cowen elevou seu preço-alvo para as ações da Macy's para US$ 21,00, enquanto o UBS manteve sua classificação de venda com um preço-alvo estável de US$ 10,00. Além disso, o JPMorgan aumentou seu preço-alvo para US$ 27,00, mantendo uma classificação Overweight.
InvestingPro Insights
À medida que a Evercore ISI revisa sua perspectiva sobre a Macy's, os dados em tempo real do InvestingPro fornecem uma visão diferenciada da saúde financeira e da posição de mercado do varejista. A Macy's está atualmente sendo negociada a um múltiplo de ganhos alto com uma relação P/L de 381,82, que está significativamente acima da média do setor, indicando uma avaliação premium do potencial de ganhos da empresa. No entanto, quando ajustado para os últimos doze meses a partir do 1º trimestre de 2025, o índice P/L normaliza para 5,85, alinhando-se com o uso da Evercore ISI de um múltiplo em torno de 5,5 vezes seu LPA estimado para 2025 para a avaliação do preço-alvo da Macy's.
Uma dica notável do InvestingPro destaca a Macy's como um player proeminente no setor de varejo de linha ampla, o que pode fornecer alguma estabilidade, apesar do declínio acelerado da participação de mercado relatado pela Evercore ISI. Além disso, a Macy's demonstrou compromisso com seus acionistas ao manter o pagamento de dividendos por 22 anos consecutivos, com um rendimento de dividendos atual de 3,64% em 2024. Essa pode ser uma característica atraente para investidores focados em renda, especialmente quando comparada à atual volatilidade no setor de varejo.
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