Ibovespa patina com poucas referências, antes de dados de emprego
Introdução e contexto de mercado
A Premium Brands Holdings Corporation (TSX:PBH) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2024 em 08.08.2024, destacando desempenho recorde e momentum contínuo em sua estratégia de crescimento. O fabricante e distribuidor de alimentos especializados relatou progresso significativo em suas iniciativas de expansão nos EUA, mantendo um robusto pipeline de aquisições.
As ações da empresa fecharam em US$ 87,84 em 01.08.2025, com queda de 0,83% no dia, mas demonstraram resiliência com uma variação de 52 semanas entre US$ 72,57 e US$ 97,10. A Premium Brands continua se posicionando como consolidadora no setor de alimentos especializados, com ênfase particular em produtos proteicos e ofertas de panificação.
Destaques do desempenho trimestral
A Premium Brands alcançou receita recorde no segundo trimestre de US$ 1,7 bilhão, representando um aumento de 4,4% (US$ 71,8 milhões) em comparação ao segundo trimestre de 2023. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo forte crescimento orgânico de volume no segmento de Alimentos Especializados, que contribuiu com US$ 62,4 milhões ou 5,8% para o aumento geral.
Como mostrado no gráfico a seguir do desempenho trimestral de receita, a empresa manteve crescimento consistente apesar dos desafios do mercado:
A empresa também reportou EBITDA ajustado recorde no segundo trimestre de US$ 164,6 milhões, um aumento de 8,0% (US$ 12,2 milhões) em relação ao ano anterior. Mais importante, a margem de EBITDA ajustada melhorou para 9,7%, acima dos 9,3% no 2º tri de 2023, aproximando-se da meta de médio prazo da empresa de 10%.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho trimestral do EBITDA ajustado da Premium Brands:
A margem de EBITDA ajustada de Alimentos Especializados continuou a se normalizar, atingindo 10,5% no trimestre, uma melhoria de 40 pontos base em comparação ao 2º tri de 2023. Enquanto isso, a margem de EBITDA ajustada da Distribuição Premium de Alimentos aumentou para 7,4%, contra 6,5% no mesmo período do ano anterior.
Estratégia de crescimento nos EUA
Um elemento de destaque no desempenho do 2º tri da Premium Brands foi o forte progresso em suas iniciativas centrais de crescimento nos EUA. As operações americanas da empresa geraram uma impressionante taxa de crescimento orgânico de volume de 12,9%, com vendas totais atingindo US$ 661,4 milhões.
A divisão do crescimento de vendas nos EUA por segmento revela desempenho particularmente forte nos grupos de Sanduíches e Panificação:
O Grupo de Proteínas alcançou crescimento orgânico de volume de 7,2%, enquanto o Grupo de Sanduíches entregou crescimento de 16,7% e o Grupo de Panificação registrou um impressionante aumento de 20,4%. Esses resultados estão alinhados com a estratégia de longo prazo da empresa de expandir sua presença nos EUA em múltiplas categorias de alimentos especializados.
Observando a tendência de receita de longo prazo, a Premium Brands manteve crescimento consistente, projetando receita de US$ 6,75 bilhões em 2024, representando um CAGR de 20,8% desde 2010:
Pipeline de aquisições e Expresco Foods
A Premium Brands continua a perseguir sua estratégia de crescimento orientada por aquisições, com um robusto pipeline de potenciais alvos. A empresa está atualmente acompanhando 73 oportunidades de aquisição representando US$ 11,5 bilhões em vendas em suas várias plataformas.
A tabela a seguir fornece um detalhamento detalhado do pipeline de aquisições:
Particularmente notáveis são as 3 aquisições em estágio avançado com US$ 154 milhões em vendas e 5 oportunidades em estágio ativo representando mais de US$ 1 bilhão em receita potencial. A abordagem disciplinada da empresa para aquisições tem sido uma pedra angular de sua estratégia de crescimento.
Durante a apresentação, a Premium Brands destacou sua recente aquisição da Expresco Foods, uma fabricante personalizada de produtos proteicos grelhados totalmente cozidos para clientes de foodservice e varejo em toda a América do Norte. A Expresco opera uma instalação de 75.000 pés quadrados com quatro linhas modernas de cozimento e tecnologia proprietária de fabricação de espetos, empregando aproximadamente 450 pessoas.
Posição financeira e alocação de capital
A trajetória de crescimento de EBITDA de longo prazo da Premium Brands permanece forte, com EBITDA ajustado projetado para 2024 de US$ 640 milhões, representando um CAGR de 20,8% desde 2010:
A empresa reportou despesas de capital significativas de US$ 94,7 milhões durante o trimestre, com US$ 83,2 milhões alocados para grandes projetos. A administração espera gastar US$ 230 milhões adicionais em grandes projetos aprovados nos próximos cinco trimestres, com todas as iniciativas esperando gerar capacidade de produção adicional e eficiências operacionais melhoradas.
A Premium Brands mantém uma abordagem disciplinada para alavancagem, visando uma relação de dívida sênior para EBITDA de longo prazo de 2,5:1 a 3,0:1 e uma relação de dívida total para EBITDA de 3,5:1 a 4,0:1. O fluxo de caixa livre por ação da empresa está projetado para atingir US$ 5,70 em 2024, suportando seu dividendo de US$ 3,40 por ação com um índice de distribuição de 54,3%.
O gráfico a seguir ilustra as tendências de fluxo de caixa livre e dividendos da empresa:
Declarações prospectivas
A apresentação da Premium Brands enfatizou sua estratégia de "Crescimento Transformacional", focando tanto em iniciativas de crescimento orgânico quanto em aquisições estratégicas. A empresa visa crescimento orgânico anual de volume de longo prazo de 4-6% e crescimento orgânico geral de 6-8%.
A administração espera melhoria contínua de margem, com uma meta de margem de EBITDA ajustada de médio prazo de 10%. Os investimentos significativos da empresa em capacidade de produção são antecipados para suportar o crescimento futuro, com potenciais transações de venda e arrendamento para os imóveis associados a pelo menos dois grandes projetos atualmente em andamento.
O robusto pipeline de aquisições da empresa, particularmente no mercado dos EUA, permanece um elemento-chave de sua estratégia de crescimento. Com 30 potenciais aquisições em estágios avançados ou ativos representando mais de US$ 1,2 bilhão em vendas, a Premium Brands está bem posicionada para continuar sua estratégia de consolidação no setor de alimentos especializados.
Dada a execução consistente de sua estratégia de crescimento e melhoria de margens, a Premium Brands parece bem posicionada para continuar sua trajetória de desempenho recorde nos próximos trimestres, apesar dos desafios contínuos em certos segmentos de mercado e obstáculos temporários dos investimentos em expansão de capacidade.
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Apresentação completa: