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O varejista online de produtos para animais de estimação Chewy (NYSE:CHWY) divulgou seus resultados do primeiro trimestre fiscal de 2025 em 11 de junho, mostrando um sólido crescimento de receita e expansão de margem, embora as ações tenham caído na pré-abertura apesar dos indicadores positivos.
A empresa reportou vendas líquidas de US$ 3,12 bilhões para o 1º tri de 2025, representando um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado subiu para US$ 192,7 milhões com uma margem de 6,2%, acima dos 5,7% no mesmo trimestre do ano passado.
Apesar dessas melhorias, as ações da Chewy estavam sendo negociadas em queda de 8,17% na pré-abertura a US$ 42,05, sugerindo que os investidores podem ter tido expectativas mais altas ou preocupações sobre o crescimento futuro.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do 1º tri de 2025 da Chewy mostraram vários desenvolvimentos positivos, incluindo a adição de 240.000 clientes ativos líquidos sequenciais e US$ 23,2 milhões em capital retornado aos acionistas.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho trimestral de vendas líquidas:
As vendas líquidas do 1º tri de 2025 da empresa de US$ 3,12 bilhões representaram um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior, uma aceleração significativa em comparação ao crescimento de 3,1% visto no 1º tri de 2024. Essa trajetória de crescimento tem melhorado constantemente nos últimos trimestres, com o 4º tri de 2024 mostrando um desempenho particularmente forte com crescimento de 14,9% em relação ao ano anterior.
O programa Autoship da Chewy, que permite aos clientes programar entregas regulares de suprimentos para pets, continua sendo um importante impulsionador dos negócios da empresa:
As vendas para clientes do Autoship alcançaram US$ 2,56 bilhões no 1º tri de 2025, crescendo 14,8% em relação ao ano anterior e representando 82,2% do total de vendas líquidas. Esse fluxo de receita recorrente fornece à Chewy uma base estável e demonstra forte fidelidade do cliente.
Análise financeira detalhada
As métricas de lucratividade mostraram melhoria notável no primeiro trimestre, com o EBITDA ajustado atingindo US$ 192,7 milhões:
A margem EBITDA ajustada de 6,2% no 1º tri de 2025 representa uma melhoria de 50 pontos base em relação aos 5,7% reportados no 1º tri de 2024. Isso continua a tendência da empresa de expandir a lucratividade, com o EBITDA ajustado dos últimos doze meses (LTM) atingindo US$ 600 milhões com uma margem de 5,0%, em comparação com 4,8% para o ano fiscal de 2024.
O desempenho da margem bruta permaneceu relativamente estável:
A margem bruta do 1º tri de 2025 foi de 29,6%, praticamente estável em comparação com 29,7% no 1º tri de 2024, mas melhorou sequencialmente em relação aos 28,5% no 4º tri de 2024. A empresa manteve margens brutas em torno de 29% nos últimos trimestres, demonstrando eficiência operacional consistente apesar das pressões inflacionárias na economia em geral.
O fluxo de caixa livre, embora positivo, mostrou um leve declínio em relação ao ano anterior:
A Chewy gerou US$ 49 milhões em fluxo de caixa livre durante o 1º tri de 2025, em comparação com US$ 53 milhões no 1º tri de 2024. No entanto, a posição de caixa da empresa permanece forte com um saldo de caixa no 1º tri do ano fiscal de 2025 de US$ 616 milhões, fornecendo amplos recursos para investimentos contínuos e retornos aos acionistas.
Iniciativas estratégicas e métricas de clientes
As métricas de clientes da Chewy continuam mostrando um impulso positivo, com clientes ativos aumentando para 20,8 milhões no 1º tri de 2025, acima dos 20,0 milhões no 1º tri de 2024. Mais importante, a empresa está extraindo mais valor de sua base de clientes:
As vendas líquidas por cliente ativo (NSPAC) atingiram US$ 583 no 1º tri de 2025, um aumento de 3,7% em relação aos US$ 562 no 1º tri de 2024, continuando a tendência constante de alta observada nos últimos anos. Essa métrica cresceu de US$ 496 no ano fiscal de 2022 para US$ 583 atualmente, demonstrando a capacidade da Chewy de aumentar a participação na carteira entre sua base de clientes.
Os principais destaques recentes da empresa enfatizam seu foco tanto na aquisição de clientes quanto nos retornos aos acionistas:
A adição de 240.000 clientes ativos líquidos sequenciais no 1º tri de 2025 indica que a Chewy está atraindo com sucesso novos tutores de pets para sua plataforma, enquanto os US$ 23,2 milhões retornados aos acionistas mostram um compromisso em entregar valor aos investidores.
Perspectivas futuras
Olhando para o futuro, a Chewy forneceu orientações tanto para o segundo trimestre quanto para o ano fiscal completo de 2025:
Para o 2º tri de 2025, a empresa espera vendas líquidas entre US$ 3,06 bilhões e US$ 3,09 bilhões, representando aproximadamente 7-8% de crescimento em relação ao ano anterior, com LPA diluído ajustado de US$ 0,30-US$ 0,35.
Para o ano fiscal completo de 2025, a Chewy projeta vendas líquidas de US$ 12,30-12,45 bilhões (crescimento de 6-7% em relação ao ano anterior) e uma margem EBITDA ajustada de 5,4-5,7%, mostrando confiança contínua em sua trajetória de crescimento e melhorias de lucratividade.
A queda das ações na pré-abertura sugere que os investidores podem ter esperado orientações ainda mais fortes ou tiveram preocupações sobre a leve desaceleração nas taxas de crescimento projetadas em comparação com o desempenho do 1º tri. No entanto, as adições consistentes de clientes, métricas de lucratividade em melhoria e o forte desempenho do Autoship indicam que a Chewy continua fortalecendo sua posição no mercado de varejo online para pets.
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