Sandvik no 2º tri de 2025: volume recorde de pedidos compensado por impactos cambiais

Introdução e contexto de mercado

A Sandvik AB (STO:SAND) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 16 de julho, apresentando um desempenho misto com volume recorde de entrada de pedidos, mas impactos cambiais significativos. As ações do grupo sueco de engenharia subiram 1,88% para SEK 233,4 após o anúncio, sugerindo que os investidores ficaram encorajados pelo desempenho operacional subjacente da empresa, apesar da queda na receita reportada.

A empresa enfrentou um ambiente macroeconômico desafiador com condições de mercado divergentes entre segmentos e regiões. Enquanto mineração, soluções em pó, software e aeroespacial mostraram forte impulso, engenharia geral, automotivo e demanda de infraestrutura permaneceram fracos.

Destaques do desempenho trimestral

A Sandvik reportou entrada de pedidos total estável ano a ano, com impressionante crescimento orgânico de 10% na entrada de pedidos. No entanto, a receita total diminuiu 5% para SEK 29,7 bilhões, embora tenha aumentado organicamente em 3%. A divergência entre os números reportados e orgânicos destaca o impacto significativo dos efeitos cambiais durante o trimestre.

Como mostrado no seguinte resumo financeiro, o EBITA ajustado diminuiu para SEK 5.629 milhões de SEK 6.149 milhões no 2º tri de 2024, resultando em uma margem de 19,0%, abaixo dos 19,6% anteriores:

A rentabilidade da empresa permaneceu resiliente apesar dos impactos cambiais e tarifas, com programas de reestruturação contribuindo com um efeito positivo de SEK 206 milhões. O lucro ajustado para o período foi de SEK 3,7 bilhões em comparação com SEK 3,9 bilhões no mesmo período do ano passado.

O fluxo de caixa operacional livre melhorou significativamente para SEK 5,1 bilhões de SEK 4,2 bilhões, demonstrando fortes capacidades de geração de caixa. A relação dívida financeira líquida/EBITDA ficou em 1,3, indicando uma posição sólida no balanço.

Análise financeira detalhada

Um exame mais detalhado do desempenho da Sandvik revela o impacto substancial dos efeitos cambiais tanto nas receitas quanto na rentabilidade. A seguinte análise de ponte ilustra como o crescimento orgânico foi compensado pelos impactos cambiais:

Os efeitos cambiais reduziram as receitas em SEK 3.065 milhões e o EBITA ajustado em SEK 702 milhões. Apesar desses desafios, o crescimento orgânico contribuiu positivamente tanto para as receitas (SEK 1.053 milhões) quanto para o EBITA ajustado (SEK 159 milhões).

As tendências de entrada de pedidos e receita da empresa nos últimos trimestres mostram a volatilidade no desempenho, com uma relação book-to-bill de 108% indicando potencial crescimento futuro de receita:

O desenvolvimento do EBITA ajustado da Sandvik demonstra margens relativamente estáveis apesar do ambiente desafiador:

Desempenho por segmento

O segmento de Mineração da Sandvik, que representou 52% das receitas em 2024, entregou resultados particularmente fortes com impulso sólido e demanda ampla contribuindo para entrada de pedidos recorde:

A entrada total de pedidos no segmento de Mineração aumentou 5%, ou 18% a taxas de câmbio fixas. O segmento recebeu cinco grandes pedidos totalizando SEK 2,1 bilhões em comparação com SEK 1,5 bilhão no 2º tri de 2024. Excluindo esses grandes pedidos, a entrada orgânica de pedidos ainda aumentou 14%. A margem EBITA ajustada foi de 20,3%, ligeiramente abaixo dos 20,8% do ano anterior.

O segmento de Usinagem e Manufatura Inteligente, representando 39% das receitas em 2024, enfrentou condições mais desafiadoras:

A demanda por ferramentas de corte diminuiu ano a ano, embora o negócio de pós e pedidos de software tenham mostrado crescimento. A entrada total de pedidos diminuiu 7%, permanecendo estável a taxas de câmbio fixas, com entrada orgânica de pedidos diminuindo 1%. A margem EBITA ajustada foi de 19,6%, abaixo dos 20,5% anteriores.

O segmento de Processamento de Rochas, representando 9% das receitas, viu impulso sólido em mineração, embora a atividade de infraestrutura permanecesse baixa:

A entrada total de pedidos diminuiu 3%, mas aumentou 8% a taxas de câmbio fixas. A margem EBITA ajustada foi de 14,6%, abaixo dos 15,1% no 2º tri de 2024.

Análise geográfica e de mercado

O desempenho da Sandvik variou significativamente por região, como ilustrado na análise de desenvolvimento de mercado ano a ano:

A América do Norte mostrou força excepcional com crescimento de 32% na entrada de pedidos, enquanto Austrália (+19%) e América do Sul (+14%) também tiveram bom desempenho. Em contraste, Europa (-4%) e Ásia (-5%) experimentaram declínios. Por segmento industrial, mineração mostrou o desempenho mais forte, enquanto engenharia geral, infraestrutura e automotivo enfrentaram desafios.

Iniciativas estratégicas

Apesar do ambiente desafiador, a Sandvik continuou a fazer progressos em prioridades estratégicas. A empresa reportou forte crescimento de receita em software, mineração de superfície e peças e serviços. Notavelmente, a Sandvik garantiu seu maior pedido de veículos elétricos a bateria, sublinhando seu compromisso com a eletrificação.

A empresa também fortaleceu suas capacidades de software através da aquisição da Verisurf Software Inc. e expandiu seu portfólio de equipamentos de demolição com a aquisição da OSA Demolition Equipment. Esses movimentos estratégicos se alinham com o foco da Sandvik em segmentos de alto crescimento e soluções digitais.

A empresa destacou seu Vericut Optimizer, que recebeu um prêmio de sustentabilidade em 2025:

Declarações prospectivas

Olhando para o 3º tri de 2025, a Sandvik espera que os efeitos cambiais continuem impactando os resultados, com um efeito negativo estimado de SEK 800 milhões. Para o ano completo de 2025, a empresa prevê:

• Despesas de capital de aproximadamente SEK 4,5 bilhões
• Juros líquidos de aproximadamente SEK -0,8 bilhão
• Taxa de imposto de 23-25%

A administração enfatizou que alta incerteza e condições geopolíticas e macroeconômicas desafiadoras devem continuar. No entanto, expressaram confiança na capacidade da Sandvik de tomar ações mitigadoras para limitar o impacto de novas políticas comerciais e entregar consistentemente na estratégia e metas.

Conclusão

Os resultados do 2º tri de 2025 da Sandvik demonstram a resiliência da empresa em um ambiente desafiador, com forte crescimento orgânico compensado por significativos impactos cambiais. O segmento de mineração continua sendo o destaque de desempenho, enquanto outros segmentos enfrentam condições de mercado variadas. O foco da empresa em iniciativas estratégicas em software, eletrificação e aquisições a posiciona bem para crescimento futuro, apesar das incertezas macroeconômicas contínuas.

Com uma posição financeira sólida, forte geração de fluxo de caixa e investimento contínuo em inovação, a Sandvik parece bem equipada para navegar pelos desafios atuais enquanto persegue seus objetivos estratégicos de longo prazo.

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Apresentação completa: