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Introdução e contexto de mercado
A Sleep Cycle AB (SLEEP) apresentou seus resultados interinos do 2º tri de 2025 em 22 de agosto de 2025, revelando uma empresa que enfrenta desafios de receita enquanto mantém forte lucratividade. As ações caíram 6,61% após o anúncio, refletindo a preocupação dos investidores com a queda no número de assinantes e na receita. Apesar desses desafios, a Sleep Cycle continua se posicionando na vanguarda da tecnologia do sono, com uma expansão estratégica para o mercado de apneia do sono.
A empresa define sua missão em torno da melhoria da saúde global por meio do gerenciamento do sono, operando no que descreve como a transição de soluções de saúde reativas para proativas.
Como mostrado no slide a seguir, que descreve a missão da empresa e o reconhecimento do mercado:
Destaques do desempenho trimestral
A Sleep Cycle relatou uma queda de 2,2% ano a ano em assinantes pagantes para 878.000, enquanto a receita média por usuário (ARPU) caiu 3,9% para 271 SEK. As vendas líquidas diminuíram 2,9%, embora quando ajustadas para efeitos de câmbio, a queda tenha sido limitada a 0,6%. Apesar desses desafios, a empresa manteve uma forte margem EBIT de 28,4%.
As principais métricas financeiras para o 2º tri de 2025 estão resumidas no slide a seguir:
Um ponto positivo nos resultados trimestrais foi a receita de parcerias, que cresceu 68% ano a ano e agora representa 9% do total de vendas líquidas. Esse crescimento destaca a bem-sucedida diversificação da empresa além das assinaturas diretas ao consumidor.
O gráfico a seguir ilustra as tendências em assinantes pagantes e vendas líquidas:
A Sleep Cycle manteve forte lucratividade apesar dos desafios de receita. A empresa relatou um EBIT de 18 milhões de SEK para o 2º tri de 2025, com uma margem EBIT ajustada acima de 25% por seis trimestres consecutivos, demonstrando eficiência operacional e gestão de custos.
As tendências de EBIT e EBIT ajustado são visualizadas neste slide:
Iniciativas estratégicas
A Sleep Cycle está buscando uma expansão estratégica para o mercado de apneia do sono, que identifica como uma oportunidade significativa com 950 milhões de pessoas afetadas em todo o mundo e 80% permanecendo não diagnosticadas. Essa mudança representa uma transição de um aplicativo puramente consumidor para uma plataforma de tecnologia de saúde mais abrangente.
O slide a seguir ilustra a oportunidade de mercado da apneia do sono:
A estratégia da empresa é construída sobre três pilares: Aquisição de Usuários, Engajamento de Usuários e Plataforma e Dados. Essa estrutura orienta a abordagem da Sleep Cycle para crescimento, retenção e monetização.
Como mostrado na estrutura estratégica da empresa:
A Sleep Cycle está desenvolvendo sua plataforma "Powered by Sleep Cycle" para permitir a integração de sua tecnologia em outras soluções de saúde. Essa abordagem B2B representa uma expansão significativa do modelo de negócios da empresa além dos relacionamentos diretos com o consumidor.
As capacidades da plataforma são destacadas neste slide:
Para avançar sua iniciativa de apneia do sono, a Sleep Cycle lançou um estudo clínico liderado pelo cientista do sono Dr. Gradisar e pelo especialista em IA Dr. Kågebäck. Essa abordagem científica ressalta o compromisso da empresa com soluções baseadas em evidências ao entrar no mercado de saúde.
Análise financeira detalhada
Apesar da queda geral na receita, a Sleep Cycle manteve uma forte margem de 28,4% no 2º tri de 2025. A empresa atribui essa resiliência à gestão eficiente de custos e à crescente contribuição da receita de parcerias com alta margem.
Ao comparar o primeiro semestre de 2025 com o mesmo período em 2024, a Sleep Cycle alcançou um crescimento de vendas líquidas ajustado por câmbio de 0,5%, sugerindo que o declínio da receita está moderando. A maioria das vendas é reconhecida ao longo de 12 meses, proporcionando alguma estabilidade de receita apesar dos desafios atuais na aquisição de novos assinantes.
Os recursos do produto da empresa continuam focados na melhoria da qualidade do sono, com ferramentas como Sleep Aid, Sleep Talk e Mind Relaxation formando a proposta de valor central para os usuários.
Os recursos do aplicativo e a proposta de valor são ilustrados neste slide:
Declarações prospectivas
A Sleep Cycle está posicionando sua expansão para a triagem de apneia do sono como um "salto estratégico para um mercado de vários bilhões". A empresa enfatiza três benefícios dessa estratégia: expandir seu mercado total endereçável, construir novos fluxos de receita com alta margem e abrir portas para parcerias B2B e mercados de saúde.
A expansão estratégica de mercado é descrita neste slide:
A empresa enquadra seu futuro no contexto da evolução dos cuidados de saúde, posicionando-se no que chama de "Saúde 3.0" – uma abordagem proativa e personalizada para o gerenciamento da saúde. Essa visão orienta o desenvolvimento de produtos e o posicionamento de mercado da Sleep Cycle enquanto busca superar os desafios atuais de receita.
Embora a apresentação mantenha um tom otimista sobre as perspectivas futuras, a reação do mercado sugere que os investidores permanecem cautelosos. A queda de 6,61% nas ações após o anúncio dos resultados indica preocupações sobre a capacidade da empresa de reverter as tendências de assinantes e receita no curto prazo.
No entanto, com uma forte margem EBIT, receita crescente de parcerias e iniciativas estratégicas em tecnologia de apneia do sono, a Sleep Cycle está tentando construir valor de longo prazo enquanto navega pelos desafios atuais do mercado. O sucesso dessas iniciativas será crucial para a trajetória de crescimento futuro da empresa.
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Apresentação completa: