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Introdução e contexto de mercado
A Ford Motor Company (NYSE:F) reportou uma receita trimestral recorde de US$ 50,2 bilhões em sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025, representando um aumento de 5% em relação ao ano anterior. No entanto, os indicadores de lucratividade caíram em todas as áreas enquanto a montadora navega por condições desafiadoras de mercado e impactos tarifários. As ações da empresa fecharam a US$ 11,08 em 30 de julho, com queda de 1,58% no dia, embora tenham mostrado ganhos modestos de 0,27% nas negociações após o fechamento do mercado.
O desempenho trimestral da Ford demonstrou a força contínua da empresa no segmento de veículos comerciais, ao mesmo tempo que destacou os desafios em andamento em seu negócio de veículos elétricos. A apresentação também revelou uma revisão para baixo das projeções para o ano inteiro, principalmente atribuída aos impactos tarifários.
Destaques do desempenho trimestral
A Ford alcançou uma receita recorde no 2º tri de US$ 50,2 bilhões, um aumento de 5% em relação ao ano anterior, impulsionada pelo forte desempenho em seu portfólio de caminhões e ganhos de participação de mercado nos EUA para 14,2%. Apesar do crescimento da receita, o EBIT ajustado caiu 22% para US$ 2,1 bilhões, com a margem de EBIT ajustada caindo 1,5 pontos percentuais para 4,3%. O lucro por ação ajustado foi de US$ 0,37, uma queda de US$ 0,10 em relação ao ano anterior.
Como mostrado no seguinte panorama financeiro abrangente da apresentação da Ford, o desempenho da empresa variou significativamente entre seus segmentos de negócios:
A Ford Pro emergiu como o destaque de desempenho com US$ 2,3 bilhões em EBIT e uma robusta margem de 12,3%. A Ford Blue, o negócio tradicional de motores de combustão interna, gerou US$ 0,7 bilhão em EBIT com uma margem de 2,6%. Enquanto isso, a Ford Model e, a divisão de veículos elétricos, continuou a registrar prejuízos com um EBIT negativo de US$ 1,3 bilhão, embora sua margem tenha melhorado para -56,4% em comparação com perdas mais profundas em trimestres anteriores.
A empresa destacou seu quarto trimestre consecutivo de reduções de custos ano a ano como um desenvolvimento positivo em meio aos desafios de lucratividade.
Análise de desempenho por segmento
A abordagem segmentada da Ford para seus negócios continua a mostrar resultados variados em suas três divisões principais. A estratégia da empresa de oferecer "Liberdade de Escolha" entre diferentes tipos de motorização é ilustrada nesta estrutura organizacional:
A Ford Pro, a divisão de veículos comerciais, permaneceu como o motor de lucro da empresa. Software e serviços de alta margem contribuíram com 17% do EBIT da Ford Pro, com assinaturas pagas aumentando 24% para 757.000. O gráfico a seguir detalha as métricas de desempenho da Ford Pro nos últimos trimestres:
A Ford Blue mostrou lucratividade modesta com US$ 0,7 bilhão em EBIT e uma margem de 2,6%. O segmento se beneficiou das fortes vendas de caminhões, com a Ford observando que seu portfólio de caminhões entregou seu melhor desempenho em 20 anos. O desempenho trimestral do segmento é ilustrado aqui:
A Ford Model e continuou a gerar perdas significativas, embora com margens melhorando em comparação com períodos anteriores. A receita dobrou ano a ano para US$ 2,4 bilhões, com as unidades de atacado aumentando para 60.000 unidades. A trajetória de desempenho da divisão é mostrada abaixo:
Posição de caixa e liquidez
A Ford manteve uma forte posição financeira com saldos de caixa e liquidez excedendo US$ 28 bilhões e US$ 46 bilhões, respectivamente. A empresa gerou US$ 2,8 bilhões em fluxo de caixa livre ajustado durante o 2º tri, embora isso representasse uma queda de US$ 0,4 bilhão em relação ao ano anterior. A Ford também garantiu novos financiamentos proporcionando liquidez adicional de aproximadamente US$ 4 bilhões.
O gráfico a seguir ilustra as tendências de fluxo de caixa, saldo de caixa e liquidez da Ford nos últimos trimestres:
A empresa declarou um dividendo regular do 3º tri de US$ 0,15 por ação, mantendo seu compromisso com os retornos aos acionistas apesar dos desafios de lucratividade.
Revisão das projeções para 2025
A Ford revisou para baixo suas projeções para o ano completo de 2025, principalmente devido aos impactos tarifários. A empresa agora espera um EBIT ajustado de US$ 6,5 bilhões a US$ 7,5 bilhões, em comparação com sua perspectiva anterior de US$ 7,0 bilhões a US$ 8,5 bilhões. O impacto líquido das tarifas é estimado em aproximadamente US$ 2,0 bilhões para o ano inteiro.
As projeções atualizadas e as principais premissas estão detalhadas neste slide:
Os gastos de capital agora estão projetados em aproximadamente US$ 9,0 bilhões, acima do intervalo anterior de US$ 8,0 bilhões a US$ 9,0 bilhões. A empresa manteve sua projeção de fluxo de caixa livre ajustado de US$ 3,5 bilhões a US$ 4,5 bilhões.
As premissas da Ford incluem vendas da indústria nos EUA de 16,0 milhões a 16,5 milhões de veículos, preços estáveis no setor e uma meta de US$ 1 bilhão em redução líquida de custos, excluindo tarifas.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
A apresentação da Ford enfatizou várias iniciativas estratégicas destinadas a melhorar o desempenho a longo prazo. A empresa destacou seu foco contínuo na redução de custos e melhoria da qualidade, observando o progresso nos custos de garantia e métricas de satisfação do cliente.
O novo Ranger PHEV (Veículo Híbrido Plug-in) já está sendo enviado para a Austrália, representando o compromisso contínuo da Ford com a eletrificação ao lado dos motores tradicionais. Esta estratégia de produto alinha-se com a abordagem de "Liberdade de Escolha" da empresa em todo o seu portfólio.
Como mostrado no slide de destaques trimestrais, a Ford está colocando cada vez mais ênfase em software e serviços, particularmente dentro de seu segmento Pro:
Olhando para o futuro, a Ford enfrenta desafios dos impactos tarifários e pressões competitivas, mas mantém vantagens de sua forte presença de fabricação nos EUA e estratégia diversificada de motorização. A capacidade da empresa de executar as metas de redução de custos enquanto navega pelos obstáculos tarifários será crucial para atingir suas projeções revisadas para o restante de 2025.
Apesar dos desafios de lucratividade e da revisão das projeções, a receita recorde da Ford e a forte posição de caixa fornecem uma base para investimento contínuo em suas prioridades estratégicas em seus três segmentos de negócios.
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Apresentação completa: