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Introdução e contexto de mercado
As ações da Teradyne Inc (NASDAQ:TER) subiram 7,47% nas negociações pré-mercado para US$ 97,31 após a empresa divulgar seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando receita acima do ponto médio da orientação, apesar das quedas ano a ano. O fabricante de equipamentos de teste de semicondutores destacou a força nas aplicações de computação de IA que ajudou a compensar a fraqueza nos mercados automotivo e industrial.
A empresa reportou vendas de US$ 652 milhões e lucro por ação não-GAAP de US$ 0,57, ambos excedendo o ponto médio da orientação, mas em queda em relação ao mesmo período do ano passado. Mais importante, a Teradyne forneceu uma perspectiva otimista para o terceiro trimestre, projetando crescimento sequencial substancial impulsionado pela demanda de computação de IA.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho trimestral:
Destaques do desempenho trimestral
A receita do 2º tri 2025 da Teradyne de US$ 652 milhões representou uma queda de 10,7% em relação aos US$ 730 milhões no 2º tri 2024 e uma diminuição sequencial de 5% em relação aos US$ 686 milhões no 1º tri 2025. A margem bruta não-GAAP foi de 57,3%, abaixo dos 58,3% ano a ano e 60,6% sequencialmente. O LPA não-GAAP de US$ 0,57 caiu em relação aos US$ 0,86 no trimestre do ano anterior e US$ 0,75 no 1º tri 2025.
O desempenho da empresa variou significativamente entre os segmentos de negócios. A receita de Teste de Semicondutores atingiu US$ 492 milhões, queda de 12% ano a ano, com fraqueza particular em Teste de Memória, que diminuiu 53% em comparação com o 2º tri 2024. Isso refletiu clientes absorvendo a capacidade de Memória de Alta Largura de Banda (HBM) instalada em 2024. Enquanto isso, a receita de Teste de Produto cresceu 7% ano a ano para US$ 85 milhões, enquanto a receita de Robótica caiu 17% ano a ano para US$ 75 milhões, embora tenha mostrado uma melhora sequencial de 9%.
A divisão por unidade de negócios fornece mais detalhes sobre o desempenho dos segmentos:
Apesar das condições desafiadoras do mercado, a Teradyne manteve seu programa de retorno de capital, recomprando 1,5 milhão de ações por US$ 119 milhões a um preço médio de aproximadamente US$ 80 por ação. A empresa também pagou US$ 19 milhões em dividendos durante o trimestre.
Análise financeira detalhada
O lucro operacional não-GAAP da Teradyne para o 2º tri 2025 foi de US$ 98 milhões, representando uma margem operacional de 15%. Isso marca uma queda em relação aos trimestres do ano anterior e sequencial, principalmente devido à menor receita e margens brutas ligeiramente comprimidas. As despesas de P&D mantiveram-se estáveis em US$ 118 milhões, enquanto as despesas de SG&A aumentaram ligeiramente para US$ 157 milhões, refletindo investimentos contínuos em iniciativas estratégicas apesar dos ventos contrários do mercado.
Os resultados não-GAAP detalhados da empresa mostram as tendências financeiras em métricas-chave:
No balanço patrimonial, a Teradyne reportou US$ 489 milhões em caixa e títulos negociáveis, abaixo dos US$ 622 milhões no final do 1º tri 2025, em grande parte devido à aquisição da Quantifi Photonics (concluída em 30 de maio) e recompras contínuas de ações. O fluxo de caixa livre permaneceu forte em US$ 132 milhões, demonstrando a capacidade da empresa de gerar caixa mesmo durante condições desafiadoras de mercado.
O resumo do balanço patrimonial e alocação de capital mostra a posição financeira da empresa:
Declarações prospectivas
A Teradyne forneceu uma perspectiva otimista para o 3º tri 2025, projetando receita entre US$ 710 milhões e US$ 770 milhões, representando um aumento sequencial de 14% no ponto médio. O LPA não-GAAP deve variar de US$ 0,69 a US$ 0,87, significativamente mais alto que os resultados do 2º tri. Esta orientação reflete a força antecipada em aplicações de computação de IA dentro do segmento de Teste de Semicondutores.
A orientação detalhada para o 3º tri mostra expectativas em métricas financeiras-chave:
O CEO Greg Smith destacou que a força do SoC em Computação de IA está compensando a menor demanda nos mercados finais automotivo e industrial. A empresa espera um "aumento substancial trimestre a trimestre em SoC e Memória devido à inflexão da Computação de IA" no terceiro trimestre, enquanto antecipa apenas "receita modesta dos segmentos Móvel e Automotivo/Industrial".
Olhando mais adiante, a Teradyne manteve suas metas financeiras ambiciosas de longo prazo, visando receita entre US$ 4,5 bilhões e US$ 5,5 bilhões, com LPA não-GAAP de US$ 7,00 a US$ 9,50. Isso representa um crescimento significativo em relação à receita de 2024 de US$ 2,82 bilhões e LPA de US$ 3,22. A empresa projeta CAGR de Receita de Teste de 12-17% e CAGR de Receita de Robótica de 18-24% em relação aos níveis de 2024.
O modelo de ganhos-alvo ilustra esses objetivos de longo prazo:
Iniciativas estratégicas
A Teradyne continua a alocar capital estrategicamente, equilibrando investimentos em crescimento com retornos aos acionistas. Desde 2015, a empresa recomprou 83 milhões de ações a um preço médio de aproximadamente US$ 52 por ação, representando criação de valor significativa dado o preço atual das ações. A empresa comprometeu-se com recompras de ações de até US$ 1 bilhão até 2026, um aumento em relação à meta anterior de US$ 400 milhões em 2025.
O histórico de alocação de capital demonstra a abordagem equilibrada da Teradyne:
No segmento de Robótica, apesar da fraqueza atual do mercado, a Teradyne garantiu uma decisão de "plano de registro" de um grande cliente, potencialmente preparando o terreno para crescimento futuro. A aquisição da Quantifi Photonics também fortalece as capacidades de teste da empresa em fotônica, uma área cada vez mais importante à medida que aplicações de data center e IA impulsionam a demanda por conectividade óptica.
A empresa continua a investir em iniciativas estratégicas de Teste de Semicondutores apesar dos desafios atuais do mercado, posicionando-se para o crescimento antecipado em aplicações de computação de IA. Com um balanço forte e geração consistente de fluxo de caixa livre, a Teradyne parece bem posicionada para navegar pelos ventos contrários atuais do mercado enquanto investe em oportunidades de crescimento futuro.
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Apresentação completa: