Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Introdução e contexto de mercado
A Novavax , Inc. (NASDAQ:NVAX) apresentou seus resultados financeiros e destaques operacionais do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto de 2025, revelando uma mudança estratégica em direção a receitas impulsionadas por parcerias e medidas agressivas de redução de custos. As ações da desenvolvedora de vacinas subiram 3,57% na pré-abertura do mercado para US$ 6,97, construindo um impulso positivo após seu forte desempenho no primeiro trimestre deste ano.
A apresentação destacou o posicionamento da Novavax dentro de um mercado global de vacinas em crescimento, que deve expandir de aproximadamente US$ 57 bilhões em 2024 para mais de US$ 75 bilhões até 2030, segundo dados da McKinsey citados pela empresa. A Novavax está aproveitando sua plataforma de tecnologia baseada em proteínas e o adjuvante Matrix-M para capitalizar esse potencial de crescimento.
Como mostrado no gráfico a seguir, que ilustra o potencial de crescimento da Novavax no mercado de vacinas em expansão:
Destaques do desempenho trimestral
A Novavax reportou receita total de US$ 239 milhões para o 2º tri de 2025, comparada a US$ 415 milhões no mesmo período do ano passado. Apesar dessa queda na receita, a empresa alcançou lucro líquido de US$ 107 milhões, impulsionado por pagamentos de marcos e reduções significativas nas despesas operacionais.
O detalhamento dos resultados financeiros revela uma mudança das vendas de produtos para receitas de licenciamento e parcerias:
A composição da receita da empresa evoluiu significativamente, com licenciamentos, royalties e outras receitas representando US$ 229 milhões do total de US$ 239 milhões. Isso incluiu um pagamento substancial de marco de US$ 175 milhões relacionado à aprovação do Nuvaxovid pela FDA dos EUA em maio de 2025. As vendas de produtos contribuíram com apenas US$ 11 milhões durante o trimestre.
Um detalhamento das fontes de receita mostra:
Iniciativas estratégicas
A Novavax delineou três prioridades estratégicas para 2025, com parcerias desempenhando um papel central no modelo de negócios da empresa. A parceria com a Sanofi permanece como a principal prioridade, seguida pelo aprimoramento das parcerias existentes e pelo aproveitamento da tecnologia para forjar novas colaborações. A terceira prioridade concentra-se no avanço da plataforma tecnológica da empresa e no pipeline em estágio inicial.
O slide a seguir ilustra essas prioridades estratégicas:
A parceria com a Sanofi deve render até US$ 50 milhões em pagamentos de marcos no 4º trimestre de 2025, proporcionando visibilidade adicional de receita para o restante do ano. Esse relacionamento, juntamente com outras colaborações como a com a Takeda (que contribuiu com US$ 27 milhões em receita no 2º trimestre), ressalta a mudança da Novavax para um modelo de negócios orientado por parcerias.
Análise financeira
Um destaque importante dos resultados do 2º tri da Novavax foi a redução substancial nas despesas operacionais, que diminuíram 41% em comparação com o 2º tri de 2024. As despesas combinadas de P&D e SG&A caíram de US$ 208 milhões no 2º tri de 2024 para US$ 123 milhões no 2º tri de 2025. Essa disciplina de custos contribuiu significativamente para a lucratividade da empresa, apesar da receita menor.
A trajetória de redução de despesas da empresa é claramente ilustrada no slide a seguir:
A Novavax encerrou o trimestre com uma forte posição financeira, reportando caixa combinado e contas a receber de US$ 854 milhões, consistindo em US$ 628 milhões em caixa e US$ 226 milhões em contas a receber. Isso representa uma base sólida enquanto a empresa continua sua transformação estratégica.
A empresa atualizou sua orientação financeira para o ano completo de 2025 para despesas combinadas de P&D e SG&A para US$ 495-545 milhões, que inclui custos associados ao estudo de compromisso pós-comercialização (PMC) da COVID-19 exigido pela FDA. Este estudo deve custar entre US$ 70-90 milhões, com aproximadamente US$ 55 milhões a serem reembolsados.
Atualizações de pipeline e P&D
A apresentação da Novavax destacou desenvolvimentos promissores em seu pipeline de vacinas, particularmente para suas vacinas combinadas de influenza-COVID (CIC) e vacinas independentes contra influenza. Novos dados de resposta de células T mostraram respostas numericamente mais altas em comparação com produtos concorrentes, sugerindo potencial para imunidade mais ampla e duradoura.
O pipeline abrangente da empresa abrange múltiplas áreas terapêuticas, incluindo COVID-19, influenza sazonal, RSV, influenza pandêmica, herpes-zóster e colite por C. diff, com candidatos em vários estágios de desenvolvimento:
A validação científica da plataforma tecnológica da Novavax foi reforçada por uma publicação recente na Nature Communications sobre dados pré-clínicos do H5N1, que demonstraram respostas imunes robustas após administração de dose única ou dupla:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Novavax reafirmou sua estrutura de receita para 2025, com receita total esperada de US$ 975 milhões a US$ 1,025 bilhão. Isso inclui pagamentos de marcos antecipados de parcerias e vendas contínuas de produtos.
As iniciativas de redução de custos da empresa devem continuar, com despesas combinadas de P&D e SG&A esperadas para diminuir de aproximadamente US$ 520 milhões no ano fiscal de 2025 para cerca de US$ 250 milhões até o ano fiscal de 2027. Isso está alinhado com declarações da teleconferência de resultados do 1º trimestre, onde a administração indicou uma meta de alcançar lucratividade não-GAAP até 2027.
O foco estratégico da Novavax em parcerias, disciplina de custos e desenvolvimento direcionado de pipeline posiciona a empresa para aproveitar sua plataforma tecnológica baseada em proteínas e o adjuvante Matrix-M em uma gama crescente de aplicações no mercado global de vacinas em expansão. Embora a transição de vendas diretas de produtos para um modelo de parceria tenha resultado em flutuações de receita, a estrutura de custos melhorada e os fluxos de receita impulsionados por marcos parecem estar criando uma base financeira mais sustentável.
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Apresentação completa: