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Introdução e contexto de mercado
A PubMatic (NASDAQ:PUBM) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025 em 11 de agosto de 2025, revelando um aumento de 6% na receita ano a ano para US$ 71,1 milhões, superando o limite superior de sua faixa de orientação anterior de US$ 66-70 milhões. As ações da empresa de tecnologia publicitária fecharam a US$ 10,93 antes do anúncio, com queda de 3,29% no pregão regular, com movimento mínimo na sessão após o mercado.
Os resultados positivos do 2º tri representam uma virada significativa em relação ao 1º tri de 2025, quando a PubMatic reportou uma queda de 4% na receita. No entanto, a orientação futura da empresa sugere que esse impulso pode ser de curta duração, com projeções de declínios de receita para o próximo trimestre.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados financeiros do 2º tri de 2025 da PubMatic mostraram desempenho misto em métricas-chave. Enquanto a receita cresceu 6% ano a ano para US$ 71,1 milhões, a empresa reportou uma perda líquida GAAP de US$ 5,2 milhões. O EBITDA ajustado alcançou US$ 14,2 milhões com margem de 20%, e o fluxo de caixa operacional foi de US$ 14,9 milhões.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros:
O crescimento da empresa foi impulsionado principalmente por seu foco em segmentos de alto crescimento. A receita de Connected TV (CTV) aumentou mais de 50% em comparação ao ano anterior, enquanto as receitas emergentes cresceram mais de 100%. Essas áreas de crescimento ajudaram a compensar desafios em outros segmentos do negócio.
A análise dos impulsionadores do crescimento da receita ilustra as áreas de foco estratégico da empresa:
A PubMatic demonstrou impressionante eficiência operacional no 2º tri, processando 28% mais impressões de anúncios ano a ano (78 trilhões vs. 61 trilhões) enquanto aumentava o custo de receita em apenas 8% (US$ 27 milhões vs. US$ 25 milhões). Essa alavancagem operacional é uma força-chave da abordagem da empresa focada em infraestrutura.
O gráfico a seguir ilustra esse ganho de eficiência:
Iniciativas estratégicas
A PubMatic está executando uma transformação estratégica de fornecedora de plataforma do lado da oferta (SSP) para uma plataforma completa que atende todo o ecossistema de publicidade digital. A empresa delineou cinco estratégias-chave para impulsionar o crescimento sustentável:
Um elemento central da estratégia da PubMatic é expandir sua liderança em Connected TV, onde agora cobre 87% dos 30 principais streamers globais. Esse posicionamento contribuiu para o crescimento de mais de 50% ano a ano na receita de CTV.
As parcerias de CTV da empresa são ilustradas no slide a seguir:
A PubMatic também está diversificando suas fontes de demanda ao expandir relacionamentos com plataformas do lado da demanda (DSPs) de médio porte e focadas em performance, que cresceram a uma taxa de mais de 20% ano a ano no 2º tri. Essa diversificação ajuda a construir resiliência contra flutuações de qualquer comprador único.
Além disso, a empresa está escalando sua plataforma Activate para atender à demanda do lado da compra, com atividade de compra via Activate mais do que dobrando do 1º tri para o 2º tri de 2025. A otimização do caminho de fornecimento (SPO) continua ganhando força, aumentando de 41% da atividade total da plataforma no 2º tri de 2023 para 55% no 2º tri de 2025.
Declarações prospectivas
Apesar dos resultados positivos do 2º tri, a orientação da PubMatic para o 3º tri de 2025 aponta para ventos contrários significativos pela frente. A empresa projeta receita do 3º tri entre US$ 61-66 milhões, representando um declínio ano a ano de 8-15%. Mesmo excluindo gastos políticos, que criam comparações difíceis, a empresa ainda espera um declínio de receita de 3-10%.
Os detalhes da orientação do 3º tri são mostrados abaixo:
O EBITDA ajustado para o 3º tri deve variar de US$ 7-10 milhões, com margens entre 11-15%. A perspectiva de despesas de capital para o ano inteiro permanece em aproximadamente US$ 15 milhões.
A administração enfatizou que a empresa está construindo um negócio mais forte e sustentável focado na criação de valor a longo prazo através de:
1. Capitalização na remodelação do ecossistema programático
2. Diversificação da demanda por anúncios e fluxos de receita
3. Investimento nas áreas de maior crescimento para capturar participação de mercado
Análise financeira detalhada
A posição financeira da PubMatic permanece sólida com US$ 118 milhões em caixa e títulos negociáveis ao final do 2º tri de 2025. A empresa gerou US$ 348 milhões em caixa líquido de atividades operacionais e US$ 183 milhões em fluxo de caixa livre do 2º tri de 2021 até o 2º tri de 2025.
A empresa continua a retornar capital aos acionistas através de seu programa de recompra de ações, tendo usado US$ 178 milhões para recomprar 12,2 milhões de ações ordinárias Classe A entre fevereiro de 2023 e junho de 2025. Em 30 de junho de 2025, a PubMatic tinha 50.539.394 ações totalmente diluídas em circulação.
A PubMatic está realocando estrategicamente recursos para apoiar iniciativas de crescimento, aumentando o número de funcionários da equipe de vendas em 25% ano a ano, enquanto mantém despesas operacionais estáveis trimestre a trimestre. O número de funcionários focados em compradores cresceu 20% em comparação ao ano anterior, refletindo a ênfase da empresa no fortalecimento das relações com o lado da compra.
Como ilustrado no slide a seguir:
O investimento da empresa no crescimento do quadro de funcionários, particularmente em funções de vendas e focadas em compradores, alinha-se com sua estratégia de diversificar fluxos de receita e capturar participação de mercado em áreas de alto crescimento como CTV, mídia de comércio e soluções impulsionadas por IA.
Embora a PubMatic enfrente desafios de curto prazo, como refletido em sua orientação para o 3º tri, a administração permanece confiante nas perspectivas de crescimento de longo prazo da empresa, enfatizando seu modelo de negócios durável, margens saudáveis e fortes capacidades de geração de fluxo de caixa.
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Apresentação completa: